Bitcoin (BTC) alcanzó un máximo de $81,165 el martes antes de retroceder a $80,792, un aumento del 4,5% en 24 horas, mientras que el oro alcanzaba su precio más alto en más de tres meses. Ambos activos están subiendo por las mismas fuerzas.
Un dólar estadounidense debilitado y rendimientos decrecientes de los bonos están atrayendo dinero hacia el oro y el bitcoin simultáneamente. Los inversores también están observando señales sobre la dirección futura de las tasas de interés.
El oro amplía su repunte hacia un máximo de 27 años
El oro al contado aumentó un 0,6% hasta $4.677,19 por onza el martes, su mejor nivel desde mediados de mayo, con el metal al alza aproximadamente un 13% hasta ahora este mes. Los futuros de oro también tocaron un máximo de tres meses cerca de $4.720.
Los analistas de UOB evaluaron el movimiento como el mejor desempeño mensual del oro desde 1999, según los datos citados en el informe. El último aumento mensual comparable ocurrió en septiembre de 1999, cuando un grupo de bancos centrales europeos acordó limitar sus ventas de oro, poniendo fin a una prolongada caída en los precios.
Este mes, el repunte tiene un impulsor diferente, con inversores reaccionando a un dólar más débil y una preocupación renovada sobre la independencia de la Reserva Federal, en lugar de un choque de oferta del banco central.
El dólar y los rendimientos están haciendo el trabajo pesado
El índice del dólar estadounidense ha caído un 0,8% este mes, haciendo que el oro denominado en dólares sea más barato para los compradores extranjeros. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se han mantenido elevados durante la mayor parte de agosto, pero el plan de recompra de bonos del gobierno los ha mantenido aproximadamente 3 puntos básicos más bajos para el mes, reduciendo el costo de oportunidad de mantener lingotes que no generan rendimientos.
Bitcoin ha avanzado en una dirección similar. El activo perdió brevemente el nivel de $80,000 la semana pasada mientras los críticos cuestionaban el mismo plan de recompra del Tesoro, antes de recuperarlo y seguir subiendo. Un ejecutivo de Strive señaló recientemente el breakout de Bitcoin contra el oro como evidencia de que el mercado bajista del activo ha terminado.
Todos los ojos están ahora puestos en el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien habla antes del simposio de Jackson Hole de esta semana, una reunión anual de bancos centrales donde los funcionarios suelen señalar la dirección futura de la política.
Un tono hawkish podría detener ambos repuntes. Los analistas de Citi dijeron que una sorpresa dove impulsaría a los mercados a volver a centrarse en el “comercio de devaluación”, reflejando preocupaciones renovadas sobre la independencia de la Fed y la sostenibilidad de la deuda estadounidense.
La reacción del bitcoin a las señales de la Fed esta semana sigue siendo una pregunta abierta, dado el historial del activo de divergir de los refugios seguros tradicionales incluso cuando el contexto macroeconómico parece alineado. Ambos mercados ahora están preciando riesgos similares.
Un dólar más débil y rendimientos limitados han impulsado el repunte hasta ahora, y el próximo movimiento de la Fed podría decidir si se extiende o se estanca.