Bitcoin (BTC) tocó los $80,000 el lunes, luego devolvió inmediatamente ese nivel. Los críticos se alinean contra el plan del Tesoro de EE.UU. que desencadenó el movimiento.
El token se negoció cerca de $78,835 al momento de la publicación. El mercado de bonos ya había realizado esta misma jugada la semana pasada, y no se mantuvo.
¿Qué impulsó al bitcoin a $80,000?
La Cuenta General del Tesoro (TGA) es la cuenta corriente del gobierno en la Reserva Federal. Los ingresos fiscales la alimentan. El Secretario del Tesoro Scott Bessent ha permitido que crezca, con informes que sitúan la cuenta cerca de $950 mil millones.
El estado diario de efectivo del Tesoro mostró $935.1 mil millones el 20 de agosto, la lectura oficial más reciente. Dos funcionarios senior del Tesoro le dijeron a CNBC que el dinero podría financiar recompras de bonos.
La Tesorería dobló esas recompras el 19 de agosto. Las operaciones a largo plazo aumentaron de $2 mil millones a al menos $4 mil millones cada una. La primera se realiza el 9 de septiembre, según el anuncio del departamento.
A los traders les gustó la tubería. Gastar efectivo de la TGA no aumenta el balance de la Reserva Federal. Solo mueve dinero a las reservas bancarias. Eso se interpreta como liquidez, y la liquidez ha sido el combustible del bitcoin todo el mes.
El mercado de bonos ya ha realizado este comercio de ida y vuelta
Los propios datos de rendimiento del Tesoro cuentan la historia. El rendimiento a 30 años alcanzó el 5,31% el 17 de agosto, su nivel más alto desde 2007.
La noticia de recompra la bajó al 5,19% dos días después. Para el 21 de agosto estaba en el 5,27%. Todo el repunte desapareció en dos sesiones.
El lunes registró un segundo rebote. El bono a 30 años bajó al 5,21% y el de 10 años al 4,69%. El precio al contado del bitcoin aprovechó esa ola para alcanzar los 80.000 $, luego retrocedió.
Por qué los críticos dicen que no sostendrá
Bessent llama a la estrategia un “Treasury Twist”. El nombre hace eco de Operation Twist, el intento de 1961 de reducir las tasas a largo plazo.
Citadel Securities lo llama represión financiera. La firma advierte que podría debilitar el dólar y aumentar la inflación. Los déficits detrás del aumento de los rendimientos permanecen sin tocar.
Peter Schiff, economista jefe de Euro Pacific Asset Management, ha advertido durante mucho tiempo sobre los mercados de bonos.
Este plan temerario acortará sustancialmente el vencimiento promedio de la deuda nacional, aumentando nuestra exposición a tasas cortas en alza... Es una receta para una QE masiva y una inflación descontrolada. ¿Tienes oro?”, escribió Schiff wrote.
Benjamin Chabot, un ex economista del Banco de la Reserva Federal de Chicago, hizo la pregunta más precisa.
“¿Importa si el Tesoro utiliza el TGA para comprar bonos? Probablemente no. Los fondos del TGA están en su mayoría asignados. Lo que importa es cómo el Tesoro recarga el TGA después de las compras,” afirmó.
Tom Lee de Fundstrat tomó el otro lado. Dice que el cambio favorece los activos de larga duración, incluido el cripto.
La tesorería no ha gastado un dólar de la cuenta. El 9 de septiembre es cuando las palabras se convierten en números.