- Aprobado el primer contrato de futuros perpétuos de bitcoin regulado en Estados Unidos.
- KalshiEX ahora puede listar BTCPERP, un producto de futuros sin vencimiento vinculado al precio al contado del bitcoin.
- La CFTC otorga a Coinbase acceso legal a ciertos productos derivados de criptomonedas de Deribit.
Los inversores estadounidenses pueden operar ahora futuros perpetuos de bitcoin en un exchange doméstico regulado por primera vez, tras la aprobación formal otorgada por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE.UU. a KalshiEX LLC el viernes, cerrando una brecha de años que había empujado uno de los instrumentos más activamente negociados del criptoenteramente al extranjero.
¿Qué acaba de suceder?
La CFTC aprobó el contrato BTCPERP de KalshiEX como un producto de futuros legítimo, permitiendo que el exchange registrado liste un perpetual de bitcoin sin vencimiento vinculado directamente al precio al contado del BTC.
El mismo día, el personal de la CFTC emitió una carta de no-acción separada confirmando que Coinbase Financial Markets, un comerciante registrado de futuros, puede tratar ciertos derivados de commodities digitales listados en su exchange afiliado Deribit como futuros extranjeros según la regulación estadounidense.
El presidente de la CFTC, Selig, dijo que la agencia había “cumplido” con su promesa de traer los perpetuos de cripto al territorio nacional, calificando la aprobación como una vía para que uno de los mercados más líquidos de cripto finalmente opere dentro de un marco regulatorio estadounidense.
Qué es realmente un futuro perpetuo
A diferencia de un contrato de futuros estándar, un perpetuo no tiene fecha de vencimiento. Los futuros tradicionales convergen naturalmente hacia el precio al contado en la liquidación debido al pago en especie o en efectivo que cierra el contrato. Un perpetuo no tiene tal punto final, por lo que utiliza un mecanismo diferente para mantenerse anclado al activo subyacente.
BTCPERP utiliza pagos de financiación periódicos intercambiados entre compradores y vendedores según la diferencia entre el precio de negociación del contrato y el precio de referencia del Bitcoin. Cuando el perpetuo negocia por encima del spot, los compradores pagan a los vendedores.
Cuando negocia por debajo del precio al contado, los vendedores pagan a los compradores. Los pagos crean un incentivo financiero continuo para que el precio del contrato siga de cerca al bitcoin, sin requerir nunca una fecha final de liquidación.
Por qué esto es importante
Hasta el jueves, los futuros perpetuos de bitcoin no existían en un lugar regulado en Estados Unidos. Los fondos institucionales que operan bajo requisitos estrictos de cumplimiento no tenían acceso legal doméstico al instrumento, lo que impulsó toda la actividad hacia plataformas extranjeras fuera del alcance de los reguladores estadounidenses.
Para inversores minoristas, un mercado doméstico regulado ofrece protecciones al consumidor y supervisión que las plataformas offshore no proporcionan. Para instituciones, abre una puerta que ha estado firmemente cerrada desde que los perpetuos se convirtieron en uno de los instrumentos más negociados en los mercados globales de criptomonedas.
¿Qué viene a continuación?
La aprobación de KalshiEX establece una plantilla regulatoria. Otros exchanges que buscan listar períodos criptográficos ahora tienen una ruta definida para seguir, aunque se requiere la aprobación completa de la Comisión para cualquier contrato adicional.
Para un mercado que pasó años operando completamente fuera de las fronteras de EE.UU., el viernes marcó un cambio significativo en la relación entre los reguladores estadounidenses y uno de los instrumentos financieros más importantes de las criptomonedas.
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