La Smarter Web Company vendió casi 178 bitcoin para devolver un instrumento convertible de $11.7 millones aproximadamente dos semanas antes de lo programado, convirtiéndose en la última empresa pública de tesorería de bitcoin en reducir sus tenencias durante un año difícil para las empresas de tesorería de activos digitales (DAT).
Principales conclusiones
- Smarter Web reembolsó $11.7 millones el 23 de julio tras vender 177.89 bitcoin temprano.
- La estrategia vendió 3.620 bitcoin durante 2026 a medida que las condiciones de financiamiento del tesoro se endurecieron.
- Satsuma aprobó la venta de 668 bitcoin, mientras que Smarter Web aún mantiene 2.700 BTC.
Reembolso anticipado financiado con la venta de bitcoin
La empresa cotizada en Londres divulgó el jueves que reembolsó $11,698,540 adeudados bajo su instrumento Smarter Convert mantenido por entidades relacionadas con TOBAM, una estructura anunciada por primera vez en agosto de 2025. El reembolso se financió mediante la venta de 177.8909127 bitcoin a un precio promedio de $65,762 por moneda, lo que representa todos los bitcoin adquiridos originalmente mediante los ingresos de la suscripción.
El acuerdo original requería que al menos el 98% de los ingresos se invirtieran en bitcoin, pero Smarter Web destinó el 100% a la criptomoneda. Según los términos del acuerdo, la empresa devolvió la cantidad total utilizando el bitcoin comprado con esos fondos.
Eliminada la dilución de las acciones de la estructura de capital
El reembolso también eliminó la emisión potencial de 7.718.551 acciones ordinarias vinculadas al instrumento convertible. Smarter Web explicó que esas acciones, junto con los 177,89 bitcoin vendidos para financiar el reembolso, han sido eliminadas de sus análisis de tesorería de bitcoin completamente diluida. Tras la transacción, la empresa sigue manteniendo 2.700 bitcoin, lo que la convierte en el 28º mayor titular corporativo público de bitcoin del mundo.
El director ejecutivo Andrew Webley dijo que la estructura de financiación ayudó a fortalecer el balance de la empresa durante las etapas iniciales de su estrategia de tesorería en bitcoin, pero ya no se ajusta a sus prioridades de asignación de capital. Añadió que, aunque los instrumentos convertibles siguen siendo una herramienta de financiación posible, la empresa actualmente no los considera la solución adecuada para Smarter Web.
Las empresas de tesorería cada vez más se convierten en vendedoras
La transacción llega mientras varias empresas de tesorería de activos digitales (DAT) han abandonado estrategias centradas en acumular bitcoin sin reducir sus tenencias.
A principios de este año, Strategy finalizó su política de larga data contra la venta de bitcoin. La empresa primero vendió 32 bitcoin en mayo como parte de una estrategia de recolección de pérdidas fiscales antes de vender otros 3.588 bitcoin durante junio y julio para ayudar a financiar distribuciones de acciones preferentes y reconstruir reservas de efectivo.
Satsuma Technology también recientemente abandonó su estrategia de tesorería por completo. Los accionistas aprobaron un plan para liquidar la empresa, vender sus 668 bitcoin restantes, saldar pasivos y distribuir los ingresos restantes a los inversores tras perder más del 99% de su valor pico y enfrentar dificultades por la caída en los valores de sus activos.
Un año difícil para las empresas de tesorería de activos digitales
El sector más amplio de empresas de tesorería ha enfrentado una presión creciente durante todo el 2026, ya que los precios del bitcoin se mantuvieron bien por debajo de los costos promedio de adquisición de muchas empresas. Las empresas que dependían de emitir acciones por encima del valor liquidativo o recaudar capital mediante valores convertibles han encontrado condiciones de financiamiento más difíciles a medida que las valoraciones de capital se debilitaron.
Esos desafíos han puesto de manifiesto diferencias estructurales entre poseer bitcoin directamente e invertir a través de empresas del tesoro cotizadas en bolsa. Cuando las acciones corporativas se negocian con descuentos pronunciados respecto al valor de sus tenencias subyacentes de bitcoin, emitir equity adicional se vuelve menos atractivo, mientras que las obligaciones de deuda y los gastos operativos continúan pesando sobre los estados financieros.
Sin embargo, a diferencia de Satsuma, Smarter Web no está reduciendo su estrategia de tesorería. En cambio, la empresa caracterizó el reembolso como una variación en el financiamiento, no como un retroceso respecto al bitcoin. Continúa aceptando bitcoin como pago por sus servicios de diseño web y marketing digital, y mantiene el bitcoin como componente central de su política de tesorería.
La retirada anticipada del instrumento TOBAM elimina una fuente futura de dilución para los accionistas y simplifica la estructura de capital de la empresa. Incluso tras vender casi 178 bitcoin, Smarter Web sigue siendo uno de los mayores tenedores corporativos públicos de esta criptomoneda, lo que indica que está ajustando cómo financia su estrategia de tesorería en lugar de abandonarla por completo.