Noticias de Huoxing Finance: El 3 de agosto, la semana pasada los mercados globales mostraron una clara divergencia. Los resultados financieros de las empresas tecnológicas líderes siguen demostrando que el gasto en capital en IA no se ha desacelerado; Microsoft, Google y Amazon impulsaron una fuerte recuperación del sector de semiconductores. Las exportaciones de semiconductores de Corea del Sur aumentaron casi un 180% interanual, y el KOSPI registró el mayor aumento diario de su historia, lo que indica que el mercado no rechaza la lógica de crecimiento a largo plazo de la IA, sino que está reevaluando cuidadosamente las empresas que realmente poseen flujo de efectivo y capacidad de generación de ganancias. Sin embargo, el factor que realmente domina los precios de los activos globales está pasando gradualmente de los fundamentos empresariales a la revalorización del costo del capital. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en julio, pero tres funcionarios abogaron públicamente por un aumento, además de que Walsh propuso reducir el número de reuniones del FOMC y debilitar continuamente las indicaciones prospectivas, lo que obliga al mercado a interpretar por sí mismo los datos económicos con menos información, provocando un rápido aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. Esto no refleja la expectativa de tasas más altas, sino que indica que el mercado comienza a exigir una prima de riesgo más elevada y a reevaluar la credibilidad de la política de la Reserva Federal para controlar la inflación. Cuando el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó un máximo de varios años, incluso los activos con altas valoraciones, aunque sus fundamentos sigan siendo sólidos, deben soportar una presión mayor por tasas de descuento más altas. Por otro lado, la inusual intervención conjunta de Japón y Estados Unidos en el yen representa otro cambio importante en los mercados financieros globales. Japón ya no solo busca defender su tipo de cambio, sino evitar que la depreciación continua del yen afecte aún más su mercado de bonos, e incluso transmita presiones al sistema financiero global a través del mercado de bonos del Tesoro estadounidense. Si EE.UU. y Japón continúan interviniendo conjuntamente, aumentará la presión para cerrar operaciones de carry trade, exponiendo la liquidez global a un nuevo riesgo de contracción. Por lo tanto, la importancia de este evento del yen no radica en el tipo de cambio en sí, sino en que la fuente más grande de capital de carry global comienza a verse limitada por políticas. Cabe destacar que la situación en Oriente Medio sigue llena de señales contradictorias. Aunque hay avances en las negociaciones entre EE.UU. e Irán, las posiciones de Irán e Israel siguen siendo firmes, y el problema de la apertura del Estrecho de Ormuz aún no se ha resuelto realmente. La caída temporal del precio del petróleo refleja principalmente una reducción momentánea de la prima de riesgo por parte del mercado, no la eliminación del riesgo geopolítico. Mientras persista la incertidumbre en el suministro energético, la Reserva Federal seguirá enfrentando presiones por la inflación importada. Esta semana, los mercados recibirán datos importantes como el ISM, JOLTs, ADP y el empleo no agrícola; además, los resultados financieros de Palantir, AMD y SpaceX proporcionarán una validación clave sobre si la demanda de IA continúa expandiéndose. Sin embargo, en comparación con si las empresas siguen presentando resultados destacados, el mercado está más interesado en saber si las altas tasas de interés, los altos rendimientos y la contracción de la liquidez global ya están erosionando las valoraciones de los activos de riesgo. En el futuro cercano, lo que realmente determinará la dirección del mercado ya no será solo si las empresas pueden crecer, sino si el capital global está dispuesto a seguir pagando costos de capital más altos por valoraciones elevadas.
Analista de Bitunix: La credibilidad de la Reserva Federal y la intervención en el yen reconfiguran la valoración de los activos globales
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Resumen
Las noticias de la Fed dominaron los mercados globales la semana pasada, ya que la fijación de precios de los activos se orientó hacia la reprecificación del costo del capital. La Fed mantuvo las tasas estables en julio, pero insinuó futuros aumentos, lo que elevó los rendimientos de los bonos a largo plazo. La intervención de EE.UU.-Japón en el yen señaló una liquidez más ajustada, afectando los flujos de arbitraje. Las lecturas del índice de miedo y codicia mostraron sentimientos mixtos, con el capital impulsado por IA que sigue favoreciendo a los semiconductores. Los movimientos de política son ahora clave para rastrear la dirección del mercado.
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