El Consejo de Criptomonedas para la Innovación (CCI) ha propuesto un nuevo marco para someter los cofres de criptomonedas a las leyes de valores de EE.UU.
En un informe de 238 páginas publicado el 29 de octubre, la CCI detalló cómo los reguladores pueden evaluar diferentes estructuras de bóvedas bajo las regulaciones de valores existentes. Esto incluye la Securities Act de 1933, la Investment Company Act de 1940 y la Investment Advisers Act de 1940.
Se ponen a prueba las normas de valores de 90 años
Para quienes no lo saben, las bóvedas de cripto son contratos inteligentes que aceptan depósitos de tokens de los usuarios y los asignan a estrategias financieras como préstamos, préstamos y inversiones para generar rendimientos.
Y ahora su adopción se está expandiendo más allá de las finanzas descentralizadas (DeFi), con instituciones financieras tradicionales que también exploran su potencial. De hecho, según S&P Global, los activos depositados en bóvedas alcanzaron los 131 mil millones de dólares en abril de 2026.
Por lo tanto, el CCI, junto con miembros de Bitwise, Galaxy Digital y Morpho, está argumentando que los cofres de criptomonedas no deberían caer automáticamente fuera de las leyes federales de valores de EE. UU. solo porque operan mediante tecnología de cadena de bloques y contratos inteligentes.
Otorgando más peso a la propuesta, el CEO de Bitwise, Hunter Horsley, dijo,
Las bóvedas van a cambiar los mercados de capitales. Estamos encantados de poder formar parte de ello.
Marco dual de CCI para bóvedas de criptomonedas
En su informe detallado, CCI desarrolló un “Marco de Control” de dos caras para determinar cuánta autoridad tienen los operadores humanos sobre los activos depositados. Además, el marco también aclararía cuánto control tienen los inversores sobre sus fondos.
Además, el informe examinó cuatro factores del lado del operador, que incluyeron mandato, ejecución, gobernanza y disposición. Aquí, el informe evaluó si los operadores pueden seleccionar estrategias de inversión, realocar capital, cambiar las reglas del protocolo o mover activos depositados.
Mientras tanto, para el lado del depositante, se consideraron seis condiciones. Estas incluyeron comprensibilidad, verificabilidad, observabilidad, predecibilidad, notificación y accionabilidad.
Entonces, el punto clave aquí es sencillo: CCI desea bóvedas con contratos inteligentes inmutables, operaciones transparentes, discreción humana limitada y retiros sin permiso para enfrentar una evaluación regulatoria diferente a la de aquellas donde los operadores mantienen un control significativo sobre las decisiones de inversión.
La forma en que CCI aporta claridad regulatoria a los mercados de criptomonedas
Interesantemente, la propuesta también establece paralelismos con la Sección 10301 del propuesto Acta CLARITY. Para quienes no lo saben, esta última abordaba los protocolos de finanzas no descentralizadas en función de si individuos o grupos identificables podían controlar o alterar materialmente su funcionalidad.
Y, por lo tanto, la CCI desea que los reguladores adopten un enfoque similar basado en el control. De hecho, para mayor claridad regulatoria, la CCI también desea que la SEC siga el enfoque que anteriormente adoptó para los ETF. Esto implicaría otorgar exenciones individuales a estructuras de bodega calificadas bajo la Sección 6(c) de la Ley de Compañías de Inversión antes de introducir gradualmente reglas más amplias y estandarizadas.
Comentando sobre lo mismo, Horsley agregó,
Trabajamos con los reguladores durante años para ayudar a hacer posibles los ETF de cripto. Estamos felices de colaborar nuevamente, esta vez en bóvedas.
La bandera roja en cuestión
Por supuesto, la propuesta también refleja la declaración del comisionado de la SEC Hester Peirce del 22 de julio, Headstands and Summervaults, en la que advirtió contra tratar a todos los criptovaults por igual.
Los vaults no son uniformes
Aquí vale la pena señalar un informe reciente de AMBCrypto que destacó cómo los protocolos Web3 están alejándose cada vez más de sus promesas originales de apertura, permisión libre y descentralización.
El informe destacó proyectos como Hyperliquid, Aave y Polygon que han adoptado modelos que priorizan bóvedas internas, recompras y acumulación de tesorería sobre la distribución directa de valor a los titulares de tokens.
Resumen final
- La CCI argumenta que los cofres de criptomonedas no deberían caer automáticamente fuera de las leyes federales de valores de EE. UU.
- Según S&P Global, los activos depositados en bóvedas alcanzaron $131 mil millones en abril de 2026.