Las primeras semanas de febrero han arrojado un diagnóstico severo sobre la salud del bitcoin, con casi el 43% de su oferta circulante en estado de pérdida y un desempeño de precio trimestral de apenas -26%, según el analista GugaOnChain.
Según ellos, hay pocas perspectivas de recuperación antes de abril.
Las métricas en cadena muestran una capitulación generalizada
En su última evaluación del mercado del bitcoin, el colaborador de CryptoQuant GugaOnChain pintó un cuadro sombrío para los titulares de la criptomoneda original. Según el analista, el 42,85% de la oferta circulante de bitcoin ahora está bajo agua, mientras que el indicador de Beneficio/Pérdida Neta No Realizada (NUPL) ha caído al 21,30%, lo que se encuentra firmemente en territorio de miedo.
El análisis de GugaOnChain fue respaldado por expertos de XWIN Research, quienes notaron que la lectura reciente de 8 en el Índice de Miedo y Codicia fue una que rara vez se ha visto, apareciendo solo en eventos de estrés anteriores, incluyendo el fondo del mercado bajista de 2018, el colapso de marzo de 2020 por la COVID y la caída de FTX en noviembre de 2022.
Los analistas señalaron que, desde la perspectiva de la finanza conductual, esto refleja aversión a la pérdida y comportamiento de rebaño, con inversores reduciendo la exposición al riesgo tras pérdidas significativas.
Al analizar el rendimiento de precios trimestral, se sitúa en -25,8%, con GugaOnChain viendo pocas perspectivas de recuperación antes del Q2 2026. Además, los flujos de los ETF de bitcoin al contado cuentan una historia similar de agotamiento institucional. Desde el inicio del mes, los productos han registrado salidas netas de $2.17 mil millones, con la salida acelerándose a medida que los precios cayeron hacia los $60.000 el 6 de febrero.
La acción de precios refleja la volatilidad
Otras investigaciones recientes proporcionan contexto para las condiciones descritas anteriormente. Por ejemplo, la empresa de análisis Santiment reportó que las tasas de financiación en los exchanges se habían vuelto profundamente negativas, lo que significa que los operadores estaban fuertemente posicionados para caídas de precio.
El movimiento del precio de BTC refleja la tensión, con datos de CoinGecko que muestran que el activo ha caído aproximadamente un 3% en los últimos siete días, un 10% en dos semanas y un 28% durante el mes pasado, mientras se negocia aproximadamente un 46% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, cuando superó los $126,000.
La contracción del crecimiento se extiende más allá del bitcoin mismo, con el análisis de GugaOnChain que muestra que la economía criptográfica en general se está reduciendo, ya que las altcoins de capitalización media y pequeña contrajeron un 18,3% mientras que la tasa de crecimiento de los 20 principales activos se redujo en -12,48%.
Sin embargo, incluso con la caída de los precios, la demanda de las direcciones acumuladoras se ha mantenido fuerte, con 380.104 BTC en los últimos 30 días. Además, los mineros parecen estar manteniendo sus BTC en lugar de venderlos, con sus operaciones respaldadas en parte por flujos de ingresos de IA.
Tomados en conjunto, las condiciones descritas en la evaluación de GugaOnChain marcan la fase actual como una definida por el miedo, la postura defensiva y la acumulación selectiva, con poca confianza general en el mercado. Según ellos, “el giro hacia la recuperación ahora depende de la resiliencia de los inversores.”
La publicación Bitcoin se desploma en febrero, pero los HODLers y los mineros señalan apoyo apareció por primera vez en CryptoPotato.