El bitcoin se está negociando significativamente por debajo de su rango de valoración histórico, pero una comparación entre su valor realizado y su valoración de mercado actual muestra signos de alivio en las presiones de venta.
Los datos de CryptoQuant muestran que la puntuación MVRV Z de BTC se sitúa cerca de 0,42, significativamente por debajo de su promedio a largo plazo de 1,7. El indicador ha estado por debajo de esa media histórica durante los últimos 30 días y bajó brevemente a aproximadamente 0,185 el 30 de junio, su lectura más débil en este ciclo.
Valoración del bitcoin cerca de mínimos históricos, sin capitulación
Justo unos días antes de la decisión de tasas de interés de la Fed, el bitcoin se intercambia alrededor de $65,000, prolongando semanas de consolidación entre $64,000 y $66,000 tras una caída del 15% en el precio durante los últimos tres meses, según CoinGecko.
La puntuación MVRV Z-Score compara el valor de mercado del bitcoin con su valor realizado, un enfoque analítico que mide si el activo se negocia por encima o por debajo de su valor justo histórico. Las lecturas altas han acompañado históricamente los picos del mercado, mientras que las lecturas negativas aparecieron durante las capitulaciones profundas en mercados bajistas.
Como se observa en las actualizaciones más recientes del gráfico, la puntuación se mantiene justo por encima de cero, tras una caída constante desde finales de 2025. Aún no ha entrado en territorio negativo a pesar de la debilidad prolongada, donde los ciclos de mercado anteriores encontraron sus mínimos definitivos.
Durante el mercado bajista de finales de 2022, el indicador cayó por debajo de 0 durante varias semanas mientras el bitcoin se negociaba cerca de $16,000-$17,000, marcando una fase de capitulación antes de recuperarse a niveles de precio superiores a $30,000 en mayo de 2023.
La lectura actual podría indicar que la moneda líder por capitalización de mercado está infravalorada a su precio de $65,000 al momento del informe, pero no ha experimentado la misma caída impulsada por el pánico que caracterizó el fondo del ciclo anterior. Los titulares no han vendido sus monedas con suficiente agresividad para alcanzar un punto de capitulación.
Según el quicktake del trader Axel Adler Jr., una recuperación del Z-Score hacia su promedio histórico de 1.7 indicaría condiciones de valoración mejoradas. Por el contrario, un rompimiento por debajo del mínimo de junio cerca de 0.185 y hacia territorio negativo señalaría una mayor deterioración de BTC antes de que se forme un posible fondo.
En el análisis de Crazzyblockk del 29 de junio para CryptoQuant, él notó que cuando el bitcoin se negociaba alrededor de $60,000, la MVRV Z-Score se acercaba a zonas de valoración vistas previamente durante reajustes profundos del mercado tras la eliminación de la especulación excesiva. El bitcoin ha aumentado aproximadamente un 6% desde entonces, reforzando su teoría de mercado de que podría no ocurrir una capitulación clásica.
La toma de beneficios del mercado reemplaza a la venta por pérdidas
La gráfica de ganancias y pérdidas realizadas de bitcoin en siete días, que muestra la cantidad neta que los inversores han lockeado en la red, pasó 23 de los últimos 30 días por debajo de cero. La moneda registró pérdidas netas realizadas de aproximadamente $8.5 mil millones en junio, antes de otra ola de pérdidas de casi $3 mil millones a mediados de julio.
La actividad de julio ha invertido la tendencia del mes pasado y registró cifras positivas de PnL durante la última semana, con ganancias de entre $400 millones y $500 millones. La lectura más reciente se sitúa cerca de $239 millones, según se observa en el gráfico de PnL de bitcoin de CryptoQuant.
El analista Crazzyblockk explicó que, aunque los inversores ya no están realizando pérdidas al mismo ritmo que al final de junio y la presión de venta del bitcoin se está reduciendo, la métrica no confirma que el mercado haya completado un fondo cíclico.
La publicación Bitcoin Trading Far Below Historical Norms: Rebound or a Warning Sign? apareció por primera vez en CryptoPotato.