Bitcoin atraerá trillones de dólares de inversores institucionales en la próxima década, ya que asesores financieros, oficinas familiares, planes de pensiones y fondos soberanos comenzarán a verlo como un activo financiero principal, dijo Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, a CoinDesk.
Los primeros inversores profesionales en asignar a gran escala serán asesores financieros y oficinas familiares, dijo Hougan en una entrevista por correo electrónico el viernes. El cambio, dijo Hougan, ya es visible en los formularios 13F para ETFs de bitcoin al contado y en los movimientos de grandes firmas de riqueza, incluyendo Morgan Stanley y Wells Fargo, para hacer más accesible el bitcoin a sus clientes.
Con el tiempo, Hougan espera que el dinero provenga de fondos de capital aún más grandes: fundaciones, patrimonios, planes de pensiones, compañías de seguros, fondos soberanos y bancos centrales.
“Es un proceso que tomará más de 10 años”, dijo Hougan.
La escala importa. Esas instituciones controlan entre 100 billones y 200 billones de dólares en activos a nivel global, dijo él. Una asignación del 1% al bitcoin sería suficiente para respaldar sus objetivos de precio a largo plazo.
La meta de precio de $1.3 millones para el bitcoin de Hougan para 2035 se basa en que el bitcoin capture una cuota del 25% de un mercado de reserva de valor en expansión. Dijo que la capitalización de mercado del oro ha aumentado desde aproximadamente $2 billones cuando se lanzaron los ETF de oro en 2004 hasta aproximadamente $30 billones hoy. Si el mercado sigue expandiéndose a su ritmo histórico anual del 13% durante otra década, que el bitcoin alcance una cuarta parte de él colocaría cada moneda en $1.3 millones.
“Cuando las personas valoran el bitcoin, a menudo lo comparan con el oro en el mercado de ‘reserva de valor’. Dicen algo como: El oro es un activo de 30 billones de dólares. Si el bitcoin puede capturar el 50% del mercado, cada bitcoin valdrá $715,000”, dijo.
“Las instituciones tienen la mayor parte del dinero del mundo,” dijo Hougan. “El cripto creció en el sector minorista, lo que lo llevó de $0 a $2 billones. Pero si quiere pasar de $2 billones a $20 billones, será el capital institucional el que liderará el camino.”
Strategy ha sido uno de los mayores compradores de bitcoin durante años, convirtiéndose en el mayor titular corporativo mundial de BTC con 842.138 BTC, incluso tras algunas ventas recientes modestas. Pero Hougan cree que ya no será el principal impulsor de la demanda de bitcoin.
Michael Saylor y su equipo pudieron construir su máquina de compra de bitcoin explotando dos desplazamientos en los mercados de capital, dijo: los inversores una vez trataron su acción como una de las pocas formas de obtener exposición al cripto en mercados públicos, lo que le permitió vender acciones a una prima sobre el valor de sus tenencias de bitcoin; luego utilizó deuda convertible y ofertas de acciones preferentes para recaudar más efectivo para compras.
Ambas ventajas se han debilitado. Los ETF de contado ahora ofrecen una alternativa directa, lo que dificulta que la Estrategia mantenga una prima sobre el valor liquidativo, mientras que la empresa ya ha emitido la máxima cantidad de deuda que los mercados estaban dispuestos a respaldar contra su estructura de capital existente, dijo Hougan.
Las vías fáciles de acumulación se han agotado. Hougan dijo que la estrategia seguirá comprando bitcoin, pero a un ritmo más lento y de una manera más vinculada al ciclo de precios.
Para los inversores a largo plazo, dijo Hougan, la pregunta no es si el bitcoin ha encontrado un mínimo local.
“La pregunta mucho mejor es si ya se alcanzó el techo,” dijo.