El bitcoin se recuperó de un inicio inestable de la semana, reboundiendo desde niveles por debajo de los $62 000 el lunes para recuperar los $64 300 el miércoles por la mañana. El catalizador, o al menos el escenario de fondo, era difícil de pasar por alto: el S&P 500 superó los 7 050 para alcanzar otro récord histórico.
La correlación entre los activos de riesgo y el cripto no siempre es confiable, pero esta semana se manifestó justo a tiempo. Cuando las acciones alcanzan nuevos récords, los operadores tienden a redescubrir su apetito por los activos digitales. Cuando no lo hacen, bueno, tenemos lunes como el que acaba de tener Bitcoin.
Cómo se ven los números
Bitcoin se negociaba cerca de $64,300 al momento de escribir, con un aumento de aproximadamente 0.4% en las últimas 24 horas y lo mismo en siete días. No exactamente fuegos artificiales, pero el contexto importa. Caer por debajo de $62K a principios de la semana hizo que los habituales llamaran a correcciones más profundas.
Ethereum se mantuvo justo por debajo de los $1,900, prácticamente sin cambios durante el día. Solana se ubicó cerca de los $74 con un ligero aumento del 0,2%. XRP descendió a $1,06, continuando su suave caída lejos de los titulares.
La verdadera acción provino de tokens de menor capitalización que aprovecharon el cambio de sentimiento. El token UNI de Uniswap subió un 10% el martes, mientras que Zcash registró una ganancia del 7% durante el mismo período. DeFi como categoría fue el sector con mejor desempeño en una base de siete días, aunque la variación semanal real fue esencialmente plana, lo que sugiere que el repunte del martes fue más bien una recuperación de pérdidas anteriores que un rompimiento.
El Índice de Miedo y Avaricia, que rastrea el sentimiento del mercado de criptomonedas, marcó 27 al momento de escribir esto. Esto se encuentra firmemente en territorio de “Miedo”, apenas cambiando respecto a la lectura de la semana pasada de 29. En inglés: los precios subieron un poco, pero el mercado en general aún parece estar revisando debajo de la cama en busca de monstruos.
El factor Burry
Quizás el subtrama más entretenido esta semana involucró a Michael Burry, el inversor famoso por “The Big Short” por apostar contra el mercado inmobiliario de 2008. Se informa que Burry cerró su última apuesta bajista contra la actual recuperación del mercado accionario con una pérdida del 40%.
Mira, hay una razón por la que “no luches contra la cinta” es un cliché. Es porque sigue siendo cierto. El historial de Burry en sus pronósticos macroeconómicos es realmente impresionante, pero el momento sigue siendo la parte más difícil de cualquier operación. Puedes tener razón sobre la dirección y aún así ser llevado en una camilla porque fuiste demasiado temprano.
Su pérdida merece ser mencionada aquí porque subraya la dinámica general del mercado que está enfrentando el bitcoin. El S&P 500 no solo está subiendo; está subiendo de una manera que castiga a quienes tienen posiciones esperando una reversión. Ese tipo de impulso ejerce una atracción gravitacional sobre los activos de riesgo en general, incluido el cripto.
El descenso del bitcoin el lunes por debajo de los $62K y su posterior recuperación parecen mucho menos aleatorios si se considera que las acciones estaban haciendo lo mismo en sentido contrario: pausando brevemente, luego reanudando su ascenso. El cripto tiende a seguir a las acciones en estos entornos, con una ligera demora y mucho más drama.
Qué significa esto para los inversores
La desconexión entre la acción de precios y el sentimiento es lo más interesante en el tablero en este momento. El bitcoin se encuentra por encima de los $64K, el S&P 500 está en máximos históricos y el Índice de Miedo y Codicia sigue marcando 27. Ese es un número que normalmente asociarías con correcciones, no con repuntes.
Hay varias formas de interpretar esto. La perspectiva optimista es que el sentimiento de miedo ante precios en alza es un comportamiento clásico de “muro de preocupación”, un escenario que históricamente precede a más alzas. Cuando todos tienen miedo pero los precios siguen subiendo, a menudo significa que hay capital externo esperando para invertir.
La postura cautelosa es que el miedo está justificado. El rendimiento de bitcoin en 7 días es esencialmente plano a pesar del repunte. Ethereum no puede sostenerse en $1,900. XRP está derivando. El repunte de UNI y ZEC el martes fue notable, pero los movimientos de un solo día en tokens de menor capitalización no constituyen una tendencia.
Aquí está la cuestión: la correlación del bitcoin con los activos tradicionales ha sido inconsistente durante el último año, pero tiende a fortalecerse durante momentos de sentimiento extremo en cualquiera de las dos direcciones. Con el S&P 500 en máximos históricos y la VIX presumiblemente baja, la pregunta es si el cripto puede sostener este repunte sin su propio catalizador fundamental, o si simplemente está tomando convicción prestada de las acciones.
Los operadores deben vigilar el nivel de $62K como soporte a corto plazo. La caída del lunes lo probó y lo mantuvo. Una segunda prueba con menos interés de compra luciría considerablemente peor. Al alza, $65K ha actuado como zona de resistencia en sesiones recientes, y un rompimiento limpio por encima de este nivel con volumen cambiaría significativamente la perspectiva a corto plazo.
El desempeño lateral de la semana en el sector DeFi, a pesar del repunte del martes, sugiere un interés de rotación más que una convicción generalizada. Si esto cambia y tokens como UNI pueden mantener sus ganancias por más de un día, podría señalarse un cambio hacia el riesgo que tiende a preceder movimientos más grandes en los principales activos. Por ahora, el mercado está rebotando, el sentimiento es temeroso y Michael Burry ha perdido un 40%. Haz de ello lo que quieras.