TL;DR:
- Glassnode encontró que el suministro de tenedores a largo plazo explica más de la volatilidad realizada de un mes del bitcoin que la capitalización de mercado, el interés abierto, las tasas de financiación o la actividad de trading.
- Más del 71% de la oferta de bitcoin es rentable, acercándose al promedio histórico del 74,7% que a menudo ha acompañado las transiciones de mercado bajista a alcista.
- El bitcoin se mantiene cerca de los $78,000 mientras los flujos de ETF, el crecimiento de las stablecoin y la mayor capitalización de altcoins brindan soporte, y los analistas observan los eventos macro del 9 y 11 de septiembre esta semana.
Bitcoin la volatilidad permanece históricamente contenida, y un nuevo análisis sugiere que la razón radica menos en el tamaño del mercado que en quién controla las monedas. Glassnode descubrió que la oferta de tenedores a largo plazo explica más de la variación en la volatilidad realizada de un mes de Bitcoin que la capitalización de mercado, el interés abierto, las tasas de financiación o la actividad comercial. El hallazgo central es que la estructura de propiedad parece ser más importante que la escala al explicar los movimientos de precios contenidos. La oferta ilíquida ocupó el segundo lugar, seguida de cerca por la vitalidad y las tasas de financiación absolutas, reforzando la idea de que la distribución entre tenedores pacientes puede moldear el comportamiento del mercado más fuertemente que la capitalización headline por sí sola.
La volatilidad de BTC actualmente está históricamente baja.
Sin embargo, el impulsor más fuerte de la baja volatilidad no es la capitalización de mercado.
Es quien posee las monedas.
La oferta de tenedores a largo plazo explica más la volatilidad realizada que la capitalización de mercado, el interés abierto o el volumen. pic.twitter.com/uek3azcz0d
— glassnode (@glassnode) September 8, 2026
Bitcoin se negocia cerca de $78,000 tras haber subido brevemente por encima de $82,000 la semana pasada, mientras los analistas esperan que el rango actual se mantenga intacto por ahora. Su perspectiva sigue siendo positiva, pero argumentan que las condiciones para un avance sostenido aún no se han formado. Esto deja a Bitcoin en una fase de consolidación con una tendencia alcista, más que un rompimiento confirmado. El mercado está equilibrando así una volatilidad realizada baja contra una dinámica de propiedad cada vez más importante, donde los tenedores a largo plazo podrían estar suprimiendo movimientos bruscos de precio, incluso mientras los operadores continúan probando el límite superior del rango reciente en las condiciones actuales.
La oferta en beneficio se acerca a un umbral históricamente importante
Más del 71% de la oferta de bitcoin ahora está en ganancia, acercándose al promedio histórico del 74,7%. Durante la consolidación de bitcoin en mayo por encima de los $82.500, solo alrededor del 67% de la oferta estaba en ganancia, mientras que la base de costos del titular a corto plazo cayó hasta un mínimo de $68.400 durante el verano. El mismo precio nominal ahora coloca una mayor proporción de monedas en ganancia, creando un fondo más profundo de liquidez potencial de venta cerca de los máximos locales anteriores. Históricamente, los movimientos por encima del promedio del 74,7% a menudo han coincidido con transiciones desde condiciones de mercado bajista hacia fases de mercado alcista, lo que hace que el nivel actual sea especialmente notable para los inversores.
Las condiciones más amplias del mercado también están brindando apoyo. La capitalización de mercado criptográfica, excluyendo Bitcoin, Ether y stablecoins, ha aumentado en $51.2 mil millones desde el inicio de septiembre, superando los niveles de mediados de agosto, mientras que las entradas de ETF y el crecimiento de las stablecoins continúan sustentando la demanda. La próxima prueba será si los compradores mantienen su actividad mientras las condiciones monetarias permanezcan restrictivas. Los analistas observan si los flujos de ETF permanecen positivos a través del rescate del Tesoro del 9 de septiembre y el informe CPI del 11 de septiembre, incluso con el rendimiento a dos años por encima del 4.34%. Si la demanda persiste a pesar de los rendimientos elevados en el tramo corto, el mercado podría estar señalando que las tasas de política se están volviendo menos vinculantes.