La estructura de Miedo y Codicia del bitcoin se está moviendo hacia una zona históricamente asociada con los fondos de mercado.
La señal clave no es solo la lectura diaria, sino el comportamiento de los promedios de 30 y 365 días en relación con el percentil 25 del índice, el cuartil inferior de su distribución histórica.
Desde 2018, cada fase importante de formación de fondo ha forzado al promedio de 30 días por debajo de este umbral.
Cayó a ~14.9 en el mínimo del mercado bajista de 2018, ~12.1 tras el choque de marzo de 2020, ~19.7 durante el fondo de verano de 2021, ~11.1 durante la capitulación de junio de 2022 y ~24.1 durante la base final de noviembre-diciembre de 2022.
La señal no identifica el mínimo exacto: en varios casos, el promedio alcanzó su fondo después del precio, ya que se necesitan semanas de miedo persistente para invertir la tendencia. Lo que mide más eficazmente es si el pánico se ha vuelto lo suficientemente sostenido como para agotar a los inversores débiles.
El régimen actual cumple esa condición.
El promedio de 30 días permaneció por debajo del percentil 25 desde el 9 de junio hasta el 31 de julio, alcanzó ~15.2 y ahora ha recuperado hasta 26.5. Al mismo tiempo, el promedio de 365 días ha descendido hasta 28.5. Esto deja a ambos promedios separados solo por dos puntos: el sentimiento a corto plazo se está recuperando, mientras que la línea base a largo plazo sigue deteriorándose.
Esa compresión es relevante.
Sugiere que la brecha entre el miedo agudo y el miedo estructural se ha cerrado en gran medida; el pesimismo ya no es un choque temporal, sino que está incrustado en el ciclo.
Históricamente, esto ha ocurrido cerca de zonas de acumulación maduras. Sin embargo, la experiencia de 2022 también ofrece una advertencia: el promedio de 30 días primero se recuperó hacia la tendencia anual en agosto, antes de que el bitcoin cayera otro ~21% hasta noviembre.
La confirmación más fuerte sería un rompimiento sostenido del SMA30 por encima del SMA365, seguido por ambos promedios girando al alza mientras BTC mantiene el mínimo de ~$58.6K. Un nuevo movimiento del SMA30 por debajo del cuartil inferior junto con una ruptura de precio invalidaría el intento de formación de fondo.
Por ahora, la métrica apunta a una exhaustión avanzada del sentimiento y una posible reversión de base.
