La maldición de «Septiembre Rojo» del bitcoin: Datos históricos y patrones de mercado

Artículo escrito por Jose Antonio Lanz

Compilado por White Paper Blockchain

Los inversores en bitcoin han tenido pérdidas en 8 de los últimos 13 meses de septiembre. Desde 1945, el rendimiento promedio de septiembre del S&P 500 ha sido negativo, y los investigadores de Yardeni Research han rastreado esta tendencia hasta 1928.

Bitcoin no fue el causante de esta maldición, pero este activo digital tampoco se salvó.

Los traders de criptomonedas lo llaman «Septiembre rojo», una pesadilla de mercado cíclica que vuelve a surgir cada año en esta época. Pero esto no es superstición, sino un patrón de datos persistente del que ni los activos con 15 años de historia ni los índices bursátiles con cien años de antigüedad pueden escapar.

¿Cuál es exactamente la razón?

Según los datos de rendimiento mensual rastreados por CoinGlass, de los 13 años completos desde 2013, Bitcoin ha registrado una caída en septiembre en ocho ocasiones, con una tasa de éxito de solo el 38,5%. El rendimiento promedio fue del -2,97% y la mediana del -2,44%. Ambos datos son muy relevantes: una mediana negativa indica que incluso en un septiembre "normal" se pierde dinero, y no solo debido a algunas caídas extremas que arrastran el promedio.

Solo junio registró un desempeño cercano a esta situación desfavorable, con una caída promedio del 1,59%. El resto de los meses del calendario tuvieron rendimientos promedio positivos. En contraste, octubre es el mes más rentable del año, con una rentabilidad promedio del 19,92% y una mediana del 14,71%, lo que explica por qué la comunidad cripto celebra anualmente el fenómeno conocido como «Uptober».

Los datos de agosto merecen una mención especial, ya que resultan engañosos a primera vista: aunque la rentabilidad media de agosto parece alcanzar un alto 2,82%, la mediana es de -6,99%. En otras palabras: la mayoría de los meses de agosto fueron deficitarios, y solo unos pocos años con aumentos extremos elevaron artificialmente el promedio a terreno positivo.

Wall Street ha documentado este fenómeno de manera más prolongada y detallada. La investigación de mercado propia de JPMorgan muestra que, desde 1945, el índice S&P 500 ha tenido una caída promedio de aproximadamente 0.6% en septiembre, siendo el único mes con retorno promedio a largo plazo negativo. Si se extiende el período hasta 1928, los datos son aún peores, con una caída promedio cercana al 1.1% al 1.2%.

Sobre las causas del mercado, existen diversas teorías: la opinión dominante incluye que los fondos mutuos suelen finalizar su año fiscal el 31 de octubre, por lo que concentran la venta de posiciones con pérdidas en septiembre para realizar harvesting de pérdidas fiscales; los operadores institucionales, tras regresar de sus vacaciones de verano, ejecutan en conjunto las estrategias de cobertura y reducción de posiciones previamente pospuestas; además, la reunión del FED sobre tipos de interés a mitad de mes suele coincidir con el punto de mayor volatilidad.

Ninguna de estas teorías puede explicar perfectamente el Bitcoin: el Bitcoin no tiene año fiscal ni vacaciones de verano, pero sigue siendo un activo de inversión financiera.

Este año se suma una variable especial: 2026 es un año de elecciones intermedias en Estados Unidos. En los últimos 10 ciclos de elecciones intermedias desde 1986, el punto más bajo anual promedio del mercado accionario estadounidense suele ocurrir el 2 de septiembre, con una retracción promedio antes de la estabilización y recuperación de casi el 17% respecto al pico anterior. Dado que las características actuales de negociación del bitcoin se asemejan más a acciones tecnológicas de alta beta que a un activo refugio puro, esta correlación actúa en ambos sentidos.

El «Septiembre Rojo» del año pasado (2025) comenzó siguiendo la lógica convencional, pero luego experimentó un gran giro. El Bitcoin abrió al inicio del mes cerca de los 108,000 dólares, con el indicador RSI cayendo en la zona de sobreventa alrededor de 38; en ese momento, Ben Kurland, CEO de DYOR, incluso le dijo a Decrypt que el «Septiembre Rojo» era más un «mito que una ley matemática».

Al inicio del mercado, se mantuvo la tendencia histórica. Hasta la mitad del mes, un intenso movimiento semanal eliminó casi 162 mil millones de dólares del valor total del mercado de criptomonedas, con Bitcoin cayendo hacia los 112.000 dólares y tocando un mínimo intradía de 111.986 dólares. En los mercados de predicción en ese momento, los operadores apostaban por una probabilidad cercana al 60% de que se formara una vela bajista adicional en el fondo.

Pero el bitcoin luego mostró una fuerte recuperación, con la entrada de fondos de ETF desempeñando un papel clave. CryptoQuant considera que la transferencia de tokens por parte de poseedores a largo plazo hacia ETFs es una señal alcista, tras lo cual el bitcoin recuperó fuerza y superó los 114.000 dólares, cerrando el mes con un aumento del 5,16 %, consolidando el tercer septiembre consecutivo con cierre positivo registrado.

El repunte solo duró seis días. El 6 de octubre, Bitcoin alcanzó un nuevo récord histórico por encima de los 126.000 dólares, y las expectativas del mercado sobre el rally «Uptober» parecían inquebrantables.

Sin embargo, la realidad dio un giro brusco. El 10 de octubre, el presidente estadounidense Donald Trump amenazó con imponer aranceles del 100% a los productos importados de China, y el mercado de criptomonedas se convirtió en el único lugar donde se negociaba y reaccionaba. En 24 horas, 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas se evaporaron, y 1,6 millones de traders fueron liquidados. Incluso el market maker Wintermute declaró que había suspendido por completo sus operaciones, ya que la volatilidad extrema superó directamente sus indicadores internos de control de riesgo.

El bitcoin cayó desde más de 121,000 dólares a menos de 102,000 dólares en un solo día, y las altcoins sufrieron caídas aún más pronunciadas, con algunos tokens Layer-2 perdiendo hasta el 70% de su capitalización de mercado en pocas horas. Octubre cerró con una caída del 3.69%, convirtiéndose en el tercer octubre en caer desde 2013. Luego, la situación empeoró continuamente: noviembre se desplomó un 17.67%, registrando el noviembre más débil desde 2018, y descendió hasta un mínimo de 21 meses cerca de los 59,300 dólares en junio de este año. Los operadores de criptomonedas denominaron esta fase como el invierno cripto.

Por lo tanto, el año pasado fue un año atípico: el mercado experimentó un «Septiembre verde» (Uptember) y un «Octubre rojo» (Red October), lo cual contradice por completo la tendencia histórica.

Al entrar en septiembre de 2026, el bitcoin se negocia cerca de los 77,500 dólares. Antes de esto, el bitcoin acababa de cerrar agosto con un aumento de casi el 25%, el mejor desempeño de agosto desde 2021. La actual tendencia alcista se ha encontrado con resistencia en los niveles de 81,455 a 82,538 dólares, mientras que el rango de soporte inferior se encuentra entre 73,670 y 75,157 dólares.

Desde la primavera de este año, el entorno macroeconómico ha experimentado un cambio drástico. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, advirtió en su primera reunión anual de Jackson Hole que el índice PCE de precios al consumidor se encuentra en una tasa anual del 3,7% y ha mostrado una aceleración en los últimos seis meses; la herramienta FedWatch de CME indica que la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre actualmente alcanza el 68,2%. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó un máximo de 5,28% a finales de agosto, el nivel más alto desde la crisis financiera de 2008.

El oro ha subido junto con el Bitcoin recientemente, revelando el verdadero impulsor actual: no es simplemente un aumento en la aversión al riesgo, sino una creciente operación de cobertura contra la devaluación monetaria: los inversores apuestan que, ante una inflación persistente, la Reserva Federal finalmente se verá obligada a seguir imprimiendo dinero. Además, el borrador de regulación de activos cripto (Regulation Crypto Assets) publicado por la SEC el 18 de agosto ofreció un inusual impulso regulatorio a las tensiones actuales del mercado.

El próximo punto crítico será del 15 al 16 de septiembre, cuando la Reserva Federal decidirá si inicia el primer aumento de tasas desde el ciclo de apretamiento de 2022-2023, precisamente el mismo apretamiento que provocó una caída del 65% en el precio del Bitcoin y lo llevó a su punto más bajo de 15.500 dólares en noviembre de 2022.