Bitmine sigue comprando Ethereum, incluso cuando el staking podría hacer innecesarias más compras para alcanzar su objetivo del 5% de propiedad.
La empresa de tesorería listada en Nasdaq reveló que adquirió 53.501 ETH durante la semana hasta el 30 de agosto, llevando sus tenencias a 5,9 millones de tokens. Más de 5,06 millones de ETH ya estaban apostados con un rendimiento anualizado de siete días del 2,67%.
La compra parece haber continuado casi inmediatamente.
El 1 de septiembre, la plataforma de análisis de blockchain Lookonchain dijo que los monederos vinculados a Bitmine parecían adquirir otros 51.000 ETH por un valor aproximado de $126 millones de FalconX y BitGo. Bitmine no había confirmado formalmente esa transacción en su última divulgación corporativa.
Si la atribución en la cadena es correcta y la transferencia representa una compra incremental, Bitmine tendría aproximadamente 5,95 millones de ETH. Eso lo acercaría considerablemente a su objetivo declarado públicamente de poseer el 5% de Ethereum.
Sin embargo, el tamaño de la posición existente de la empresa significa que comprar ya puede no ser la única forma de llegar allí.
Bitmine tenía 5.067.309 ETH apostados al 30 de agosto. Mantener ese saldo y el rendimiento divulgado constantes produciría aproximadamente 135.000 ETH en recompensas de staking durante un año modelado.
A esa escala, los ingresos por staking pueden convertirse en un motor de adquisición importante.
El staking puede completar lo que la compra inició
Usando el propio benchmark de Bitmine de 120,7 millones de ETH en circulación, poseer el 5% requeriría aproximadamente 6,035 millones de tokens.
En comparación con su saldo oficialmente revelado de 5,9 millones de ETH, Bitmine tenía una brecha de aproximadamente 134.000 ETH, casi exactamente igual a un año de recompensas de staking modeladas. En esa instantánea, la empresa necesitaría retener casi el 99% de esas recompensas para superar el 5% dentro de un año, si la oferta de Ethereum se mantuviera constante.
La compra reportada el 1 de septiembre cambiaría significativamente ese cálculo.
Agregar otros 51,000 ETH reduciría la brecha a aproximadamente 83,000 tokens utilizando el mismo benchmark de oferta de 120.7 millones. Bajo las mismas suposiciones de rendimiento fijo y oferta constante, aproximadamente el 61% de los premios de staking modelados de un año serían suficientes para cerrarla.
Eso ilustra por qué Bitmine puede seguir comprando de forma agresiva mientras se vuelve progresivamente menos dependiente de esas compras.
Sin embargo, el aumento continuo de ethereum complica ese camino, ya que cada aumento en la cantidad de tokens de la red eleva la cantidad que Bitmine debe mantener para conservar un 5% de participación.
Etherscan mostró aproximadamente 122,02 millones de ETH en circulación el 5 de septiembre. Mantener el saldo de Bitmine del 30 de agosto constante frente a este denominador más grande situaría su participación ilustrativa en alrededor del 4,84% y ampliaría la brecha a casi 200.000 ETH.
Durante más de dos años, cambios relativamente pequeños en la oferta tienen un gran efecto. Utilizando los saldos oficiales del 30 de agosto y el saldo de staking, Bitmine necesitaría retener aproximadamente el 74% de las recompensas modeladas si la oferta de ETH se mantuviera estable.
Con un crecimiento anual de la oferta del 0,5%, el requisito aumenta a aproximadamente el 96,5%. Con un crecimiento del 1%, incluso retener todas las recompensas modeladas sería insuficiente sin compras adicionales.
| Cambio anual asumido en la oferta de ETH | Se necesita retener la recompensa para alcanzar el 5% después de dos años |
|---|---|
| −0,5% | Aproximadamente el 51,4% |
| 0% | Aproximadamente el 73,9% |
| +0.5% | Aproximadamente el 96,5% |
| +1.0% | Aproximadamente 119,2%; no alcanzable bajo estos supuestos. |
Un rendimiento de staking más bajo ajustaría aún más la restricción. Al 2%, los recompensas anuales modeladas caen a aproximadamente 101.000 ETH, empujando el umbral de retención de dos años con oferta fija a casi el 99%.
La pregunta más difícil es cuánto ETH mantiene Bitmine
Para Bitmine, el camino hacia el 5% se convierte cada vez más en una decisión de asignación de capital que no simplemente en un objetivo de adquisición.
La empresa ha revelado que convierte periódicamente las recompensas de staking denominadas en ETH a dólares estadounidenses y no se ha comprometido a mantener un porcentaje fijo en su balance.
Cada recompensa retenida aumenta sus tenencias de Ethereum sin requerir otra compra en el mercado. Cada recompensa convertida en efectivo puede respaldar en cambio los gastos operativos y los compromisos con los accionistas.
El acuerdo de gestión de Bitmine con Ethereum Tower incluye compensación vinculada a recompensas, así como costos de infraestructura y custodia. La empresa también ha declarado 17 dividendos en efectivo sobre su acción preferente BMNP, con pagos programados hasta finales de diciembre.
Su presentación trimestral advierte que los cambios en los precios de ETH y los rendimientos de staking pueden afectar su capacidad para financiar operaciones y dividendos preferentes. Debido a que los recompensas de staking se reciben en ETH, cumplir con esas obligaciones puede requerir vender tokens que de otro modo acercarían la tesorería al 5%.
Eso cambia lo que los inversores deben observar a continuación. La divulgación clave ya no es solo cuánto ETH compra Bitmine, sino cuánto del ETH que gana la empresa realmente conserva.
La publicación How Bitmine could surpass its 5% Ethereum goal without buying more ETH apareció por primera vez en CryptoSlate.