Principales conclusiones:
- Bitmine, liderada por Tom Lee, ha lanzado una estructura de acciones preferentes tipo Saylor, recaudando aproximadamente $280 millones, con los fondos destinados a expandir su tesorería de Ethereum y sus operaciones de staking.
- BitMine replica el enfoque de la estrategia de Michael Saylor al recaudar capital mediante instrumentos estructurados de capital y destinarlo a activos cripto para multiplicar sus tenencias a largo plazo.
- La diferencia clave es el rendimiento: el bitcoin no genera ingresos nativos, mientras que el ethereum puede generar un rendimiento de staking de aproximadamente el 3%.
Bitmine Immersion Technologies ha lanzado una oferta de acciones preferidas de $280 a $300 millones modelada en la estrategia de tesorería de bitcoin de Michael Saylor. Sin embargo, está diseñada para ethereum y su rendimiento por staking, según las divulgaciones de la empresa.
La empresa fijó una acción preferente perpetua al 9,50%. Se negociará en la NYSE bajo el símbolo BMNP. La compañía planea utilizar los ingresos para comprar más Ether. También ampliará sus operaciones de staking y validación. Las acciones tienen un valor nominal de $100 y pagan un dividendo anual fijo de $9,50, distribuido semanalmente en efectivo.
Tom Lee adopta la estrategia de Saylor para ethereum
La estructura sigue de cerca la plantilla utilizada por Strategy (anteriormente MicroStrategy). La empresa dirigida por Michael Saylor emitió un instrumento preferente similar, STRC, para financiar la acumulación de bitcoin. El producto paga un rendimiento más alto de aproximadamente 11-11,5% y se respalda en las tenencias de bitcoin en lugar de en la generación de ingresos.
La versión de Bitmine aplica el mismo enfoque de recaudación de capital a Ethereum. La empresa said planea emitir entre 3 y 3,5 millones de acciones preferentes de la Serie A, con el objetivo de recaudar aproximadamente $280–300 millones. Los valores podrían comenzar a negociarse dentro de aproximadamente 30 días posteriores a su emisión.
Al igual que el modelo de estrategia, las acciones preferidas incluyen dividendos acumulativos y términos de reembolso estructurados. El valor de reembolso disminuye del 110% del valor nominal en los primeros 18 meses al 100% después de tres años.
El diseño puede mantener la seguridad casi al mismo nivel mientras canaliza el capital de los inversores hacia activos cripto en lugar de diluir a los accionistas comunes.
La diferencia clave entre los dos enfoques radica en la generación de rendimiento. El bitcoin no genera ingresos nativos, lo que obliga a la Estrategia a depender de los mercados de capital o de la venta de activos para cumplir con sus obligaciones. La Estrategia anteriormente divulgó la venta de 32 BTC para ayudar a cubrir los pagos de dividendos sobre sus acciones preferentes.
Ethereum, en cambio, puede ser stakeado para generar rendimientos anuales estimados entre el 3% y el 5%. Bitmine ha posicionado esta función como central en su modelo de financiamiento. Argumentó que los recompensas de staking pueden compensar parcialmente las obligaciones de dividendos y reducir la necesidad de vender Ether durante los periodos de bajada.
La reserva de ETH de Bitmine y las pérdidas contables
Según las divulgaciones de Bitmine, ha apostado aproximadamente el 87% de sus tenencias de Ether. Está generando unos ingresos anuales estimados de $258 millones por apuesta.
La empresa proyecta que esto podría superar los $290 millones a medida que su infraestructura de validadores se expanda. En contraste, las obligaciones anuales de dividendos sobre el nuevo stock preferente se estiman en aproximadamente $28.5 millones.
La magnitud de las tenencias de ethereum de Bitmine sustenta la estrategia. La empresa informó que poseía aproximadamente 5.4 millones de ETH a finales de mayo de 2026, lo que equivale a aproximadamente el 4.5% de la oferta total. A los precios de mercado recientes, la posición tiene un valor de aproximadamente $10.000 millones a $11.600 millones.
A pesar de su gran posición, Bitmine registra pérdidas no realizadas significativas después de que Ethereum cayera de cerca de $5,000 a menos de $1,800 a principios de junio.
El presidente de la empresa, Tom Lee, ha reconocido estas pérdidas contables mientras mantiene una perspectiva a largo plazo positiva sobre los fundamentos de Ethereum.
La publicación Saylor Creó el Manual para Bitcoin, Tom Lee Cree que Ethereum lo Arregla apareció por primera vez en The Coin Republic.