El bitcoin operaba por debajo de los $72,000 el miércoles tras no lograr mantenerse dentro de su rango posterior al choque, pero mostrando una capacidad limitada para generar impulso más allá de su máximo reciente.
Según una actualización del mercado de QCP Capital, la criptomoneda ya no negocia como un activo de riesgo de beta alta puro, pero aún no atrae flujos consistentes de refugio seguro.
La dominancia macro crece
El mercado en general sigue bajo presión, aunque las caídas han sido relativamente contenidas en comparación con otros activos de riesgo sensibles a la macroeconomía. La actividad de compra en las caídas en el extremo inferior del rango ha continuado, mientras que los volúmenes del mercado spot permanecen bajos. Esta tendencia indica que la dirección de precios a corto plazo está siendo impulsada principalmente por factores macroeconómicos en lugar de desarrollos específicos de cripto, explicó QCP Capital explained.
En los mercados de derivados, el contexto de las opciones permanece firme pero defensivo, ya que la volatilidad implícita de 30 días se mantuvo cerca del nivel 50. Aún por encima de la volatilidad realizada de 10 y 30 días, se mantuvo un carry positivo y se apoyaron las estrategias de venta de prima. La estructura de plazo está ligeramente en “contango”, aunque ligeramente más débil hoy, mientras que las reversales de riesgo de 30 días siguen mostrando mayor demanda de protección a la baja, ya que las puts se precian más caras que las calls.
Los niveles de sesgo no están en extremos, pero la volatilidad implícita sigue siendo alta en comparación con la historia reciente. Esto significa que las condiciones de volatilidad no están significativamente desplazadas. La superficie total de opciones indica una postura defensiva, ya que un sesgo negativo en el corto plazo y una prima geopolítica residual están incorporadas más adelante en la curva.
Las condiciones macroeconómicas siguen siendo la influencia dominante, y el mercado se centra en una semana de decisiones de los bancos centrales. La Reserva Federal de EE. UU. tiene previsto concluir su reunión de política de marzo el miércoles, seguida por el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra el jueves.
Las expectativas de aflojamiento monetario se han reducido debido a que el aumento de los precios del petróleo complica las perspectivas de recortes de tasas, a pesar de datos más suaves sobre crecimiento y mercado laboral. Los precios del petróleo se mantienen cerca del nivel de $100, y las tensiones continuas en el Golfo contribuyen a un escenario de estanflación en los mercados globales.
En este entorno, QCP señaló que, aunque el bitcoin ya no se negocia exclusivamente como un activo de riesgo de alta beta, tampoco se ha consolidado como un refugio seguro consistente, y es probable que su comportamiento dentro de un rango se mantenga hasta que surja mayor claridad sobre la política monetaria o desarrollos geopolíticos.
Riesgos de expansión de liquidez a la baja
Según un analista de Bitunix, el bitcoin ha entrado en una fase de consolidación de alto nivel tras absorber la liquidez superior. En una declaración a CryptoPotato, explicaron que la zona de 75.000-76.000 representa una clara concentración de liquidez corta, actuando como una banda de resistencia a corto plazo sujeta a pruebas repetidas.
En el lado bajista, el nivel de 72.800 actúa como un cluster crítico de demanda, donde las posiciones largas se superponen con el soporte estructural. Una ruptura por debajo de esta región probablemente desencadenaría una expansión de liquidez hacia 71.500-72.000, aumentando la probabilidad de liquidaciones en cadena.
La publicación Bitcoin ya no es una apuesta de alta beta – pero aún no es un refugio seguro, advierte QCP apareció primero en CryptoPotato.