Autor:Francisco Rodrigues
Compilado por: DeepTide TechFlow
Tide Profundo:
Durante mucho tiempo, el bitcoin ha sido presentado como el "oro digital", pero esta narrativa se enfrenta ahora a serias dificultades debido a la volatilidad del mercado recientemente provocada por las políticas arancelarias de Trump y la tensa situación geopolítica en la región ártica. Mientras que el precio del oro sube de forma constante y se acerca a la barrera de los 5000 dólares, el bitcoin ha mostrado un rendimiento pobre.
Según el estudio de NYDIG (New York Digital Investment Group), la alta liquidez del bitcoin y su capacidad de operar 24/7 lo convierten en una "cajera automática" (ATM) en tiempos de pánico, en lugar de un refugio seguro. Este artículo examina en profundidad por qué, bajo el impacto de los recientes choques de política a corto plazo, el bitcoin ha perdido frente al oro tradicional en cuanto a su capacidad de actuar como activo refugio.
El texto completo es el siguiente:
Durante los períodos de incertidumbre, el bitcoin se comporta más como una "cajera automática", donde los inversores lo venden rápidamente para obtener efectivo.
Puntos clave:
- Desconexión de refugio seguro: Durante las recientes tensiones geopolíticas, el bitcoin cayó un 6,6 %, mientras que el oro subió un 8,6 %. Esto demuestra claramente que, en momentos de presión en el mercado, el bitcoin sigue mostrando una gran fragilidad.
- Efecto "cajero automático (ATM)": Durante períodos de incertidumbre, el rendimiento del bitcoin se parece más al de una "máquina expendedora de efectivo (ATM)"—los inversores lo venden rápidamente para obtener efectivo con rapidez, lo cual va en contra de su reputación de "activo digital estable".
- Desalineación de las propiedades de cobertura: El oro sigue siendo la herramienta de cobertura preferida frente a riesgos a corto plazo, mientras que el bitcóin es más adecuado para asumir riesgos monetarios a largo plazo y la incertidumbre geopolítica que abarcan años, no semanas.
Teóricamente, el Bitcoin debería destacar en tiempos de incertidumbre, ya que es una moneda dura con propiedades anti-censura. Sin embargo, en la práctica, cuando las cosas se ponen feas, se convierte en el primer activo que los inversores venden.
Durante la semana pasada, con el aumento de la tensión geopolítica —después de que Trump amenazara con impuestos a los aliados de la OTAN por la cuestión de la compra de Groenlandia, y los rumores del mercado sobre posibles acciones militares en la región Ártica—, los mercados experimentaron una corrección y la volatilidad aumentó bruscamente.
Desde que Trump amenazara por primera vez con impuestos arancelarios durante su intento de adquirir Groenlandia el 18 de enero,El bitcoin ha disminuido su valor un 6,6%, mientras que el oro ha subido. 8.6 %, alcanzando un nuevo máximo cercano a los 5000 dólares.
La razón radica en cómo cada activo se integra en el portafolio durante los períodos de presión. El hecho de que Bitcoin se negocie las 24 horas, tenga una liquidez extremadamente profunda y permita un cobro inmediato, lo convierte en el activo más fácil de vender para los inversores cuando necesitan reunir efectivo con rapidez.
Según Greg Cipolaro, director global de investigación de NYDIG, aunque el oro no es tan accesible, suele ser retenido en lugar de ser vendido. Esto hace que el bitcoin se comporte durante los períodos de pánico más como una "cajera automática", lo que socava su reputación como "oro digital".
«Durante los períodos de presión e incertidumbre, la preferencia por la liquidez predomina, y esta dinámica perjudica mucho más al bitcoin que al oro», escribió Cipolaro.
«Aunque es líquido en términos de su tamaño, el bitcoin mantiene una volatilidad más elevada y se vende de forma refleja a medida que se liquidan apalancamientos. Por lo tanto, en entornos de aversión al riesgo (risk-off), independientemente de su narrativa a largo plazo, se utiliza con frecuencia para obtener efectivo, reducir el valor en riesgo (VAR) y desinfectar carteras, mientras que el oro sigue desempeñando su papel real de acumulación de liquidez», añadió.
El comportamiento de los grandes poseedores (ballenas) tampoco ayuda.
Los bancos centrales han estado comprando oro a niveles récord, creando una fuerte demanda estructural. Mientras tanto, según el informe de NYDIG, los poseedores a largo plazo de Bitcoin están vendiendo.
Los datos de la cadena (onchain) muestran que las monedas antiguas (vintage coins, es decir, tokens que no se han movido durante mucho tiempo) continúan fluyendo hacia las exchanges, lo que indica una presión de venta sostenida. Esta "sobreoferta de vendedores" (seller overhang) está reprimiendo el soporte al precio. Cipolaro añadió: "El mercado del oro, en cambio, muestra una dinámica completamente opuesta. Los grandes tenedores, especialmente los bancos centrales, continúan acumulando este metal".
Otra razón de este desajuste es la forma en que el mercado fija el precio al riesgo. La actual inestabilidad se considera episódica, impulsada por aranceles, amenazas políticas e impactos a corto plazo. Durante mucho tiempo, el oro se ha considerado una herramienta para protegerse contra este tipo de incertidumbre.
En comparación, el bitcoin es más adecuado para afrontar preocupaciones a largo plazo, como la devaluación de las monedas fiduciarias o crisis de deuda soberana.
«El oro se desempeña bien en momentos de pérdida inmediata de confianza, riesgos de guerra y devaluación de monedas fiduciarias que no impliquen un colapso completo y sistémico», añadió Cipolaro.
"En comparación, el bitcoin resulta más adecuado para cubrirse frente a una desestabilización monetaria y geopolítica a largo plazo, así como frente a una erosión lenta de la confianza que se prolongue durante años, no semanas. Mientras los mercados consideren que los riesgos actuales, aunque peligrosos, no han llegado a afectar lo fundamental, el oro seguirá siendo la herramienta preferida para protegerse frente a los riesgos."