El bitcoin y el oro suelen oponerse entre sí como coberturas rivales contra la inflación y la devaluación monetaria. Sin embargo, los datos sugieren que las carteras más fuertes contienen ambos.
De hecho, los expertos de Bitwise descubrieron que el oro amortigua consistentemente las caídas durante las correcciones del mercado, mientras que el BTC tiende a superar claramente durante las recuperaciones.
Portafolio de oro y bitcoin
Un nuevo informe por el Estratega Senior de Inversión de Bitwise, Juan Leon, y el Analista de Investigación Cuantitativa Mallika Kolar declarado que los inversores que buscan protección frente a la devaluación del dólar y la volatilidad del mercado pueden beneficiarse más al poseer tanto oro como Bitcoin, en lugar de elegir entre ambos.
El análisis fue impulsado por comentarios recientes del fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, quien recomendó una asignación combinada del 15% a oro y BTC frente al aumento de la deuda federal estadounidense y el gasto deficitario persistente, lo que, según él, incrementa el riesgo de desvalorización a largo plazo de la moneda.
Para probar la afirmación, Bitwise analizó las caídas importantes del mercado en la última década y comparó una cartera estándar de 60/40 con versiones que incluían oro, BTC o ambos.
Los hallazgos mostraron que el oro consistentemente actuado como un activo defensivo durante períodos de estrés en el mercado, mientras que el bitcoin tendía a superar claramente durante las recuperaciones posteriores. Durante la caída de acciones de 2018, cuando las acciones cayeron un 19,34 %, y el BTC disminuyó más del 40 %, el oro ganó un 5,76 %.
En 2020, las acciones cayeron casi un 34% durante el shock del COVID-19, el BTC cayó un 38,1% y el oro disminuyó solo un 3,63%. Un patrón similar emergió en 2022, cuando las acciones cayeron un 24,18% y el BTC casi un 60% en medio de la inflación, aumentos agresivos de tasas y disturbios específicos de criptomonedas, mientras que el oro cayó menos del 9%.
Razones Sharpe
En la caída del mercado de 2025 relacionada con el aumento de las tensiones comerciales, las acciones cayeron un 16,66%, el bitcoin disminuyó un 24,39% y el oro subió casi un 6%. En las recuperaciones posteriores, el activo criptográfico entregó repetidamente ganancias desproporcionadas, incluyendo un repunte de casi el 79% después del mínimo de 2018, un aumento del 775% tras las cotizaciones más bajas de la pandemia en 2020, y un alza del 40% en 2023 a medida que la inflación disminuía y crecían las expectativas de un cambio en la política monetaria.
El oro también registró sólidas ganancias durante las recuperaciones. Sin embargo, estas eran típicamente menos dramáticas, mientras que las acciones recuperaron terreno con fuerza. El informe evaluó el rendimiento a lo largo de períodos completos en lugar de fases individuales. Sobre esa base, las carteras que incluyeron tanto oro como Bitcoin mostraron un equilibrio superior entre riesgo y rendimiento, con una ratio de Sharpe de 0.679. Esto es casi tres veces superior al de la cartera tradicional 60/40 y claramente superior a una cartera que añadiera solo oro.
Mientras que una asignación solo en BTC produjo una ratio de Sharpe más alta, también vino con una volatilidad significativamente mayor.
El post Bitwise explica por qué el oro defiende y el bitcoin ataca durante los ciclos del mercado apareció por primera vez en CryptoPatata.