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BitMine Immersion Technologies ha presentado una oferta de $300 millones en acciones preferidas perpetuas de la Serie A con un dividendo anual del 9,5%, convirtiéndose en la última empresa de tesorería de activos digitales en imitar el plan de financiamiento de Strategy. La presentación detalla 3 millones de acciones a un precio de $100, con dividendos pagados semanalmente en efectivo sujetos a aprobación de la junta, y los valores se prevé que se negocien en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker BMNP. Este movimiento ocurre mientras las empresas de tesorería buscan desesperadamente capital fresco ante una caída más profunda en el cripto, y los accionistas tendrán derechos de recompra vinculados a ciertos cambios fundamentales en la empresa emisora.
El impulso de capital llega cuando BitMine posee una de las mayores reservas corporativas de ether existentes. La empresa ha acumulado más de 5,3 millones de ETH, una exposición que ahora vale aproximadamente $9 mil millones tras la caída del activo desde unos $5,000 en octubre a menos de $1,800, dejando a la empresa con pérdidas no realizadas estimadas de $9 mil millones. Esa posición representa aproximadamente el 4,5% de la oferta circulante de ether, una concentración que convierte a la emisión de acciones preferentes en un hedge estratégico: los dividendos en efectivo semanales requieren liquidez sostenida, incluso mientras el tesoro subyacente pierde valor.
El momento también refleja el creciente estrés sobre el propio plan. Las acciones preferentes STRC de Strategy — emitidas por el mayor tenedor corporativo de Bitcoin — bajaron un 5% por debajo de su valor nominal de $100 a mitad de semana, ya que los inversores cuestionaron si la empresa puede sostener cómodamente los pagos de dividendos mientras el BTC se debilita. Los vehículos de tesorería similares Strive y Metaplanet han lanzado sus propias clases preferentes que pagan dividendos, pero el sector en general entra en una fase en la que los costos de capital aumentan más rápido que la apreciación del balance. La brecha creciente entre los rendimientos preferentes y el desempeño del activo subyacente ahora define una tensión estructural en todo el grupo.
El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha prometido que los principales bancos se opondrán al CLARITY Act, el esperado marco estadounidense destinado a delinear la estructura del mercado de criptomonedas. Dimon argumentó en una entrevista televisada que los legisladores deben resistir la presión de ejecutivos alineados con criptomonedas que presionan por el proyecto de ley, presentando la legislación como una ventaja competitiva en lugar de un régimen equilibrado. Su intervención ha retrasado, según se informa, el progreso del paquete, mientras los grupos de presión bancaria presionan a los senadores para endurecer el lenguaje relacionado con los rendimientos de stablecoin antes de cualquier votación en pleno, una dinámica que ha congelado uno de los proyectos de ley más importantes de Washington en materia de activos digitales.
La queja principal de Dimon se centra en las stablecoins que generan rendimiento, un ámbito en el que criticó públicamente al director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong. El jefe de JPMorgan sostiene que los emisores de stablecoins no deberían estar autorizados a pagar intereses similares a los depósitos sin cumplir con los estándares de capital, liquidez y protección al consumidor impuestos a los bancos con licencia. Ha advertido que la estructura actual podría fracasar finalmente bajo estrés, una postura ahora compartida por grupos de presión de las finanzas tradicionales que impulsan normas de paridad más estrictas. El choque expone una brecha creciente entre los bancos establecidos y las empresas nativas de cripto sobre quién tiene permitido competir por depósitos minoristas en una economía tokenizada.
Esa fricción regulatoria está desarrollándose mientras la neobank Revolut presenta cifras que atrajeron públicamente la envidia de Dimon. La fintech con sede en Londres aumentó sus ingresos de 2025 un 46 % hasta los 6 000 millones de dólares, elevó su beneficio antes de impuestos un 57 % hasta los 2 300 millones de dólares y ahora atiende a más de 75 millones de clientes, añadiendo aproximadamente un millón cada 17 días. Los volúmenes de criptoactivos y stablecoins se citaron como un contribuyente importante a un beneficio anual récord, mientras que la empresa busca una valoración inicial en oferta pública de 200 000 millones de dólares, una cifra que, si se logra, reconfiguraría el ranking de riqueza de los fundadores de fintech y redefiniría el mapa competitivo de los activos digitales.
La narrativa dominante en estos hilos es un apretón creciente en el puente entre las finanzas tradicionales y el cripto. Los vehículos del Tesoro están buscando capital de acciones preferentes más caro justo cuando los retrocesos de altcoin erosionan la garantía, mientras que las regulaciones de stablecoin de Washington están siendo reajustadas bajo la presión de los bancos establecidos que luchan contra el modelo de rendimiento adyacente al DeFi. El tema del ciclo ya no es simplemente el dolor de un mercado bajista: es una prueba estructural de si la arquitectura de capital del cripto puede resistir el estrés simultáneo de precios y un endurecimiento regulatorio, con las fintechs que se encuentran en ambos mundos mejor posicionadas para absorber el cambio.