Fuente: X
Autor: Chen Xiaomeng
Título original: Histórico: activo con un 100% de éxito tras 4 años de tenencia
Hallazgo clave: Si se aplica el criterio estricto de "comprar en cualquier momento y mantener durante 4 años para obtener un rendimiento nominal total positivo",
Entre los activos negociables de alto riesgo más importantes, solo Bitcoin ha logrado una rentabilidad del 100% acumulada en los últimos cuatro años.
Comparar activos principales:
S&P 500: aproximadamente -64.8% acumulado de 1929 a 1932, aproximadamente -24.4% de 1999 a 2002,
2007-2010 aproximadamente -3.2%, no se garantizan rendimientos positivos en 4 años.
Nasdaq 100: acumuló aproximadamente -60% entre 2000 y 2003, y cayó un 83% tras la burbuja.
Oro: aproximadamente -47.7% entre 1981 y 1984, además de un mercado bajista de 12 años entre 1987 y 1999.
Bienes raíces: aproximadamente -23.3% entre 2007 y 2010, con liquidez baja que crea una ilusión de suavidad.
Bonos del tesoro a largo plazo: aproximadamente -19.8% de 2021 a 2024, bonos corporativos aproximadamente -5.3%.
Excepción: activos de tipo contrato de bajo riesgo, como bonos del Tesoro a corto plazo renovables, bonos con vencimiento ≤ 4 años y depósitos a plazo,
Debido al mecanismo de reembolso al vencimiento, se puede lograr un rendimiento nominal positivo durante 4 años, pero en esencia se trata de crédito contractual, no de apreciación de activos.
Unicidad del bitcoin: con datos diarios de 2010 a 2026, los 4.419 ventanas móviles de 4 años generaron rendimientos positivos todos.
El peor rendimiento fue del +32.6% entre abril de 2021 y abril de 2025 (aproximadamente 7.3% anualizado).
A pesar de haber caído múltiples veces entre un 70% y un 90%, aún no se ha presentado un ciclo completo de 4 años con rendimientos negativos.
Conclusión: Los activos presentan una forma de "pesa de gimnasio": ya sea contratos de muy bajo riesgo con pago garantizado, ya sea activos tempranos monetizados de alto crecimiento como Bitcoin,
Ninguno de los activos de riesgo tradicionales intermedios cumple. El BTC es 100% derivado del aumento histórico de su precio, sin compromiso del emisor,
Por lo tanto, mantener a largo plazo es más importante que operar con frecuencia; las operaciones con apalancamiento, ondas, etc., pueden alterar esta distribución de rendimientos rara.
Si se define el problema de manera más estricta:
Compre en cualquier momento y manténgalo durante 4 años completos; el rendimiento nominal total final será mayor que 0.
Entonces la conclusión es muy interesante:
Entre los activos principales de alto riesgo y de libre comercio, ninguno puede lograr "100% de ganancias históricas acumuladas en 4 años", excepto este.
Pero si se incluyen los ingresos fijos de bajo riesgo, herramientas como bonos del tesoro a 4 años, rollover de deuda a corto plazo y depósitos a plazo fijo también pueden lograrlo,
Y el "100%" de este último no es en absoluto lo mismo.
I. El S&P 500 no puede hacerlo
Muchas personas asumen automáticamente:
¿Acaso no siempre se gana dinero con las acciones estadounidenses si se mantienen durante 4 años?En realidad, no es así en absoluto.
Los datos a largo plazo mantenidos por el profesor Damodaran de la Universidad de Nueva York incluyen dividendos en el rendimiento total del S&P 500, cubriendo desde 1928 hasta 2025.
Examples of very typical 4-year windows.
De 1929 a 1932, los ingresos anuales fueron aproximadamente:
1929: -8.3%
1930: -25.1%
1931: -43.8%
1932: -8.6%
4 años compuestos:
Aprox. -64,8%.
Es decir: entran 1 millón de dólares y, después de 4 años, quedan aproximadamente 350.000 dólares.
De 1999 a 2002, incluso incluyendo el último repunte de la burbuja de internet de 1999:
1999: +20.9%
2000: -9.0%
2001: -11.9%
2002: -22.0%
La rentabilidad total de 4 años sigue siendo aproximadamente:-24.4%.
De 2007 a 2010, experimentó la crisis financiera:
2007: +5.5%
2008: -36.6%
2009: +25,9%
2010: +14.8%
A pesar de los fuertes rebotes de 2009 y 2010, después de 4 años aún: aproximadamente -3.2%.
Entonces: la tasa de éxito a largo plazo del S&P 500 es muy alta, pero nunca ha alcanzado el 100% en 4 años.
Dos: El Nasdaq 100 es aún menos probable
Los datos oficiales de Nasdaq muestran que, en el colapso de la burbuja de internet, el Nasdaq 100:
2000: -36.4%
2001: -30.8%
2002: -38.9%
2003: +48.5%
A pesar de un aumento cercano al 50% en el cuarto año, el acumulado total de este ciclo de 4 años es aún: aproximadamente -60%.
Y la Nasdaq también señaló que, después del pico de la burbuja del año 2000, el índice cayó acumulativamente aproximadamente un 83%.
Entonces, la diferencia en el desempeño histórico entre BTC y las acciones tecnológicas en este punto es muy clara:
Las acciones tecnológicas podrían caer en un hueco tan grande que no se llenaría durante un ciclo completo de 4 años.
Bitcoin aún no lo ha hecho.
Tres: Ni siquiera el oro puede hacerlo
El oro a menudo se considera el activo de almacenamiento de valor a largo plazo más clásico, pero también puede perder mucho en solo 4 años.
Por ejemplo, de 1981 a 1984, según los datos de Damodaran:
1981: -32.6%
1982: +15.6%
1983: -16.8%
1984: -19.4%
Acumulado en 4 años:aprox. -47.7%.
Lo más sorprendente es que el propio estudio de la World Gold Association muestra:
From November 1987 to August 1999, gold experienced a nearly 12-year bear market, with a cumulative price decline of approximately 48%.
Por lo tanto, aunque el oro posee atributos monetarios muy fuertes a largo plazo, 4 años no equivalen a un período seguro.
Cuatro, la propiedad inmobiliaria tampoco
Si se observa el mercado inmobiliario estadounidense en su conjunto, en lugar de una sola vivienda comprada con suerte, también existe un ciclo negativo de 4 años.
En los datos de Damodaran:
Rentas anuales de bienes raíces aproximadamente entre 2007 y 2010:
2007: -5.4%
2008: -12.0%
2009: -3.85%
2010: -4.12%
Acumulado aproximadamente:-23.3%.
Y además, la propiedad inmobiliaria tiene una ilusión óptica:
Las casas no se negocian todos los días como BTC y las acciones, por lo que la curva de precios parece suave.
De hecho, si cada día hubiera un mercado abierto que te ofreciera un precio por tu casa,
The volatility of real estate is certainly much greater than what we normally feel.
V. Incluso los bonos del tesoro a largo plazo no pueden hacerlo
Esto es justo lo que más容易让人误解。Mucha gente dice:¿No son los bonos del Tesoro de EE.UU. activos libres de riesgo?
Lo importante es distinguir: tener bonos del tesoro hasta su vencimiento y operar con un bono de larga duración.
Por ejemplo, el rendimiento total de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años:
2021: -4.42%
2022: -17.83%
2023: +3.88%
2024: -1.64%
Acumulado en 4 años:-19.8%.
La razón es que los tipos de interés comenzaron a aumentar bruscamente en 2022, y los cupones de los bonos antiguos eran demasiado bajos, lo que provocó una caída drástica en sus precios de mercado.
Por lo tanto: TLT, el índice de bonos del Tesoro a 10 años, los fondos de bonos a largo plazo, no son "activos seguros cada cuatro años".
Six: Las obligaciones corporativas tampoco pueden hacerlo
Baa corporate bonds in the same 2021–2024 period: +1.02%, -15.23%,+8.74%,+1.74%
Después de 4 años, aún aproximadamente: -5.3%. Por lo tanto, los bonos corporativos tampoco pueden lograrlo.
Siete: ¿Qué más puede lograr realmente una "ganancia nominal del 100% en cuatro años"?
Aquí se entra en otra clase de activos.
Categoría 1: Rollover de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU.
El T-Bill de 3 meses es un ejemplo muy típico.
No se trata de ganar dinero con el aumento del precio de los activos, sino:Comprar con descuento → Reembolso al valor nominal al vencimiento.
Por ejemplo, si gastas 99.5 dólares para comprar un T-Bill con valor nominal de 100 dólares, al vencimiento el Departamento del Tesoro de EE.UU. te pagará 100 dólares.
TreasuryDirect también describe así el mecanismo de los T-Bill:
The purchase price is typically below face value, and upon maturity, you receive the full face value; the difference is the interest.
Los datos anuales de los T-Bill de EE. UU. desde 1928 han sido casi siempre rendimientos nominales positivos,
Por lo tanto, renovar continuamente T-Bills de 3 meses garantiza que cualquier período completo de 4 años en la historia también haya generado rendimientos positivos.
But note:This is called:Not losing in dollar amount.Does not mean:Not losing purchasing power.
Por ejemplo, con una inflación del 8% y un rendimiento del T-Bill del 2%, tu saldo de cuenta aumentó, pero tu poder adquisitivo real disminuyó.
Ocho. Depósito a plazo fijo de cuatro años / CD
Suponga que ahora encuentra: un CD de 4 años con una tasa fija del 4% y sin rescate anticipado;
Los bancos no exceden el límite de seguro,los contratos de interés son válidos,entonces después de 4 años:
The nominal USD profit is essentially determined on the day of purchase.
La FDIC de EE. UU. asegura depósitos bancarios y CD elegibles, con el límite estándar actual de:
250,000 dólares por depositante, por banco, por categoría de propiedad.
Entonces, la "tasa de éxito del 100% en cuatro años" de este tipo de cosas proviene esencialmente de: contrato + protección de crédito, no del aumento del precio del activo.
Nueve: Bonos del Tesoro de EE. UU. con fechas de vencimiento dentro de los próximos 4 años
Esto también. Por ejemplo, si compras hoy: un bono del Tesoro de EE. UU. que vence dentro de 4 años con un rendimiento al vencimiento del 4%,
Y luego mantén hasta el vencimiento,siempre que el gobierno de EE. UU. cumpla con sus pagos, no necesitas preocuparte por cómo fluctúa el precio del bono durante el camino.
Vencimiento:El capital más los intereses se pagan según lo acordado, por lo que el rendimiento nominal se fija básicamente al momento de la compra.
Pero si compras bonos del Tesoro a 10 años y debes venderlos en el año 4, no es lo mismo.
Entonces hay una diferencia muy importante aquí: los bonos con vencimiento en 4 años ≠ mantener bonos a largo plazo durante 4 años; los primeros pueden bloquear ganancias.
El último tiene riesgo de duración.
Diez: El único Dios verdadero — Bitcoin
El informe de estrategia utiliza datos diarios de BTC/USD desde julio de 2010 hasta agosto de 2026 para realizar estadísticas sobre los períodos de tenencia rolante que comienzan cada día.
El resultado es:El porcentaje de rentabilidad final del período de tenencia: rentabilidad total más baja de 1 año, del 73,1% al 83,6%,
2 años 84,0 % - 68,3 %, 3 años 99,3 % - 34,7 %, 4 años 100,0 % + 32,6 %
Es decir, de los 4,419 ventanas móviles de 4 años que se evaluaron, ninguna terminó con pérdidas.
Y los 4 años más pobres en historia son: 16 de abril de 2021 → 16 de abril de 2025
El rendimiento total sigue siendo: +32.6%, equivalente a una TASA ANUALIZADA aproximada de: 7.3% CAGR.
Dos palabras: ¡invencible!
Once, lo que realmente vale la pena comparar es esta tabla
Entonces aparecerá un peso muerto muy interesante:
Los que logran una tasa de victoria nominal del 100% durante 4 años se concentran en dos extremos.
Un extremo es: activos de bajo riesgo extremo y pago de contratos.
En el otro extremo se encuentra: bitcoin, un activo de alto crecimiento, inherentemente corto contra las divisas fiduciarias y aún en las primeras etapas de su monetización.
Pero esos activos de riesgo tradicionales: acciones, oro, bienes raíces, bonos a largo plazo, todos ellos no pueden hacerlo.
Doce, pero el "100%" de BTC y el "100%" de los bonos del tesoro tienen un valor completamente diferente
Este es el punto más crucial,el 100% de los T-Bill,la lógica es:Hoy sabes cuánto te debe alguien en el futuro.
You primarily bear the U.S. sovereign credit risk.
El 100% de BTCLa lógica no es así en absoluto.
Bitcoin:no tiene emisor;nadie te promete darte una cantidad específica de dinero dentro de cuatro años;no hay reembolso de capital;no hay cupones;no hay flujo de efectivo.
Entonces, el 100% de BTC en 4 años proviene completamente del aumento final del precio de mercado histórico. Por eso es especialmente anómalo.
Trece: La última perspectiva de inversión
BTC podría ser uno de los activos de riesgo principales modernos con el récord más notable de rendimientos nominales positivos en cualquier período de tenencia de 4 años en la historia.
Pero lo realmente impresionante no son los tres números "100%".
Se ha producido repetidamente una caída del 70% al 90%, pero aún así no ha generado un ciclo completo de 4 años con rendimientos negativos.
Esto es mucho mejor que decir simplemente "Bitcoin a largo plazo sube".
También indica un problema inverso:Aguantar la posición es mucho más importante que hacer movimientos innecesarios.
Especialmente vender calls, apalancamiento, operaciones de tendencia y mejora de rendimiento, en esencia, son formas de modificar esta distribución de rendimientos a largo plazo que es muy rara.
El artículo y las opiniones no constituyen asesoramiento de inversión.
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