Medios extranjeros citan la opinión de BitGo Research según la cual el bitcoin enfrentó dos factores negativos la semana pasada: el aumento de 25 puntos básicos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y la incapacidad del Senado de Estados Unidos para impulsar la ley CLARITY hacia su consideración formal. Sin embargo, el mercado no experimentó una caída sostenida, y el BTC recuperó su posición por encima de los 86.000 dólares tras una breve corrección.
Tras el aumento de tasas, se estabiliza a corto plazo
El 16 de septiembre, la Reserva Federal aumentó el rango objetivo de la tasa de fondos federales al 3,75 % - 4,00 %, el primer aumento desde julio de 2023. BitGo Research considera que el mercado ya había incorporado en gran medida este aumento, y la parte realmente más hawkish provino de las últimas predicciones de tasas.
Las previsiones económicas de la Reserva Federal de septiembre muestran que la mediana de las tasas de interés de los fondos federales esperadas para 2026 y 2027 aumentó hasta el 4,1%, por encima del 3,8% y el 3,6% de junio; la mediana esperada para 2028 también aumentó del 3,4% al 3,9%. De los 18 participantes, 16 anticipan que las tasas seguirán por encima del rango actual a finales de 2026, lo que implica que aún existe la posibilidad de un nuevo aumento de tasas este año.
Greg Cipolaro, director de investigación de BitGo, considera que las señales liberadas por el diagrama de puntos no han sido completamente absorbidas por el mercado. Los mercados tradicionales reaccionaron de manera más pronunciada a este comentario. Según datos de Reuters, el Dow Jones cayó un 1.21% ese día, el índice S&P 500 descendió un 0.44%, los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo aumentaron y el dólar se fortaleció. En comparación, tras el anuncio, el bitcoin llegó a acercarse a los 75,000 dólares, pero regresó dentro de las siguientes horas al rango de aproximadamente 76,000 a 76,700 dólares.
La ley CLARITY no superó la etapa de procedimiento
Un día antes de la reunión de la Reserva Federal, el Senado de Estados Unidos rechazó con 49 votos a favor y 50 en contra la moción procedural para avanzar en el proyecto de ley H.R. 3633, la Digital Asset Market Clarity Act, sin alcanzar el umbral de 60 votos necesario para ingresar a la deliberación formal.
La ley busca establecer un marco regulatorio federal para los activos digitales y asignar las responsabilidades regulatorias entre la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos y la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías. El senador Thom Tillis votó en contra en ese momento para conservar el espacio procedural para presentar una moción de reconsideración. Hasta el 23 de septiembre, no se ha registrado ningún nuevo resultado de votación en los registros oficiales del Senado.
BitGo consideró la derrota de la ley y el aumento de las tasas como dos eventos negativos consecutivos dentro de un período de aproximadamente 24 horas. Cipolaro considera que el hecho de que el bitcoin no haya experimentado una venta sostenida tras enfrentar dos catalizadores negativos en la misma semana es una señal de mercado digna de atención. Sin embargo, esto sigue siendo una interpretación institucional del comportamiento del precio y no implica que los riesgos regulatorios o monetarios futuros ya estén completamente incorporados.
La reentrada de fondos de ETF respalda la recuperación
Tras dos eventos, el precio de Bitcoin continuó fortaleciéndose. Según los datos de CoinGecko, BTC superó los 85.000 dólares el 21 de septiembre y se situó en aproximadamente 86.230 dólares el 23 de septiembre, con un aumento del 13,3% en siete días, fluctuando entre 75.151 y 87.330 dólares.
Los cambios en la liquidez son un contexto importante para el rebote. Los ETF de bitcoin spot en Estados Unidos registraron un flujo neto saliente de aproximadamente 746,3 millones de dólares entre el 15 y el 16 de septiembre, tras lo cual se invirtió a un flujo neto entrante: el 17 de septiembre se atrajeron aproximadamente 159,5 millones de dólares, y al día siguiente se sumaron otros 433 millones de dólares. Para el 21 de septiembre, el flujo neto diario se amplió aún más hasta alcanzar aproximadamente 999 millones de dólares, el mayor ingreso diario desde octubre de 2025.
El analista senior de investigación de Nansen, N lai Sondergaard, indicó que este repunte parece estar impulsado por el regreso de la compra de ETF y la cobertura pasiva de posiciones cortas. Sin embargo, también advirtió que los flujos hacia intercambios aún muestran una parte del bitcoin regresando a las plataformas de intercambio, y si la fuerza del mercado disminuye, aún existe la posibilidad de nueva presión vendedora.
Esta reacción es diferente a las anteriores
La evaluación principal de BitGo no es cuán alto es el precio absoluto del bitcoin, sino que su respuesta a las políticas de apretamiento está cambiando. Cipolaro considera que, en ciclos anteriores de aumentos de tasas, el bitcoin se comportaba como un activo de riesgo de alta volatilidad, generalmente sufriendo presión junto con los mercados accionarios; en esta ocasión, ha mostrado una caída breve seguida de una rápida recuperación.
BitGo señala que la estructura actual del mercado es diferente a la del pasado. Los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos han proporcionado una entrada regulada para el capital institucional y de corredores, y las empresas cotizadas están aumentando sus tenencias de bitcoin, al mismo tiempo que se profundiza el mercado de derivados. Estos cambios podrían reducir la sensibilidad del bitcoin a factores macroeconómicos negativos individuales, pero no significan que haya dejado por completo de depender del entorno de tasas de interés y liquidez.
Información adicional: Los minutos de la reunión de la Reserva Federal se publicarán el 7 de octubre, y la próxima reunión de política monetaria está programada para el 27 y 28 de octubre; el mercado seguirá atento a si habrá más aumentos de tasas antes de fin de año.