Bitcoin ha recuperado fuertemente en las últimas tres semanas, y la proporción de monedas que han vuelto a estar en beneficio ha aumentado significativamente.
Mientras tanto, un nuevo análisis de CryptoQuant sugiere que el mercado aún no ha alcanzado las condiciones que históricamente marcaron el final de los mercados bajistas.
La oferta de bitcoin en beneficio aumenta al 57,5%
Según el autor de CryptoQuant thechessONCHAIN, la oferta de bitcoin en beneficio, el porcentaje de BTC que vale más que su precio de adquisición, aumentó al 57,5% al 22 de julio. Esto representa un aumento desde el 46,2% el 30 de junio, el mínimo del ciclo.
El aumento significa que más de uno de cada 10 BTC pasó de una pérdida a una ganancia en aproximadamente tres semanas. Durante el mismo período, el precio del bitcoin aumentó aproximadamente un 7% y operó cerca de $65,100.
Mientras tanto, la Relación de Beneficio de las Salidas Gastadas por Titulares a Corto Plazo (SOPR) se situó en 0.9997. Esto sugiere que los compradores recientes están vendiendo principalmente a punto de equilibrio, en lugar de obtener beneficios o pérdidas significativos.
Las salidas históricas de mercados bajistas requirieron niveles de ganancia más altos
A pesar de la mejora, el analista dijo que bitcoin aún no ha alcanzado los niveles que históricamente confirmaron el final de los mercados bajistas.
Utilizando el promedio de 30 días del SOPR de poseedores a largo plazo recuperando 1.0 como señal de cambio de régimen, los mercados bajistas anteriores finalizaron solo después de que una proporción mucho mayor de la oferta de bitcoin volviera a obtener ganancias:
- Abril de 2012: el 69% de la oferta está en beneficio
- Noviembre de 2015: 64%
- Mayo de 2019: 83%
- Abril de 2023: 77%
En cada caso, al menos el 64% de la oferta de bitcoin volvió a estar en ganancias. La lectura actual es del 57,5%.
El analista también señaló una recuperación fallida al principio del actual ciclo. Entre el 28 de abril y el 1 de junio, el SOPR del Poseedor a Largo Plazo se mantuvo por encima de 1.0 durante 35 días consecutivos. Durante ese período, la Oferta en Ganancia aumentó hasta el 67%. Ambas métricas luego retrocedieron.
El promedio de 30 días del SOPR de los tenedores a largo plazo ha caído ahora a 0.86. Ha permanecido por debajo de 1.0 durante 51 días consecutivos, lo que sugiere que los tenedores a largo plazo aún no están realizando consistentemente ganancias.
La presión de venta se desplaza a los tenedores más recientes
El informe también examinó la fuente de la presión vendedora actual. El bitcoin mantenido durante más de seis meses representó entre el 12% y el 16% de los ingresos al exchange a principios de julio, mientras los precios se recuperaban.
Se sugiere que los tenedores a largo plazo estaban aprovechando el repunte para vender. Esa participación ha caído drásticamente hasta el 0,8%, desde el 5,6% un mes antes. La caída sugiere que la venta por parte de los tenedores más antiguos ha disminuido en gran medida.
En cambio, el suministro residual de sobrecarga proviene de inversores que acumularon bitcoin entre hace un mes y dos años. Según el análisis, sus precios promedio de adquisición oscilan entre aproximadamente $72,000 y $101,000. Esto deja a muchos de estos tenedores aún bajo agua a los precios actuales.
El analista concluyó que la oferta de bitcoin en beneficio probablemente necesitaría aumentar hasta el rango del 60% medio y mantenerse allí durante más tiempo que la recuperación fallida de 35 días a principios de este año.
Hasta entonces, el actual repunte es más probable que sea una recuperación dentro de un mercado bajista en curso que una confirmación del fondo del ciclo del mercado.
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