Bitcoin BTC$61,875.23 continúa perdiendo terreno y el precio se acerca rápidamente a los $60,000 amid record ETF outflows.
El nivel de $60,000 ha sido ampliamente citado por analistas como un soporte importante, por debajo del cual la venta podría volverse aún más grave.
Jean-David Péquignot, el director comercial de la principal exchange de opciones criptográficas Deribit, dijo que el precio es crítico no solo porque es un nivel psicológico de número redondo. Más importante aún, es un umbral estructural con consecuencias reales para las instituciones y los participantes del mercado de derivados.
Según Péquignot, una parte significativa del dinero institucional — compuesto por compradores de ETF, grandes tenedores y especuladores a corto plazo — compró bitcoin a precios entre $60,000 y $67,000 durante el último año.
Con la criptomoneda más grande ahora operando dentro de ese rango, estos compradores se encuentran en o cerca de su base de costos, esencialmente en el punto de equilibrio. Si los precios caen aún más, las pérdidas no realizadas o contables aumentarán y mantener la posición se volverá costoso, especialmente cuando las acciones de IA y otras partes del mercado tradicional están subiendo como si no hubiera un mañana.
“Al precio por debajo de su base de costos, las pérdidas no realizadas resultantes pueden incentivar ventas apresuradas, especialmente cuando el costo de oportunidad de mantener BTC aumenta frente a un sector de acciones de IA en auge”, dijo.
Michael Saylor, el destacado presidente ejecutivo de Strategy (MSTR), el mayor poseedor público de bitcoin, también culpó a la rotación de capital por las recientes pérdidas de BTC.
Las cosas se vuelven mecánicas después de eso.
En Deribit, hay más de $1,2 mil millones en interés abierto nominal en opciones put con precio de ejercicio de $60,000, que pagan si los precios caen por debajo de ese nivel. Los inversores han comprado estas opciones como cobertura contra una caída prolongada.
El problema, sin embargo, es que los makers del mercado, que están en el lado opuesto de los inversores, ahora tienen posiciones cortas en puts, o más precisamente, "short gamma".
Entonces, a medida que el BTC se acerca a los $60,000, los market makers y los dealers se verán obligados a vender BTC spot o futuros para equilibrar sus libros. Otros factores siendo iguales, esta cobertura puede acelerar la venta masiva, convirtiendo una caída ordenada en una caótica, dijo Péquignot.
También señaló que hay demasiadas posiciones largas apalancadas en el sistema, y un rompimiento por debajo de $60,000 podría provocar más liquidaciones, intensificando la presión bajista.
“Con el apalancamiento aún no completamente eliminado del sistema, un rompimiento por debajo de los $60K podría empeorar rápidamente las métricas de garantía, desencadenando una ola en cadena de liquidaciones automáticas de posiciones largas,” dijo.
Tenga en cuenta que miles de millones de dólares en posiciones largas apalancadas, o jugadas alcistas vinculadas a BTC y otros tokens, ya han sido liquidadas esta semana.