Las compras corporativas de bitcoin podrían acelerarse hacia finales de 2026 y principios de 2027 si el bitcoin se revaloriza, según analistas. Los analistas esperan que los inversores sean más selectivos con respecto a qué empresas de tesorería financian. Ryan Rasmussen, director de investigación de Bitwise, dijo que las compras de bitcoin para tesorería se ralentizaron en general en el T3. Los archivos empresariales muestran que las tenencias de bitcoin de Strategy aumentaron en un neto de 1.666 BTC en el T3, frente a 83.901 BTC en el T2. Las cifras proporcionadas por Rasmussen muestran que otras empresas públicas añadieron un neto de 5.617 BTC, en comparación con 45.725 BTC en el trimestre anterior.
Rasmussen espera que las compras corporativas de bitcoin se aceleren nuevamente ya este año. Jag Kooner, jefe de derivados de Bitfinex, dijo que la reanudación de las compras podría seguir si las empresas de tesorería recuperan las primas sobre el valor de sus tenencias de bitcoin. Kooner dijo que esas primas permitirían a las empresas de tesorería emitir acciones y comprar más bitcoin sin diluir la exposición al bitcoin por acción de los accionistas existentes.
El modelo de financiación se volvió popular durante el auge de las reservas de 2025, cuando las empresas podían emitir acciones a una prima sobre el valor de sus tenencias de bitcoin. Sin embargo, la reducción o desaparición de las primas hizo que la emisión de acciones fuera menos atractiva y limitó la capacidad de las empresas para financiar compras adicionales. Kooner dijo que los accionistas han visto colapsar las primas y que algunas empresas han vendido durante la debilidad del mercado. Kooner dijo que los inversores ahora valoran a las empresas de reservas según los costos de financiación, la disciplina en el balance y el bitcoin por acción. Kooner dijo que un repunte podría reiniciar las compras, especialmente entre empresas con estructuras de financiación creíbles. Sin embargo, Kooner dijo que es poco probable un regreso a la recaudación de capital indiscriminada del año pasado.
El informe de mercado de octubre de Bitwise mostró que el número de tesorerías de bitcoin disminuyó en el T3, ya que empresas más pequeñas abandonaron sus estrategias de tesorería en bitcoin. Rasmussen dijo que una docena de empresas que ingresaron durante el auge de las tesorerías de 2025 vendieron toda su tenencia de bitcoin después de que desaparecieran sus primas accionarias. Rasmussen dijo que esas empresas vendieron principalmente para devolver deudas o devolver efectivo a los accionistas. Kooner espera que las empresas establecidas atraigan capital primero si se reanudan las compras, ya que los inversores exigen escala, liquidez en los valores de las empresas y un historial comprobado.
Rasmussen dijo que la mayoría de los mayores compradores corporativos fuera de Strategy estaban operando negocios que compraban bitcoin con flujos de efectivo en lugar de emitir acciones. Rasmussen describió las compras financiadas con flujo de efectivo como una fuente más pequeña pero más saludable de demanda. Kooner advirtió que un resurgimiento generalizado de nuevas empresas de tesorería solo podría surgir después de que un repunte ya esté bien establecido. Kooner dijo que los nuevos listados probablemente llegarían al final de un repunte, una vez que las primas se hayan ampliado, y llamó a ese momento una señal de advertencia.
Rasmussen dijo que otras fuentes de demanda respaldarán una recuperación del bitcoin incluso sin otro auge de compras corporativas. Rasmussen señaló los $6.4 mil millones en flujo neto de bitcoin spot en el T3. Kooner estuvo de acuerdo en que la demanda de fondos cotizados podría sostener una recuperación durante un período. Sin embargo, Kooner advirtió que alguna actividad refleja operaciones de base que pueden deshacerse rápidamente. Kooner dijo que la ausencia de compras corporativas elimina la demanda que es insensible al precio y aumenta la dependencia de los asignadores que ajustan según las condiciones macroeconómicas. Los datos de SoSoValue muestran que los ETF de bitcoin spot en EE.UU. registraron alrededor de $229 millones en salidas netas la semana pasada, marcando la segunda semana consecutiva de retiros netos.
Los analistas predicen que la compra de tesorería de bitcoin podría recuperarse en 2026-2027
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Resumen
La inversión en valor en cripto sigue siendo una prioridad clave, ya que los analistas predicen que la compra de tesorería de bitcoin podría recuperarse en 2026-2027 si los precios aumentan. Ryan Rasmussen, jefe de investigación de Bitwise, señaló que las compras corporativas se ralentizaron en el T3 de 2026, con las tenencias de Strategy aumentando 1.666 BTC, frente a 83.901 BTC en el T2. Las empresas públicas añadieron 5.617 BTC, frente a 45.725 BTC en el trimestre anterior. Jag Kooner, jefe de Bitfinex, dijo que la reanudación de las compras podría seguir si las empresas recuperan las primas, lo que permitiría emitir acciones y comprar bitcoin sin dilución para los accionistas. Añadió que los inversores ahora se centran en el análisis de derivados, los costos de financiación, los estados financieros y el bitcoin por acción.
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