Muchas empresas de tesorería, especialmente los DAT de bitcoin, han mirado durante mucho tiempo hacia la estrategia de Michael Saylor.
Entre 2020 y 2025, la estrategia popularizó el modelo de “comprar y mantener”. Durante este período, más empresas cotizadas adoptaron bitcoin y otras criptomonedas como activos de reserva de tesorería.
Sin embargo, eventos recientes muestran que innumerables empresas se están alejando. Ya sea de la acumulación a cualquier costo o hacia la gestión activa de tesorería.
En lugar de solo reducir la exposición, muchas empresas han entrado en una fase de “Liquidación Total” o “Salida Completa”, renunciando por completo a sus estrategias de tesorería en cripto.
Para comenzar, Vaultz Capital abandonó su política de tesorería en bitcoin para repositionarse como una plataforma de adquisiciones respaldada en efectivo. Además, Satsuma Technology votó para liquidar los 668 BTC, devolver el capital a los accionistas y retirarse de la Bolsa de Londres.
No renunciar completamente al bitcoin
Para otros, la salida se debió a cambios en las prioridades comerciales y necesidades de liquidez.
Por ejemplo, Prenetics vendió aproximadamente 510 BTC antes de implementar una regla que prohíbe la compra de activos digitales en el futuro.
Mientras tanto, Bitdeer vendió toda su tesorería de Bitcoin [BTC] para financiar la expansión de su centro de datos de IA. Mientras que Genius Group liquidó sus tenencias para pagar deudas.
AEG, MAIA Biotechnology y Alpha Compute también detuvieron o redujeron sus planes de activos digitales. Citaron necesidades de capital de trabajo, la volatilidad del mercado de criptomonedas y la reestructuración.
Luego está este otro grupo de empresas que se alejó de la acumulación agresiva de bitcoin, pero no han renunciado por completo al activo.
MARA Holdings, por ejemplo, señaló un enfoque más flexible en la gestión de capital al ampliar formalmente su política de tesorería para permitir ventas de sus reservas corporativas y vender más de 15.000 BTC para reducir su deuda.
¿Quién más está vendiendo bitcoin?
Finalmente, por razones operativas, Cango vendió bitcoin para ayudar en su transformación de IA, y Smarter Web Company liquidó 178 BTC para pagar deuda convertible. Mientras tanto, Nakamoto Inc. vendió bitcoin para financiar operaciones y adquisiciones.
Estos cambios se aceleraron según la Estrategia, recientemente vendiendo más de 3.600 bitcoin y comenzando un Programa de Monetización de Bitcoin de $1.25 mil millones. Este cambio también se observó en la declaración de Saylor, en la que afirmó,
Nunca dije que la empresa no vendería su bitcoin.
¿Qué está sucediendo en el espacio minorista?
Esto ocurrió cuando el precio del bitcoin estaba en $65,413.05 al momento de la publicación. Ahora, aunque hay un cambio masivo dentro del espacio institucional, los inversores minoristas también están enfrentando desafíos.
El NUPL del bitcoin, que en su momento aumentó hasta la zona de euforia cuando el mercado alcanzó su pico en 2020 y 2021, ahora ha disminuido fuertemente.
El gráfico sugiere que para 2026, el NUPL disminuyó a aproximadamente 0.15, lo que indica que las ganancias se habían reducido y que el sentimiento del mercado se había vuelto más cauteloso—aunque aún no pesimista.
Esto fue confirmado adicionalmente por un análisis reciente de AMBCrypto, que indicó que el ciclo bajista podría estar acercándose a su fin antes de lo que la mayoría cree.
Resumen final
- Antes conocidas por comprar y mantener, las instituciones están dejando de usar el bitcoin como cobertura contra la inflación.
- La estrategia que durante mucho tiempo ha sido un incentivo para mantener ahora está actuando como un manual para vender.