Después de que el Bitcoin retrocediera al rango de 60.000 a 62.000 dólares, el margen de ganancias en la cadena se redujo notablemente y las pérdidas no realizadas aumentaron rápidamente. Un análisis de los medios internacionales indica que actualmente hay aproximadamente 10,46 millones de BTC en pérdida no realizada, un nivel que históricamente ha aparecido cerca de los puntos bajos importantes de los ciclos.
Las posiciones con pérdidas no realizadas han aumentado hasta la zona sensible
El artículo señala que, cuando una gran cantidad de posiciones de Bitcoin se vuelven deficitarias, la voluntad de venta de algunos inversores tiende a disminuir, lo que reduce la presión vendedora en el mercado. En ciclos anteriores, cuando más de 10 millones de BTC estaban en pérdida, el mercado generalmente ya había entrado en una fase de valoración claramente comprimida.
Sin embargo, esta señal no equivale a la confirmación de un fondo. Si la demanda futura puede absorber estas posiciones con pérdidas no realizadas, el mercado podría entrar gradualmente en una fase de consolidación; si la demanda sigue siendo insuficiente, el precio aún podría caer más.
MVRV cae a 1.1
El indicador MVRV, que mide la valoración del mercado, ha caído actualmente a 1.1, lo que significa que la capitalización total de Bitcoin apenas supera ligeramente el costo promedio de tenencia en la cadena. El artículo sostiene que la mayor parte de la prima especulativa acumulada durante el aumento previo ha sido absorbida en este ajuste.
Según el cálculo presentado, si el precio cae aún más hacia los 50,000 dólares, el MVRV podría acercarse a 1.0. Este nivel ha sido raramente observado en la historia y generalmente solo se presenta cerca de los puntos bajos de ciclos más grandes.
Los holdrs a largo plazo recuperan la compra neta
Los datos en la cadena también muestran que el cambio neto en las posiciones de los holdedores a largo plazo ha vuelto a ser positivo. En los últimos 30 días, este grupo absorbió aproximadamente entre 30.000 y 35.000 BTC, poniendo fin a una serie de fluctuaciones repetidas que duraron varios meses.
El artículo sugiere que parte del capital a largo plazo ha comenzado a aumentar sus posiciones durante el retroceso, y que las acciones del mercado se están transfiriendo lentamente de los participantes a corto plazo. Sin embargo, el ritmo actual de acumulación sigue siendo moderado y aún no muestra signos de una fuerte competencia por adquirir activos.
En general, la valoración en la cadena y la estructura de tenencia se están acercando a niveles históricos bajos, pero aún se debe observar si los fondos más amplios comienzan a regresar para determinar si el mercado ha completado realmente su base.