Larry Fink, el CEO de BlackRock, quiere que sepas que la IA no está en una burbuja. Y le gustaría mucho que todos empezaran a gastar dinero más rápido.
Hablando en el Foro Económico Mundial 2026 en Davos el 22 de enero, Fink presentó un argumento amplio a favor de acelerar la inversión en infraestructura de IA a nivel global. Su argumento central: el mundo no avanza lo suficientemente rápido, los gastos de capital requeridos son enormes y el retorno económico de desarrollarla se extenderá por toda la economía global.
Creo sinceramente que no hay una burbuja en el espacio de la IA. Se necesitan cientos de miles de millones de dólares para desarrollarla. El gasto en capital impulsará más crecimiento global.
El caso de cientos de miles de millones
La IA requiere infraestructura física: centros de datos, chips, redes eléctricas, sistemas de refrigeración. Se espera que grandes empresas tecnológicas como AWS, Google y Microsoft inviertan $200 mil millones o más solo en centros de datos en 2026. Los resultados del Q1 2026 de BlackRock confirmaron que la firma considera la infraestructura de IA como una oportunidad de más de $1 billón en los próximos cinco años.
Fink argumentó específicamente que los beneficios de la IA deben "extenderse más allá de las empresas más grandes" para evitar un escenario en el que un puñado de hyperscalers capturen todo el valor. Presentó la subinversión como una vulnerabilidad geopolítica, advirtiendo que las naciones occidentales corren el riesgo de quedar atrás en la creciente infraestructura de IA de China si la asignación de capital permanece concentrada entre unos pocos actores dominantes.
No es una burbuja, pero no carece de riesgo
La desestimación de Fink sobre el debate de la burbuja vino con una advertencia notable: “Creo que habrá grandes fracasos, pero no creo que estemos en una burbuja.”
Esa distinción importa. Una burbuja implica una sobrevaluación sistémica donde los precios de los activos se desvinculan por completo de los fundamentos subyacentes. Fink está diciendo algo diferente: empresas individuales, especialmente startups sobrevaluadas, fracasarán sin duda, pero el sector en su conjunto no se encamina hacia un colapso generalizado. También vale la pena señalar que BlackRock ha estado posicionándose agresivamente en inversiones en infraestructura, incluida la infraestructura digital vinculada a la IA, lo que significa que los incentivos de Fink y su análisis apuntan en la misma dirección.
El factor China y lo que los inversores deben vigilar
La énfasis de Fink en la competencia con China añade una dimensión más allá del simple análisis de mercado. Argumentó que la subinversión en Occidente no es solo una oportunidad económica perdida, sino una vulnerabilidad estratégica dadas los sustanciales avances de China en el desarrollo de la IA.
Los beneficiarios más directos de una expansión sostenida de la infraestructura de IA son los fabricantes de chips, los operadores de centros de datos, los proveedores de energía y las empresas de tecnología de refrigeración. En el lado del riesgo, el gasto de capital a la escala que describe Fink genera costos fijos enormes. Los centros de datos también consumen una cantidad extraordinaria de energía, lo que convierte la intersección entre la infraestructura de IA y los mercados energéticos en un tema de inversión relevante, que afecta la demanda de gas natural y el renovado interés en la energía nuclear.