Matt Hougan, CIO de Bitwise, dice que una mayor impulso del bitcoin, la demanda de ETFs y la adopción institucional podrían señalar las primeras etapas de un nuevo mercado alcista de cripto impulsado por la tokenización, las stablecoins y los mercados financieros basados en cadena de bloques.
Principales conclusiones
- Matt Hougan dice que el próximo mercado alcista de criptomonedas podría estar moldeado por stablecoins, tokenización y adopción institucional.
- Hyperliquid y Robinhood representan caminos distintos hacia la conexión de la infraestructura de criptomonedas con las finanzas tradicionales.
- El ejecutivo cree que las empresas que desarrollan productos financieros reales podrían beneficiarse a medida que se desarrolle el próximo mercado alcista alrededor de la adopción de la cadena de bloques.
La recuperación del bitcoin desata nuevo debate sobre el mercado alcista de criptomonedas
Los mercados de criptomonedas muestran primeras señales de recuperación, con el bitcoin en alza mientras las acciones tecnológicas descendieron, según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise.
En un comentario de mercado del 22 de julio, Hougan señaló en X que el bitcoin aumentó un 9% desde el 1 de julio, mientras que el Nasdaq-100 cayó un 6%. También mencionó una mejora en el sentimiento y flujos más fuertes hacia los ETF, aunque advirtió que el mercado no ha recibido un piso confirmado.
El ejecutivo cree que el próximo ciclo de cripto se centrará en la convergencia de la tecnología de cadena de bloques y las finanzas tradicionales, en lugar de otro ciclo impulsado principalmente por la especulación. Él describió:
El próximo mercado alcista de criptomonedas girará en torno a stablecoins, tokenización, operación 24/7, liquidación instantánea y la escalabilidad del DeFi institucional hasta los billones, disruptando las finanzas tal como internet disruptó los medios y el comercio a principios de los años 2000.
El CIO de Bitwise dijo que la infraestructura de cadena de bloques ofrece ventajas como la liquidación más rápida, el acceso global y mercados continuos. Sin embargo, señaló que muchos inversores siguen centrados en si el criptoactivo se ha recuperado en lugar de prepararse para un cambio más amplio en los mercados financieros.
Perspectiva anterior del bitcoin se centró en la demanda institucional
Los últimos comentarios de Hougan se basan en su visión anterior de que la adopción institucional impulsará la próxima fase del cripto. Ha argumentado que la demanda de ETF de bitcoin podría reducir la oferta disponible a medida que más inversores obtengan exposición a través de productos financieros tradicionales.
El ejecutivo de Bitwise también ha señalado fuerzas de mercado más amplias que respaldan una posible recuperación de las criptomonedas, incluyendo la mejora de la estructura del mercado, la participación institucional y la creciente demanda de inversores tradicionales a través de nueve fuerzas alineadas para un ciclo alcista en criptomonedas.
También ha argumentado que la incertidumbre geopolítica podría aumentar el atractivo del bitcoin como activo global, destacando cómo el caos geopolítico podría impulsar al bitcoin a niveles más altos mientras los inversores buscan alternativas a los sistemas financieros tradicionales.
Hougan ha cuestionado las narrativas cripto centradas principalmente en la capacidad de la cadena de bloques, argumentando que la adopción dependerá de casos de uso financieros prácticos. Sus opiniones sobre la tesis del blockspace como commodity reflejan su enfoque en la utilidad del mundo real.
Hyperliquid y Robinhood representan dos caras de las finanzas onchain
Hougan identificó a Hyperliquid y Robinhood como dos empresas que se acercan a la convergencia de cripto y finanzas desde direcciones distintas. Él escribió:
“Entonces, ¿cómo deberías comenzar a posicionarte para el nuevo mercado alcista? Mirando a dos entidades que lideran esta convergencia desde lados opuestos: Hyperliquid (HYPE) y Robinhood (HOOD).”
Hyperliquid representa el enfoque nativo de cripto. La cadena de bloques Layer 1 comenzó con el trading de futuros perpetuos, pero se expandió a mercados tradicionales, incluyendo commodities e índices de acciones.
Hougan dijo que casi la mitad del volumen de Hyperliquid ahora proviene de activos tradicionales como el petróleo, la plata y el S&P 500, destacando la expansión de la plataforma más allá de los mercados de criptomonedas. Señaló su modelo de ingresos y las recompras de tokens como ejemplos de cómo las aplicaciones de cadena de bloques pueden conectar el uso con el valor.
Robinhood representa el lado de las finanzas tradicionales de este cambio. La casa de bolsa lanzó Robinhood Chain el 1 de julio para respaldar acciones tokenizadas y servicios de finanzas descentralizadas, mostrando cómo las firmas financieras están pasando de experimentos con cadenas de bloques a productos en funcionamiento. El CIO de Bitwise espera que competidores e instituciones importantes, incluyendo Blackrock, Coinbase, Figure, Visa, Stripe y JPMorgan, continúen explorando infraestructuras similares.
Los inversores se dirigen hacia las empresas que construyen infraestructura financiera
Hougan espera que una amplia recuperación del cripto beneficie a los activos principales y a las empresas cotizadas en bolsa vinculadas a la industria, pero cree que ciertas categorías podrían estar mejor posicionadas. Él escribió:
Sospecho que el próximo mercado alcista será lo suficientemente grande como para elevar a la mayor parte del sector. Estoy optimista sobre los principales activos—bitcoin, ethereum, Solana, etc.—y sobre acciones de cripto. Pero hay dos tipos de inversiones que considero particularmente bien posicionadas.
Esas categorías incluyen aplicaciones de cripto que generan ingresos reales y empresas tradicionales que desarrollan productos financieros basados en cadena de bloques. La distinción, argumenta el ejecutivo, separará a las empresas que se preparan para un nuevo sistema financiero de aquellas que simplemente prueban conceptos de cadena de bloques.
Hougan argumentó que el próximo mercado alcista llegará a medida que las finanzas tradicionales y el cripto se vuelvan cada vez más conectadas. Él afirmó:
Estoy tan convencido como siempre de que el próximo mercado alcista, cuando las finanzas tradicionales y el cripto se vuelvan inseparables, es cuando sucederá. Los inversores harían bien en posicionar sus posiciones en consecuencia en el ínterin.
La opinión de Hougan es que la adopción de la cadena de bloques se moverá cada vez más allá de las plataformas nativas de cripto y hacia mercados financieros más amplios. A medida que la tokenización, las stablecoins y el asentamiento en cadena de bloques avancen, las empresas que construyan esas conexiones podrían influir en cómo se crean y negocian los productos financieros.