El CIO de Bitwise dice que el mercado de criptomonedas ha pasado a ser una inversión contracíclica

TL;DR:

• Bitcoin ha acumulado una contracción del 24% hasta ahora este año, mientras que Ethereum registra una caída del 36% y Solana cae un 40%.
• Los volúmenes de trading de spot en el mercado de activos digitales han caído a sus niveles más bajos en años.
• La plataforma Polymarket asigna una probabilidad del 55% a la aprobación de la Ley Clarity antes de que termine el año.

Para Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, las criptomonedas ya no están de moda debido a un mercado que describió como “brutal”. Explicó que el sector de activos intangibles está convirtiéndose gradualmente en un tipo de inversión contracíclica.

El memo más reciente de Bitwise revela que los precios estancados y la pérdida de impulso dificultan atraer el entusiasmo de los inversores. El ejecutivo vinculó la debilidad del sector con el cambio de preferencia de capital hacia la inteligencia artificial y empresas como SpaceX. Los datos del informe indican que, en contraste con el mercado de criptomonedas, el índice Nasdaq-100 registró un avance del 43% interanual.

Hougan señaló que la migración de liquidez hacia la inteligencia artificial está obligando al ecosistema a madurar. Se trata de un cambio que exige paciencia, una perspectiva a largo plazo y un análisis riguroso de los aspectos técnicos de cada protocolo.

Según fuentes de Bitwise, la revisión actual beneficia a los proyectos con ingresos comprobables. Un ejemplo de este comportamiento es Hyperliquid, que ha captado un interés creciente en las últimas semanas.

Por otro lado, la incertidumbre en torno al Clarity Act en Estados Unidos actúa como un freno para la entrada de capital institucional. Aunque el proyecto de ley sobre la estructura del mercado superó una etapa en el Senado, los analistas políticos consultados por Bitwise sitúan la probabilidad real de aprobación entre el 5% y el 30%.

Los datos de Bitwise sugieren que es poco probable que las criptomonedas de gran capitalización experimenten un repunte sostenible antes de que se aclare el entorno legal. El informe destaca que el mercado tiene la capacidad de adaptarse tanto a la aprobación como al rechazo de la regulación, pero no puede prosperar bajo la actual ambigüedad.

A diferencia de los ciclos bajistas anteriores, el activo refugio para los inversores ahora no es exclusivamente bitcoin. La tendencia detectada por el gestor de activos muestra una rotación hacia activos de menor capitalización que presentan fundamentos técnicos creíbles.

Durante el último mes, Hyperliquid registró un aumento del 73%, Zcash avanzó un 50% y Stellar aumentó un 44%. Estas cifras contrastan con el comportamiento bajista de las principales monedas del mercado durante el mismo período.

Basado en este comportamiento, Hougan sostiene que el mercado podría estar más cerca del final de este ciclo bajista que de su inicio. Sin embargo, el ejecutivo advirtió que las próximas semanas de operación podrían mantener una tendencia dolorosa para los operadores.

Esta perspectiva optimista no es unánime dentro de la industria. El analista Doctor Profit proyectó que el bitcoin entrará en una fase de capitulación por debajo de los $60,000, buscando un piso en el rango de $40,000 a $50,000 entre septiembre y octubre de 2026. Asimismo, el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, estimó que el actual mercado bajista podría extenderse hasta los primeros meses de 2027.