TL;DR
- Bitfinex Securities completó cuatro emisiones de bonos desde 2023, pagando más de $1.1 millones.
- La nueva oferta de bonos tokenizados tiene como objetivo recaudar más de $10 millones.
- Los compradores son principalmente individuos de alto patrimonio neto y fondos de criptomonedas europeos y asiáticos.
El rendimiento de las stablecoin se convirtió en uno de los temas más divisivos en las finanzas digitales durante 2026, y Bitfinex Securities eligió ese entorno cargado para regresar al mercado con algo concreto: bonos tokenizados denominados en USDt, liquidados completamente en la Red Líquida, la sidechain de Bitcoin.
Desde 2023, realizó cuatro emisiones de bonos por un total de $6.2 millones, tres de las cuales llegaron a su vencimiento y devolvieron el capital a los inversores según lo programado. Durante esos ciclos, los tenedores de bonos recibieron más de $1.1 millones en pagos de cupones distribuidos en 20 transacciones en la cadena.
Las cifras son modestas en términos absolutos, pero demuestran algo que la mayoría de los proyectos comparables nunca lograron demostrar: el modelo ejecuta, paga y vence sin colapsar.
La próxima ronda apunta a cifras más grandes. La nueva emisión del fondo de titulización con sede en Luxemburgo ALTERNATIVE busca recaudar más de $10 millones, casi duplicando el total acumulado de los dos años anteriores en una sola oferta. La estructura se mantiene consistente: duración de 11 meses, exposición al crédito privado de mercados emergentes, con capital dirigido a pequeñas empresas y empresas lideradas por mujeres en economías en desarrollo.
Jesse Knutson, director de operaciones en Bitfinex, describió la base de inversores como predominantemente europea y asiática: individuos de alto patrimonio y fondos enfocados en cripto que buscan poner a trabajar saldos de USDt ociosos sin salir del entorno on-chain. No minoristas. No asignadores generalistas. Capital que ya reside dentro de la infraestructura cripto y necesita un lugar para generar rendimientos desde dentro de ella.
La Ley GENIUS dejó una puerta abierta que nadie cerró
La LEY GENIUS, firmada como ley en julio de 2025, prohibió a los emisores de stablecoins pagar rendimientos directamente a los titulares de tokens. Sin embargo, la legislación no extendió esa restricción a terceros que estructuran productos separados que generan rendimientos denominados en stablecoins. Esa distinción no pasó desapercibida.
Exchange y plataformas construidas precisamente sobre esa brecha: instrumentos regulados que generan rendimiento en USDt sin Tether, como emisor, distribuyendo ningún interés por sí mismo. Desde afuera parece una cuestión técnica legal. Desde dentro del sector, separa operar de no operar.
Los bancos tradicionales interpretan la situación de manera muy diferente
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, calculó en enero que los productos de stablecoin que generan rendimientos podrían retirar hasta $6 billones en depósitos del sistema bancario convencional. La lógica es directa: si los ahorradores obtienen rendimientos sobre dólares digitales fuera de los bancos tradicionales, el capital se migra, y con él la capacidad de préstamo en la que los bancos dependen para funcionar.
Esa colisión de intereses alimenta directamente el debate en torno a la CLARITY Act, una propuesta de ley destinada a establecer un marco regulatorio integral para los activos digitales en Estados Unidos.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, retiró su apoyo al proyecto de ley el 14 de enero, identificando el rendimiento de las stablecoins como uno de los puntos de fricción pendientes que bloquean el progreso. El senador Bernie Moreno expresó optimismo el 18 de febrero sobre avanzar antes de abril. La plataforma de mercados de predicción Polymarket actualmente asigna una probabilidad del 70% de que el CLARITY Act se convierta en ley antes del final de 2026.
Bitfinex Securities posee licencias activas en el Centro Financiero Internacional de Astaná, Kazajistán, y en El Salvador, con la plataforma Hadron de Tether gestionando la capa de tokens en sus ofertas. La plataforma enumera aproximadamente $250 millones en valores tokenizados regulados. Mientras Washington debate qué normas aplicar, la plataforma continúa emitiendo bajo los marcos que ya posee, y los inversores siguen comprando.