Bitcoin podría estar acercándose a una base de operación más estable, pero al menos un gestor de activos destacado dice que los inversores no deberían basar el próximo ciclo alcista importante en los mismos impulsores que definieron los augeos anteriores. En un nuevo artículo, el director de inversiones jefe de Bitwise, Matt Hougan, argumenta que el próximo mercado alcista será impulsado por una integración más profunda entre las finanzas tradicionales y el cripto, específicamente mediante plataformas que puedan incorporar las características de operación 24/7 del cripto en los flujos de trabajo financieros convencionales.
Hougan señala la expansión de Hyperliquid y el impulso de Robinhood hacia la infraestructura de criptomonedas como dos ejemplos concretos. Paralelamente, los datos de Bitwise citados por Hougan y una publicación independiente en X del jefe de investigación de Bitwise, Andre Dragosch, sugieren que la "demanda aparente" de BTC podría estar comenzando a mejorar tras un prolongado período de debilidad.
Principales conclusiones
- Matt Hougan (Bitwise) dice que el próximo mercado alcista de criptomonedas es más probable que esté impulsado por integraciones de TradFi que por catalizadores puramente nativos de cripto.
- Destaca los crecientes casos de uso de Hyperliquid en activos convencionales y la expansión de productos como una señal de una convergencia más amplia.
- Hougan ve la infraestructura relacionada con Robinhood como otro puente que podría ayudar a “elevar” una amplia gama de activos cripto.
- El marco de Bitwise para la "demanda aparente" indica que la demanda de BTC podría estar "volver a acelerarse", incluso cuando la demanda al contado sigue siendo una preocupación recurrente.
Por qué Bitwise cree que el próximo ciclo comienza en TradFi
Hougan estructuró su tesis de posicionamiento en torno a la idea de que la próxima expansión sostenida del mercado provendrá de que los beneficios de las criptomonedas se vuelvan más accesibles para los inversores tradicionales. En una entrada de blog publicada el miércoles, se preguntó cómo comenzar a posicionarse para lo que espera que sea un nuevo mercado alcista y respondió con un par de entidades que cree representan una convergencia desde direcciones opuestas.
Al observar dos entidades que lideran esta convergencia desde lados opuestos: Hyperliquid y Robinhood.
La premisa subyacente es que la estructura de las criptomonedas—especialmente los mercados constantes y la liquidación instantánea—crea ventajas que las finanzas tradicionales han carecido históricamente. Para Hougan, la pregunta clave no es si Bitcoin tocará fondo, sino si nuevos canales de demanda podrán escalar una vez que las empresas principales y las interfaces familiares adopten patrones de comercio de criptomonedas.
En Hyperliquid, Hougan enfatizó que la actividad de la plataforma no se limita a pares de criptomonedas. Según su descripción, casi la mitad del volumen de Hyperliquid está vinculado a "activos convencionales como el petróleo, la plata y el S&P 500", y se informa que la plataforma se está expandiendo hacia commodities al contado, mercados de predicción y opciones.
Esa mezcla importa porque señala un interés por experiencias de trading que parezcan y se sientan familiares, mientras operan con mecanismos nativos de cripto. Si esos flujos continúan creciendo, Hougan argumenta que el efecto debería extenderse más allá de tokens aislados y apoyar en cambio al sector en su conjunto.
La tesis de la “marea creciente” para las principales y las acciones de criptomonedas
Hougan también vincula su perspectiva con la presión competitiva de los actores financieros tradicionales que ingresan al ecosistema cripto a través de infraestructura y distribución. Citó la “red de capa 2 de Chain” de Robinhood como un ejemplo de cómo las finanzas tradicionales podrían volverse más directamente conectadas a las dinámicas del mercado cripto.
Sospecho que el próximo mercado alcista será lo suficientemente grande como para elevar a la mayor parte del sector.
Desde allí, presenta un enfoque tipo cartera: dice que sigue siendo alcista sobre activos principales como bitcoin, Ethereum y Solana, mientras también expresa optimismo sobre las acciones de cripto. El hilo común en su argumento es que la ampliación de la participación tiende a respaldar la liquidez en todo el mercado, no solo los nombres más impulsados por narrativas.
La postura de Hougan se alinea con su tono general al entrar en 2026. A principios de este año, argumentó que el fin del “invierno cripto” podría llegar antes de lo esperado, y mantuvo esta visión mientras los mercados continuaban superando la debilidad.
BTC: la "demanda aparente" muestra una posible reversión
Mientras que la tesis de Hougan se centra en lo que podría impulsar el próximo ciclo, la pregunta diaria para los operadores es si el entorno de demanda del bitcoin se está estabilizando. Cointelegraph informó previamente que muchos participantes del mercado buscaban señales de consolidación, pero también sugirió que la fase bajista aún podría tener meses por delante dependiendo de cómo evolucione la demanda spot.
En ese contexto, el spotlight se ha mantenido en la pregunta de si la compra al contado está regresando—particularmente en plazos más cortos donde la demanda puede parecer frágil incluso cuando las condiciones a largo plazo están mejorando.
Sin embargo, Bitwise señala una métrica diferente que podría estar cambiando. Según una publicación en X el jueves de Andre Dragosch, jefe de investigación europeo de Bitwise, la "demanda aparente" de BTC está "volver a acelerarse". La publicación de Dragosch presenta esta variación como una desviación significativa respecto a la desaceleración anterior.
Qué significa "demanda aparente": mide la diferencia entre el BTC recién minado y la oferta que ha permanecido inactiva durante al menos un año. En efecto, proporciona una forma de inferir si las monedas recién producidas están siendo absorbidas en lugar de circular desde reservas inactivas.
Esa distinción es importante para los inversores porque una mejora sostenida en la demanda aparente puede indicar que el mercado está encontrando nuevos compradores, incluso si los volúmenes spot aún no son completamente convincentes en todas las ventanas de operación. Sin embargo, esta métrica no es idéntica a la demanda spot, y no resolverá de inmediato la pregunta de dónde se formará el fondo únicamente en función del precio.
Qué observar a continuación mientras la integración de TradFi y las señales de demanda colisionan
El argumento de Hougan implica que, incluso si el gráfico a corto plazo del bitcoin muestra una estabilización gradual, el punto de inflexión más importante probablemente dependerá de qué tan rápido el acceso masivo y los mecanismos de comercio cripto comiencen a reforzarse mutuamente. La capacidad de Hyperliquid para atraer volumen vinculado a activos convencionales y su expansión hacia productos adicionales de tipo derivado podría proporcionar un camino, mientras que el desarrollo del ecosistema relacionado con Robinhood es otro.
Al mismo tiempo, los inversores de BTC parecen estar observando si la señal aparente de demanda “reacelerada” persiste más allá de un breve impulso. Si la demanda aparente continúa mejorando mientras la demanda general al contado se recupera, el mercado podría estar más cerca de una transición duradera de lo que sugerirían solo los titulares de “fondo”.
Este artículo se publicó originalmente como Bitwise Exec: Hyperliquid y Robinhood podrían impulsar el próximo alza de bitcoin en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias de cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.