NUEVA YORK — Mientras que el ETF de bitcoin de iShares de BlackRock (IBIT) se encuentra entre los lanzamientos de productos más exitosos en la historia de Wall Street, la creciente dependencia del mercado de criptomonedas del apalancamiento podría estar causando daños a largo plazo al atractivo institucional del bitcoin, según Robert Mitchnick, director de Activos digitales en BlackRock.
Durante una conversación con Anthony Pompliano e inversor Dan Tapiero en la conferencia Bitcoin Investor Week en Nueva York el jueves, Mitchnick dijo que, aunque los fundamentos del bitcoin permanecen sólidos, la especulación excesiva —en particular en plataformas de derivados apalancados— está introduciendo inestabilidad que amenaza la posición del activo como una cobertura seria para carteras.
“En estos días, tienes algo minúsculo que realmente no debería tener ningún impacto en el precio —y si lo tiene, debería ser pequeño—, por ejemplo, el 10 de octubre, algo relacionado con aranceles, y de pronto, [bitcoin] baja un 20%”, dijo Mitchnick. “Eso ocurre porque se producen liquidaciones en cadena y desapalancamiento automático.”
Mientras que la propuesta de valor a largo plazo del bitcoin como "activo monetario global, escaso y descentralizado" permanece intacta, Mitchnick advirtió que el comportamiento de negociación a corto plazo del activo está comenzando a parecerse peligrosamente al "NASDAQ apalancado": una percepción que podría disuadir a los asignadores conservadores de ingresar al espacio.
“Los hechos están más de mi lado en cómo lo caractericé,” dijo, refiriéndose a los atributos fundamentales del bitcoin. “Pero ahora los datos de operación, al menos recientemente, parecen muy diferentes, y el umbral para su adopción si opera como NASDAQ apalancado es mucho, mucho, mucho más alto.”
Mitchnick también rechazó la idea de que los fondos cotizados en bolsa (ETFs) como IBIT estén contribuyendo a la volatilidad, señalando en cambio a las plataformas de futuros perpétuos como la fuente de inestabilidad.
“Existe una percepción errónea de que son un grupo de fondos de cobertura en ETFs los que generan volatilidad y venden; eso no es lo que estamos viendo”, dijo él. “En una semana que fue claramente tumultuosa en el mercado de bitcoin, tuvimos un 0,2% del fondo rescatado. Si realmente hubiera fondos de cobertura deshaciendo masivamente sus operaciones… habrías visto miles de millones. Vimos muchos miles de millones liquidados en estas plataformas apalancadas.”
A pesar de la turbulencia a corto plazo, Mitchnick enfatizó que BlackRock sigue comprometida con los activos digitales como parte de una transformación financiera más amplia.
“Nos vemos como un puente... entre las finanzas tradicionales y el mundo de los activos digitales”, dijo él. “Con el tiempo, sin duda seguirá aumentando el papel de los activos digitales y este tema tecnológico en general para muchos de nuestros clientes.”