Autor original: Claude, Shenchao TechFlow
Guía de Deep潮: El indicador de ciclo de mercado alcista/bajista de CryptoQuant se ha convertido en positivo por primera vez desde octubre de 2025, mientras que otro indicador clave, el Bull Score Index, subió a la zona neutral de 50 a finales de abril. El bitcoin ha cerrado en alza durante tres meses consecutivos, recuperándose desde el mínimo de febrero de aproximadamente 60.000 dólares hasta superar los 81.000 dólares. Sin embargo, la experiencia de 2022 advierte al mercado: señales similares ya se anularon una semana después, seguidas por una caída prolongada del precio.
Los datos en la cadena de Bitcoin están liberando una señal positiva hace mucho tiempo ausente.
Según los datos de la plataforma CryptoQuant, el indicador de ciclo de mercado alcista y bajista (Bull-Bear Market Cycle Indicator) de la plataforma ha vuelto recientemente a la zona positiva, por primera vez desde que el índice P&L cayó por debajo de la media móvil de 365 días en octubre de 2025.
Este indicador determina si el Bitcoin se encuentra actualmente en un ciclo alcista o bajista midiendo la distancia entre el índice P&L y su media móvil de 365 días. El índice P&L integra tres indicadores clave en cadena: la relación MVRV, el NUPL y el SOPR de poseedores a largo y corto plazo, y sirve como herramienta unificada de valoración de CryptoQuant para evaluar si el precio del Bitcoin está sobrevaluado o infravalorado.
Al momento de la redacción, el precio del bitcoin es de aproximadamente 81,000 dólares estadounidenses, lo que representa un repunte de más del 35% desde el mínimo del ciclo de aproximadamente 60,000 dólares estadounidenses a principios de febrero.
Fuente de la imagen: CryptoQuant, analista del publicación original MorenoDV_
De la oso profundo a la primera corrección, la reparación en la cadena tomó 7 meses
Revisita la trayectoria on-chain de este mercado bajista: tras el colapso del Bitcoin desde su récord histórico de 126.000 dólares en octubre de 2025, los indicadores del ciclo alcista/bajista cayeron rápidamente a la zona negativa. Según Cryptonomist en febrero de este año, el indicador descendió a aproximadamente -1.2 a principios de febrero, comparable al mínimo registrado durante el colapso de marzo de 2020 por la pandemia de COVID-19. Informes simultáneos de CryptBull también confirmaron que el valor del indicador alcanzó el nivel más bajo desde el fondo del colapso de FTX en 2022.
Desde el fondo bajista de febrero hasta su reciente reversión, la recuperación tomó aproximadamente tres meses. Esta velocidad es más rápida que el ciclo de 2022, cuando el indicador permaneció en zona negativa durante aproximadamente 12 meses; sin embargo, dado que esta ronda de ciclo experimentó una caída de aproximadamente un 55% desde su pico (de 126 000 dólares a menos de 60 000 dólares), aún se debate si la recuperación es sostenible.
El índice de puntuación alcista se sincroniza para elevarse a neutral, con múltiples indicadores en resonancia
La inversión del indicador del ciclo alcista/bajista no es un evento aislado.
Según informó CoinDesk el 23 de abril, el otro indicador clave de CryptoQuant, el Bull Score Index, también aumentó hasta una lectura neutral de 50, la primera vez desde que el bitcoin comenzó su caída desde su máximo de 126.000 dólares.
El Bull Score Index combina 10 indicadores clave que abarcan dimensiones como la actividad en la blockchain, la rentabilidad de los inversores y la liquidez. Una lectura por debajo de 40 generalmente indica un mercado bajista estructural, mientras que una lectura por encima de 60 sugiere una tendencia alcista sólida y sostenible.
Julio Moreno, director de investigación de CryptoQuant, comentó que esta es la primera vez que el Bull Score Index entra en la zona neutral durante este mercado bajista. Sin embargo, mencionó el precedente de marzo de 2022: en ese momento, el índice también subió brevemente a 50, pero solo se mantuvo durante aproximadamente una semana, tras lo cual el precio continuó cayendo fuertemente.
La mejora en los niveles de precios también es clara. El bitcoin cerró marzo y abril con aumentos aproximados del 2% y el 12%, respectivamente, y hasta mayo ha subido aproximadamente un 6%, registrando ganancias positivas durante tres meses consecutivos.
La lección de las «señales falsas» de 2022: la historia no siempre se repite, pero el mercado recuerda
La mayor preocupación del mercado respecto a las señales positivas actuales proviene de las lecciones históricas de 2022.
En marzo de ese año, el índice Bull Score ascendió brevemente a la zona neutral de 50, tras lo cual el bitcoin cayó de aproximadamente 47.000 dólares a 16.000 dólares. El indicador del ciclo alcista/bajista también experimentó un breve giro positivo en 2022, pero finalmente continuó su caída profunda tras los colapsos sucesivos de Luna/UST y FTX.
Pero este ciclo presenta diferencias estructurales con respecto a 2022. Los ETF de bitcoin spot, desde su lanzamiento en enero de 2024, se han convertido en un punto de anclaje importante para la demanda institucional. Según SpotedCrypto, los flujos netos de los ETF de bitcoin spot en abril alcanzaron 2,440 millones de dólares, siendo el mes más fuerte desde octubre de 2025. Los datos de Glassnode muestran que las direcciones de "whales" que poseen más de 1.000 bitcoins aumentaron en 142 durante los últimos seis meses. Además, la relación RHODL de Glassnode actualmente se sitúa en 4.5, el tercer valor más alto en la historia del bitcoin, con los dos anteriores picos similares ocurriendo en los fondos de ciclo de 2015 y 2022, ambos seguidos por largos mercados alcistas.
Matt Weller, Director Global de Investigación de StoneX, proporcionó un marco de referencia más cauteloso en las perspectivas del Q2.
Según el ciclo de cuatro años de halving del Bitcoin, el piso duradero de este ciclo podría aparecer alrededor del cuarto trimestre de 2026. Si el patrón histórico se mantiene, la caída desde el pico hasta el piso sería aproximadamente del 60%, lo que corresponde a un precio de alrededor de 50,000 dólares.
Para los operadores, el significado real de la señal actual podría ser:
La fase más pánica probablemente ya haya pasado, pero aún es demasiado pronto para declarar el inicio de un nuevo mercado alcista. El Bitcoin necesita superar y consolidarse por encima de la media móvil de 200 días, que actúa como resistencia por encima de los 82,000 dólares, para que el análisis técnico ofrezca una confirmación más convincente de una reversión de tendencia.