El precio del bitcoin BTC$77,028.21 ha estado cayendo recientemente junto con un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. Sin embargo, la volatilidad implícita del BTC, una medida de la incertidumbre, actúa como si nada de eso fuera cierto. Esa es la historia real, porque está preparando el escenario para que los "volatilidad bulls" ingresen y apuesten por movimientos bruscos mediante opciones.
Aquí está la configuración.
El precio del bitcoin ha caído de $82,000 a $77,000 desde el 15 de mayo, según CoinDesk market data. El descenso del 6% se caracteriza por salidas masivas de los ETF de spot y el endurecimiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. Además, hay señales de verdadero estrés en los bonos del Tesoro, que sustentan las finanzas globales. El índice MOVE, que mide la volatilidad implícita en los bonos del Tesoro, ha aumentado del 69% al 85%.
Normalmente, este tipo de situación hace que los operadores se apresuren a comprar opciones, contratos derivados que ofrecen protección contra la volatilidad de precios, lo que resulta en un aumento de la volatilidad implícita o esperada. Pero hasta ahora no es así.
El índice de volatilidad implícita anualizada de 30 días del bitcoin, BVIV, se ha mantenido estable alrededor del 42%, ligeramente por encima del mínimo del año de 40%, según los datos de TradingView.
Eso parece barato cuando se observa en el contexto de precios en caída y rendimientos en alza. En otras palabras, el mercado podría estar subvalorando la incertidumbre y el riesgo reales que se están gestando bajo la superficie. Por lo tanto, los operadores de volatilidad podrían intervenir, apostando que este actual calma es simplemente la tranquilidad antes de una tormenta más grande.
En el mercado de opciones, la IV del BTC está históricamente baja: las implícitas se han comprimido a la parte alta de los 30 y baja de los 40, alcanzando nuevos mínimos de 2026. Eso es volatilidad barata en términos absolutos”, dijo a CoinDesk Jean-David Péquignot, director comercial jefe de Deribit.
Deribit es el exchange de opciones de criptomonedas más grande del mundo, representando más del 70% del mercado global de opciones de criptomonedas.
Péquignot explicó que la baja volatilidad hace que la estrategia straddle sea una forma especialmente atractiva de beneficiarse de posibles movimientos futuros. Una straddle implica comprar simultáneamente una opción de compra y una opción de venta al mismo Precio de ejercicio y vencimiento, apostando esencialmente a un movimiento significativo en cualquiera de las dos direcciones, al alza o a la baja.
Una opción de compra se vuelve rentable si el precio aumenta, protegiendo eficazmente contra perderse los repuntes de precio, mientras que una opción de venta cubre contra caídas de precio al generar ganancias si el precio baja. Comprar ambas, por lo tanto, es una forma de apostar por un gran movimiento en cualquier dirección, sin necesidad de predecir cuál será la dirección.
“Que la volatilidad del BTC sea tan barata mientras el precio está en un nivel clave de ruptura puede ser una buena configuración para posiciones largas en volatilidad / largo straddle antes de un catalizador macro (la próxima publicación del CPI, un discurso de la Fed),” dijo.