Bitcoin recuperó el nivel de los 65.000 $ esta semana, ampliando una inusual racha de resistencia mientras la criptomoneda absorbía una serie de desarrollos que normalmente presionarían los precios.
El activo digital más importante aumentó aproximadamente un 2% en las últimas 24 horas hasta alcanzar los $65,212, su nivel más alto desde finales de julio, según los datos de CryptoSlate.
El movimiento coincidió con $191.6 millones en liquidaciones de cripto en más de 80,000 traders, según los datos de CoinGlass, incluyendo una posición de BTC de $1.66 millones en Hyperliquid.
El desempeño del precio se produjo mientras los inversores procesaban una importante brecha de seguridad en un monedero físico, otro retraso en la legislación emblemática CLARITY Act y meses de acción de precios estancada que han llevado a algunos tenedores a vender con pérdidas.
Sin embargo, ninguna de esas presiones ha producido el tipo de liquidación sostenida que acompañó las caídas más pronunciadas del bitcoin a principios de este año.
Andre Dragosch, jefe de investigación en Bitwise Europe, said que la reacción atenuada del bitcoin ante desarrollos negativos ha llevado su sensibilidad a las malas noticias cerca de mínimos históricos, lo que él considera una señal de que gran parte de la oferta disponible del mercado ya ha sido vendida.
La toma de pérdidas disminuye mientras los vendedores pierden urgencia
Los titulares de bitcoin aún están realizando pérdidas, pero la intensidad de esa venta ha disminuido considerablemente en comparación con los episodios de capitulación que aceleraron las caídas anteriores.
Los datos de CryptoQuant muestran que el promedio semanal neto de ganancias y pérdidas realizadas del bitcoin sigue siendo negativo, alrededor de $368 millones, lo que significa que los inversores están vendiendo colectivamente algunas monedas por debajo de sus precios de adquisición.
Sin embargo, eso sigue muy por debajo de los aproximadamente $2 mil millones en pérdidas netas realizadas registradas durante una caída en febrero y los aproximadamente $1,2 mil millones observados durante otro período de capitulación en junio.
La diferencia sugiere que los tenedores aún están siendo desgastados por meses de acción de precios débil, pero sin la carrera concentrada hacia las salidas que anteriormente abrumó la demanda disponible y provocó caídas más pronunciadas.
El Coldcard security breach proporcionó otra prueba de esa dinámica.
La vulnerabilidad, relacionada con la aleatoriedad débil utilizada en la generación de frases semilla de monederos, obligó a los propietarios de dispositivos potencialmente afectados a transferir bitcoin previamente inactivos a nuevas direcciones después de que el incidente surgiera alrededor del 30 de julio.
El aumento resultante en la actividad de la cadena de bloques inicialmente conllevó el riesgo de liberar una gran cantidad de oferta inactiva en el mercado.
En cambio, gran parte del movimiento parece haber involucrado a los titulares asegurando sus activos en lugar de prepararse para venderlos.
Glassnodeestimó que aproximadamente 119.000 BTC mantenidos durante al menos un año se movieron durante los tres días posteriores al incidente inicial. Solo una fracción de esas monedas llegó a exchanges, limitando la cantidad de oferta adicional disponible para venta inmediata.
Esa distinción ayuda a explicar por qué un evento que amenazó la confianza en una de las formas más establecidas de auto-custodia de bitcoin no se tradujo en una presión comparable en el mercado al contado.
Los ETF y los ballenas absorben bitcoin mientras los pequeños tenedores se retiran
La disminución en la intensidad de las ventas está siendo cada vez más contrarrestada por una nueva demanda, con US spot Bitcoin ETFs atrayendo cientos de millones de dólares mientras monederos más grandes acumulan monedas que están siendo desechadas por titulares más pequeños.
Datos de SoSoValue muestran que los ETFs de bitcoin al contado listados en EE.UU. han atraído aproximadamente $754,7 millones esta semana, lo que sitúa a estos productos en camino de registrar su mayor entrada semanal desde abril.
La recuperación sigue un período prolongado de demanda desigual, ya que el bitcoin luchó por recuperar impulso durante el verano.
Sin embargo, los flujos entrantes actuales son particularmente importantes porque muestran que los canales de mayor demanda institucional de bitcoin continuaron atrayendo capital a través de un miedo de seguridad que de otro modo podría haber debilitado la demanda por el activo.
Al mismo tiempo, los grandes tenedores de BTC también han estado acumulando directamente en la cadena bajo estas condiciones.
Los datos de Santiment muestran que los monederos que mantienen entre 10 BTC y 10.000 BTC han añadido más de 20.000 bitcoin desde el 29 de julio, mientras que los monederos más pequeños redujeron sus saldos.
Esas compras valen más de $1,2 mil millones según el rango de negociación del bitcoin durante el período.
Juntos, los flujos de la ETF y los datos del monedero sugieren que la consolidación actual del bitcoin está facilitando una transferencia de oferta.
Los titulares de pequeñas cantidades, frustrados por meses de precios estancados, están reduciendo su exposición, mientras que los inversores con balances más grandes asumen cada vez más el otro lado.
Los operadores de derivados siguen siendo reacios a seguir el repunte
Santiment ve la acumulación por parte de los tenedores más grandes como un factor que mejora las probabilidades de que el bitcoin supere eventualmente los $70,000 en lugar de caer por debajo de los $60,000.
Sin embargo, los mercados de derivados muestran poca convicción de que tal movimiento sea inminente.
Los datos de Glassnode muestran que la volatilidad implícita del BTC upside ha caído a aproximadamente el 23%, el nivel más bajo en sus datos. Esto indica que los operadores están pagando inusualmente poco por contratos que se beneficiarían de un fuerte repunte.
La demanda de protección a la baja también está relativamente contenida. Esto deja la posición de opciones con un enfoque defensivo, principalmente porque las expectativas de un gran movimiento alcista han disipado, más que porque los operadores se estén preparando agresivamente para otro desplome.
La postura de los futuros de bitcoin de CME indica un mercado igualmente cauteloso.
Los datos de CryptoQuant data muestran que los fondos apalancados siguen siendo fuertemente netos cortos, con su posición cerca del extremo superior de su rango histórico de tres años. Los gestores de activos aún son netos largos, pero su exposición ha disminuido sustancialmente desde su pico de 2024 y permanece por debajo de su promedio de 50 semanas.
La brecha crea el potencial para un movimiento asimétrico si el bitcoin se fortalece lo suficiente como para forzar la cobertura de posiciones cortas.
Sin embargo, la participación también se ha debilitado. El interés abierto, el número de operadores informantes y la proporción de posiciones mantenidas por participantes informantes están cerca o por debajo de los niveles típicos, lo que sugiere que la postura extrema está concentrada entre menos participantes del mercado.
Sin embargo, las posiciones cortas de fondos apalancados no pueden interpretarse completamente como apuestas bajistas directas. Dichas posiciones a menudo forman parte de basis trades, coberturas de ETF y otras estrategias de valor relativo, mientras que las clasificaciones de la CFTC no revelan el propósito económico detrás de las posiciones individuales.
Eso hace que la configuración actual sea menos concluyente de lo que sugiere solo el tamaño de la posición corta.
Una señal de ruptura más fuerte probablemente requeriría que el bitcoin suba junto con un aumento en el interés abierto y una mayor participación en futuros, mientras que los fondos apalancados comienzan a cubrir sus posiciones cortas. Nuevas caídas en la exposición de los gestores de activos en cambio reforzarían las señales de que la convicción institucional sigue siendo débil.
Por ahora, los mercados al contado y de derivados están enviando señales diferentes. Los tenedores más pequeños están vendiendo con menos intensidad, mientras que los ETF y los monederos más grandes absorben la oferta disponible, ayudando al bitcoin a resistir titulares negativos. Sin embargo, los operadores de futuros y opciones aún muestran poca disposición para apostar fuertemente en lo que viene a continuación.
Eso hace que sea cada vez más difícil empujar el bitcoin hacia abajo, aunque el mercado aún no ha establecido la demanda necesaria para impulsar un movimiento sostenido al alza.
La publicación La recuperación del bitcoin a $65K muestra su creciente inmunidad a las malas noticias mientras los ETF y los ballenas compran $2 mil millones apareció por primera vez en CryptoSlate.