Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, dijo que el mercado de criptomonedas "brutal" ya no es la "estrella de la fiesta", ya que los activos digitales están convirtiéndose cada vez más en una inversión contracíclica.
En su último memorando, Hougan destacó tres factores que influyen en el mercado, comenzando con la dificultad de la criptomoneda para atraer el entusiasmo de los inversores mientras los precios permanecen bajo presión y la dinámica se desvanece.
En la apuesta contraria y la claridad
Bitcoin ha bajado un 24% este año, mientras que Ethereum ha caído un 36%, Solana un 40% y XRP un 32%. Al mismo tiempo, los fondos negociados en bolsa han registrado salidas de capital y los volúmenes de trading de spot han caído a sus niveles más bajos en años. Hougan attributed parte de la debilidad a la creciente preferencia de los inversores por oportunidades relacionadas con la inteligencia artificial, incluyendo acciones de IA, empresas de robótica y firmas privadas como SpaceX, mientras señaló que el Nasdaq-100 ha aumentado un 43% interanual.
Según el ejecutivo de Bitwise, el dominio del comercio de IA ha obligado a la criptomoneda a evolucionar desde una inversión de impulso impulsada por la emoción hasta una apuesta "contraria" que requiere paciencia, una perspectiva a largo plazo y un enfoque en los fundamentos. Él dijo que este giro ayuda a explicar por qué los inversores están prestando mayor atención a los ingresos y favoreciendo proyectos con fundamentos claros, como Hyperliquid.
Hougan dijo que el cripto no está desapareciendo, sino que está cambiando los tipos de inversores y proyectos que recompensa. El segundo factor que pesa sobre el mercado, dijo, es la incertidumbre en torno a la Ley Clarity, un proyecto de ley sobre estructura de mercado diseñado para establecer un marco regulatorio integral para las criptomonedas en Estados Unidos. Aunque la legislación superó recientemente un obstáculo en el Senado, el ejecutivo de Bitwise señaló que el mercado de predicciones Polymarket actualmente asigna solo una probabilidad del 55% de que sea aprobada antes del fin de año.
Los expertos de Washington con los que habló recientemente estimaron las posibilidades de aprobación entre un 5% y un 30%. Hougan dijo que esta ambigüedad desalienta a los inversores institucionales, quienes pueden asignar capital a activos relacionados con la IA que aumentan rápidamente o invertir en cripto mientras enfrentan la posibilidad de un importante revés regulatorio. Incluso argumentó que es poco probable que los activos cripto de gran capitalización experimenten un repunte sostenible hasta que se resuelva esta incertidumbre, y añadió que la resolución en sí es más importante que el resultado, ya que la cripto puede adaptarse independientemente de si la legislación se aprueba o rechaza, pero tiene dificultades para prosperar mientras persista la incertidumbre.
¿Se acerca el fin del invierno cripto?
Al ampliar la perspectiva, Hougan también observó que la actual caída difiere de los anteriores mercados bajistas de criptomonedas. En lugar de rotar hacia bitcoin, los inversores se están dirigiendo hacia criptomonedas más pequeñas y menos establecidas con “fundamentos creíbles”. Él señaló ganancias de un mes del 73% para Hyperliquid, 50% para Zcash y 44% para Stellar, a pesar de las caídas en activos más grandes.
Hougan dijo que esta rotación demuestra que los fundamentos están volviéndose más importantes a medida que el cripto se aleja del trading impulsado por la tendencia, y sugirió que podría indicar que el mercado está “más cerca del final de este invierno que del comienzo”, mientras reconocía que las próximas semanas podrían seguir siendo “dolorosas”.
Sin embargo, no todos los analistas comparten la opinión de Hougan. El analista Doctor Profit ha advertido repetidamente que lo peor aún podría estar por venir. Él espera que el bitcoin entre en una fase de capitulación por debajo de los $60,000 y alcance su punto más bajo finalmente en el rango de $40,000 a $50,000 entre septiembre y octubre de 2026.
El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, por otro lado, advirtió que el actual mercado bajista podría extenderse hasta principios de 2027.
La publicación Crypto Ya No Es la ‘Belle de la Bola,’ Advierte Matt Hougan de Bitwise apareció primero en CryptoPotato.