Mensaje de BlockBeats, 9 de septiembre: La tensión en el Medio Oriente impulsó al crudo Brent a acercarse a los 100 dólares por barril, reavivando las preocupaciones del mercado sobre el suministro energético y la inflación. Si los precios de la energía se mantienen en niveles elevados, se transmitirán a la inflación subyacente a través del transporte, la manufactura y los precios de los productos petroleros, lo que complicará aún más el entorno de política de la Reserva Federal. Esto aumenta la importancia del CPI y el PPI de esta semana, ya que el mercado no solo se enfoca en si la inflación se está desacelerando, sino también en si los precios de la energía están volviendo a generar una nueva pegajosidad inflacionaria.
Los bonos del Tesoro estadounidense enfrentan otra capa de presión estructural. El déficit fiscal estadounidense, la deuda de 40 billones de dólares y la demanda de financiamiento de las empresas de IA continúan presionando al alza el costo del capital a largo plazo, lo que hace que la escala próxima de recompra de bonos del Tesoro sea objeto de atención. Sin embargo, las recompras mejoran principalmente la oferta y la demanda en plazos específicos, y no logran modificar el enorme déficit fiscal ni la demanda prolongada de financiamiento; por lo tanto, su impacto en las tasas de interés a largo plazo sigue siendo limitado. En otras palabras, las recompras pueden mejorar la liquidez del mercado, pero no resuelven la oferta fiscal.
Japón aumenta la incertidumbre en la asignación global de capital. La intervención en el yen y la reducción de las posiciones en valores extranjeros han generado preocupación en el mercado sobre si Japón venderá parte de sus bonos del Tesoro de EE.UU.; si el yen continúa apreciándose, los cortos en yen por aproximadamente 23.500 millones de dólares también podrían enfrentar presión para cubrir sus posiciones. Si el Banco de Japón sube aún más las tasas e incrementa los incentivos para el retorno de capital, la asignación global de bonos podría reajustarse, afectando aún más la demanda a largo plazo de bonos del Tesoro de EE.UU.
En cuanto a Ucrania y Rusia, el proceso diplomático entre EE. UU. y Rusia sigue avanzando, pero las operaciones militares no han cesado; Ucrania continúa reforzando sus capacidades de defensa aérea, lo que indica que los riesgos geopolíticos aún no se han resuelto. En general, el Medio Oriente afecta la energía y la inflación; Ucrania y Rusia impactan la cadena de suministro y la seguridad energética; Japón influye en la asignación global de capital, mientras que EE. UU. condiciona las condiciones financieras mediante tasas de interés y gestión de la deuda. Por lo tanto, lo realmente relevante para observar en el CPI, el PPI y el volumen de recompras de bonos del Tesoro de EE. UU. es si el entorno de altas tasas se relajará debido a la desaceleración de la inflación, o si se prolongará por la combinación de energía, política fiscal y la oferta y demanda global de capital.