Según informó CoinRepublic, las empresas de tesorería de Bitcoin enfrentaron un cambio estructural a finales de 2025, ya que las primas de capital en relación con el valor neto de los activos colapsaron, lo que obligó a una reevaluación de sus modelos de negocio. Galaxy Digital delineó tres posibles caminos a seguir, señalando que el evento de desapalancamiento de octubre desencadenó fuertes caídas en el interés abierto y la liquidez. Strategy (MSTR) vio que su múltiplo en relación con el valor neto de los activos cayó por debajo de 1.0, mientras que Metaplanet y Nakamoto (NAKA) experimentaron una severa compresión en el mNAV. Las pérdidas no realizadas reemplazaron las ganancias anteriores cuando los precios de Bitcoin bajaron de $126,000 a alrededor de $90,000. Galaxy Research advirtió que el modelo ahora se asemeja a un instrumento dependiente del camino, con los resultados dependiendo de la estrategia de emisión y la salud del balance general.
El modelo de tesorería de Bitcoin enfrenta estrés mientras las primas de equidad colapsan en 2025.
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