La dificultad de la minería de bitcoin cae casi un 20% mientras los mineros se trasladan a alquileres de IA

La capitulación de los mineros de bitcoin se profundiza mientras la dificultad cae casi un 20% El sector de minería de bitcoin se encuentra en medio de una de sus contracciones más prolongadas. La dificultad de minería ha caído un 19,9% desde su pico de noviembre de 2025, según Bitcoin Magazine Pro: la tercera caída más grande desde que los ASIC reemplazaron a las GPU como hardware dominante en la industria. ¿Qué ocurrió? - La dificultad disminuyó un 0,74% adicional el 25 de julio hasta 126,23 trillones, tras una caída previa del 5% el 11 de julio. El nivel actual se sitúa aproximadamente un 19% por debajo del récord de ~156 trillones establecido en noviembre de 2025. - El promedio de hash rate del network durante siete días fue de aproximadamente 868 exahashes por segundo (EH/s) el 29 de julio, frente a más de un zettahash por segundo (ZH/s) en los máximos de finales de 2025. La medida de 30 días de Hashrate Index colocó el tercer trimestre cerca de 940 EH/s, aproximadamente un 12% por debajo del récord de diciembre de 1.066 EH/s. - Bitcoin se negoció cerca de $63.100 el 31 de julio: aproximadamente un 47% menos en 12 meses y alrededor de un 50% por debajo de su máximo de octubre de 2025. El protocolo continúa emitiendo 3,125 BTC por bloque tras el halving de abril de 2024. ¿Por qué los mineros se están retirando? Varias fuerzas están comprimiendo la economía minera: - Precios más bajos del bitcoin y reducción de los ingresos denominados en dólares. - Apagado de equipos antiguos y menos eficientes que no pueden cubrir sus costos operativos. - Desplazamiento de capacidad eléctrica y de centros de datos hacia cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC). - El hashprice (ingreso diario esperado por PH/s) osciló alrededor de $32 por PH/s por día a finales de julio: un nivel en el que las flotas antiguas luchan por mantenerse positivas en efectivo a menos que la electricidad sea extremadamente barata (aproximadamente < $0,05/kWh). Esto no es un shock regulatorio único como la prohibición de China en 2021 (la única vez previa en que la dificultad disminuyó interanualmente). El Hashrate Index de Luxor señala que este es el segundo registro interanual negativo en la historia, pero atribuye esta desaceleración a factores económicos y cambios estructurales, no a un evento regulatorio repentino. Principales movimientos on-chain y corporativos - Los mineros cotizados vendieron más de 32.000 BTC en el primer trimestre de 2026 para recaudar efectivo para el servicio de la deuda, operaciones y construcción: más de lo que vendieron durante todo el año 2025. - Las acciones mineras, históricamente inversiones apalancadas en bitcoin, han comenzado a desvincularse de los movimientos del precio del BTC. Una canasta de acciones mineras aumentó un 56% a principios de 2026 mientras bitcoin caía un 17%, reflejando la demanda de los inversores por exposición a infraestructura energética y de IA en lugar de producción pura de BTC. Pivote hacia la IA: contratos reales, valoraciones elevadas Varios grandes mineros están convirtiendo energía y bienes raíces en arrendamientos a largo plazo para IA/HPC: - Hut 8 firmó un segundo arrendamiento de 15 años para 352 MW en su campus Beacon Point en Texas, elevando el valor del contrato base de ese campus a $19.600 millones y llevando la cartera total contratada de IA de Hut 8 a $26.600 millones. Las entregas iniciales para la segunda fase comenzarán en el segundo trimestre de 2028. Las acciones de Hut 8 se habían cuadriplicado en los últimos 12 meses y aumentaron tras el anuncio. - Core Scientific anunció el 28 de julio una asociación con AMD, con aproximadamente 530 MW cubiertos por acuerdos de 15 años que generan más de $14.000 millones en ingresos contratados potenciales; la capacidad total arrendada alcanzó aproximadamente 1,1 GW (~$24.000 millones potenciales). - TeraWulf reportó $21 millones en ingresos por arrendamientos IA/HPC en el primer trimestre, superando por primera vez sus ingresos por minería de bitcoin. ¿Por qué los precios accionarios pueden subir mientras cae el hash rate? Apagar mineros ineficientes no elimina el valor de las conexiones a la red eléctrica, terrenos, fibra óptica y equipos de conmutación. Muchos operadores están reutilizando instalaciones para arrendamientos a largo plazo para IA que pueden durar entre 15 y 20 años: un cambio que los mercados recompensan incluso cuando el hash rate on-chain disminuye. Pero los valores anunciados en contratos no son lo mismo que flujo de efectivo: los proyectos requieren construcción, financiamiento y lanzamientos de clientes y pueden enfrentar retrasos o escasez de demanda. Cómo afecta esto a la seguridad y emisión de la red - La caída en la dificultad es dolorosa para los actores mineros, pero también muestra que el mecanismo de ajuste de dificultad del bitcoin funciona: los mineros más débiles se retiran, la dificultad cae y los mineros sobrevivientes compiten por una mayor parte de las recompensas fijas por bloque. - Los ingresos por recompensa en BTC alcanzaron recientemente un mínimo histórico diario (un resultado programado por los halvings y variaciones temporales en la tasa de bloques). La subvención ha caído desde 50 BTC en 2009 hasta 3,125 BTC por bloque tras el halving de 2024; el próximo halving (a 1,5625 BTC) se proyecta actualmente para 2028. - Las tarifas de transacción no están llenando el vacío. En los siete días hasta el 13 de julio, los mineros recolectaron ~20 BTC en tarifas (~2,86 BTC/día), por debajo de una sola subvención por bloque y representando solo ~0,7% de las recompensas por bloque esa semana. Con aproximadamente 144 bloques por día, la red produce ~450 BTC en subvención diariamente; las tarifas inferiores a 3 BTC/día cubren solo una fracción mínima. - Por lo tanto, la pregunta sobre el presupuesto a largo plazo para la seguridad sigue sin resolverse: la seguridad futura dependerá de precios más altos del BTC, mayor demanda de tarifas, continuas mejoras en eficiencia o un hash rate más pequeño económicamente sostenible. La debilidad actual en las tarifas no implica un fracaso inminente en la seguridad: la red aún opera con cientos de EH/s y la dificultad se ajusta cada 2.016 bloques. Qué observar a continuación - El próximo ajuste de dificultad, esperado alrededor del 9 al 11 de agosto, indicará si la contracción continúa. - Hitos corporativos: resultados del segundo trimestre de Hut 8 (4 de agosto), nuevos calendarios de entrega de capacidad IA y si los mineros continúan vendiendo reservas de BTC. - Señales del mercado que indiquen estabilización: un hash rate o dificultad que se fortalezca o aumente, hashprice por encima de los costos operativos y reducción en la venta del tesoro. Una recuperación sostenida del precio del bitcoin mejorará los ingresos mineros denominados en dólares. En resumen Una caída cercana al 20% en la dificultad señala estrés real en la minería del bitcoin — pero también refleja un protocolo funcional que se adapta a cambios en la oferta de poder computacional. Lo que hace diferente este ciclo es la sustitución del trabajo minero por arrendamientos IA/HPC que podrían ser permanentes, transformando a algunos mineros en empresas energéticas y centros de datos más que productores puramente cripto. Este cambio estructural crea ganadores y perdedores, y desplaza el debate sobre el presupuesto a largo plazo para la seguridad del bitcoin hacia nuevos territorios. Divulgación: Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.