Bitcoin ha quedado claramente por detrás de las acciones estadounidenses en el último año. Según datos recopilados por CNBC, tras alcanzar su punto máximo de fortaleza relativa frente al índice Nasdaq 100 hace aproximadamente un año, Bitcoin ha retrocedido un 35%, mientras que el Nasdaq 100 ha aumentado aproximadamente un 35% en el mismo período, ampliando la brecha de rendimiento a 70 puntos porcentuales, el mayor nivel desde marzo de 2019.
Las opciones de acciones de criptomonedas se debilitan
Este cambio también se está reflejando en el comercio de derivados de acciones relacionadas con criptomonedas. El martes, las opciones de IBIT, el ETF de bitcoin spot de BlackRock, Strategy y Coinbase mostraron una tendencia defensiva, con algunos inversores pasando a comprar opciones de venta o vender opciones de compra, lo que indica una actitud más cautelosa a corto plazo.
Estrategia: ampliación de órdenes bajistas
Los datos de ThinkOrSwim muestran que el Strategy compró aproximadamente 100.000 opciones de venta el día de hoy, mientras que las opciones de compra fueron menos de 37.000. Según SpotGamma, el contrato más activamente negociado fue la opción de venta con vencimiento el 18 de junio y precio de ejercicio de 100 dólares, apostando por una posible caída del precio hasta los mínimos anuales.
También se observa un cambio similar en las opciones de IBIT. El informe señala que, por primera vez en varias semanas, las opciones de acciones cripto relacionadas muestran una tendencia generalmente bajista, lo que indica que parte del capital está reduciendo sus expectativas de un continuo alza en los activos cripto.
Los fondos se desplazan hacia otros derivados
El mercado de opciones de Coinbase también ha registrado un aumento notable en la venta de opciones call. Según informes que citan opiniones del mercado, el interés de algunos operadores a corto plazo está pasando del bitcoin spot a otros instrumentos derivados con mayor volatilidad y ritmo más rápido, como opciones con vencimiento 0 y contratos perpetuos.
El informe menciona varias explicaciones para la debilidad reciente del mercado de criptomonedas, incluyendo la venta de Strategy de su primer lote de bitcoins en cuatro años el lunes, los inversores que reorganizan fondos para la próxima oferta pública inicial y el aumento de la actividad en derivados alternativos.
Las altas tasas de interés siguen presionando al bitcoin
Sin embargo, desde la perspectiva del desempeño relativo del bitcoin frente al mercado de valores estadounidense, el aumento de las tasas de interés sigue considerándose un factor de fondo más directo. El informe señala que las varias oleadas de caída significativa del bitcoin en 2018 y 2022 coincidieron con ciclos de alzas de tasas de la Reserva Federal.
David Dziekanski, CEO de Quantify Funds, dijo que los costos de financiamiento están aumentando, desde los bonos del Tesoro de EE.UU. hasta los bonos japoneses. Mientras las acciones tecnológicas sigan siendo impulsadas por narrativas de innovación y productividad, los activos escasos resultan más propensos a ser marginados.