Bitwise está mirando más allá del reciente descenso del bitcoin y hacia un punto de presión mucho más grande: cerca de $30 billones en deuda global que necesitan refinanciarse en 2026.
La empresa dijo que los mayores rendimientos de los bonos del gobierno japonés y una advertencia del FMI sobre la disminución de la demanda de deuda gubernamental podrían empujar a los mercados a una esquina más ajustada, una configuración que Bitwise cree que eventualmente podría favorecer al bitcoin.
La presión de la deuda vuelve al centro del escenario
Según Bitwise, ese tipo de estrés podría ser relevante si los bancos centrales responden con nueva liquidez. La empresa framed al bitcoin como un activo que se encuentra fuera de los balances gubernamentales y que no depende de un emisor central, lo que le otorga un papel diferente cuando el endeudamiento soberano se vuelve más difícil de gestionar.
Imagen: IFCMarkets
El informe también relacionó el atractivo del bitcoin con las tasas de interés reales. Bitwise dijo que el activo ha tendido a desempeñarse mejor cuando las rentabilidades reales caen, y que una combinación de inflación persistente y una pausa de la Reserva Federal podrían ayudar a crear esa situación.
El repunte de bitcoin en mayo perdió impulso tras un fuerte aumento por encima de los $80,000. Alcanzó brevemente unos $83,000, luego retrocedió hacia los $70,000 después de que los retiros de los ETF se aceleraran y la confianza se enfriara.
El bitcoin se recuperó por encima de los $80k en mayo de 2026 antes de estancarse en el umbral de $80k–$85k entre alcista y bajista, y posteriormente caer a $72k. Las salidas de ETP, el estrés en los bonos soberanos y el récord de hodling definieron el mes.
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— Bitwise en Europa (@Bitwise_Europe) June 1, 2026
Un rango difícil para los operadores
Bitwise dijo que el movimiento alcista fue ayudado por un short squeeze, señales más fuertes en la cadena y aproximadamente $166.5 millones en entradas netas a ETPs de bitcoin. Los tenedores a largo plazo también añadieron alrededor de 125.000 BTC durante el mes anterior, lo que brindó cierto soporte al repunte.
Esa imagen cambió rápidamente. Los ETPs globales de bitcoin registraron más de $1 mil millones en salidas netas, y la empresa dijo que la presión redujo la confianza ya que el bitcoin no logró superar la banda de $80,000 a $85,000.
Bitwise llamó a esa zona la línea divisoria principal del mercado. Dijo que la acción de precios alrededor de ese rango seguirá determinando si los operadores ven el mercado como saludable o frágil.
BTCUSD operando en $69,402 en el gráfico de 24 horas: TradingView
Los patrones de tenencia siguen reduciendo la oferta
Incluso con una demanda más débil, Bitwise señaló que el lado de la oferta se está moviendo en una dirección más ajustada. Los inversores a largo plazo ahora poseen un récord de 14,85 millones de BTC, aproximadamente el 73% de la oferta en circulación.
La empresa añadió que el 60% del bitcoin no se ha movido en más de un año, el 48,5% durante más de dos años, el 42,8% durante más de tres años y el 33% durante al menos cinco años. Ese tipo de inactividad, dijo Bitwise, está reduciendo la oferta disponible mientras los compradores han regresado más lentamente.
El informe también argumentó que el bitcoin aún parece barato en comparación con las principales acciones tecnológicas de EE. UU. Indicó que la relación MVRV del bitcoin se encuentra por debajo de su promedio a largo plazo, mientras que la relación precio/libro del Nasdaq 100 está cerca de máximos históricos.
Los niveles de precio siguen siendo importantes
Bitwise señaló que $78,000 a $80,000 es la zona clave a vigilar, con $83,000 a $85,000 marcados como el primer techo importante. Listó $73,000 como soporte importante y $95,000 como el próximo objetivo al alza.
En el momento de escribir, Bitcoin se negociaba a $69,460, una caída del 4.7% en las últimas 24 horas, según datos de Coingecko.
Imagen destacada de FXStreet, gráfico de TradingView