Bitcoin podría estar escapando de su ciclo de cuatro años a medida que el capital institucional y la liquidez macroeconómica ganan influencia sobre el precio.
El 3 de septiembre, el analista de bitcoin Willy Woo dijo que el bitcoin podría estar avanzando hacia un ritmo de 6 a 8 años más relacionado con el ciclo de deuda a corto plazo de las finanzas tradicionales que con su programa de halving.
Según él, este cambio no hace que las reducciones sean irrelevantes. En cambio, significa que su influencia está disminuyendo en relación con la escala de capital que ahora fluye a través de productos negociados en bolsa, tesorerías corporativas y otros canales institucionales.
El halving de abril de 2024 del bitcoin redujo la recompensa por bloque a 3.125 BTC, dejando la emisión anual nueva en aproximadamente 164.250 BTC, o alrededor del 0,82% de la oferta circulante actual. El próximo halving, esperado para 2028, reduciría nuevamente esa tasa a aproximadamente 82.125 BTC al año, equivalente a alrededor del 0,41% de la base de oferta actual.
Eso hace que cada nuevo choque de oferta sea más pequeño justo cuando la huella de Wall Street se vuelve más grande.
El capital institucional está comenzando a rivalizar con el reloj interno del bitcoin
El saldo ya ha cambiado significativamente, con las tenencias institucionales que ahora superan la cantidad de mineros de bitcoin que se añaden a la circulación cada año.
Datos de las Tesorerías de Bitcoin muestran que 100 empresas públicas ahora poseen más de 1.2 millones de BTC, mientras que los productos negociados en bolsa de Bitcoin en todo el mundo controlan más de 1.5 millones de monedas.
Juntos, esos dos grupos representan más de 2.7 millones de BTC.
Esa acción ya es más de 16 veces la cantidad de nuevo bitcoin que producen actualmente los mineros anualmente. Tras el halving de 2028, la brecha se ampliaría aún más a medida que la emisión anual disminuya hacia 82.125 BTC.
La comparación no significa que los titulares institucionales determinen el precio. Sí muestra cuánto se ha reducido el impacto de la oferta de los mineros en comparación con el bitcoin ya presente en los estados financieros corporativos y los productos de inversión regulados.
El argumento de Woo es que este equilibrio cambiante podría hacer que las condiciones de crédito, la liquidez global y los flujos de cartera sean cada vez más importantes para determinar los giros principales del mercado.
El ritmo histórico de cuatro años del bitcoin siempre ha sido aproximado, no mecánico. Las reducciones a la mitad, la política monetaria y la psicología de los inversores se han superpuesto en ciclos anteriores, mientras que el número limitado de ciclos completados hace difícil establecer cualquier patrón fijo.
Investigaciones recientes también se han detenido antes de declarar muerto el marco antiguo.
Galaxy Research dijo en junio que el ciclo de cuatro años seguía siendo visible, aunque su amplitud se estaba comprimiendo. Una revisión de mitad de año de 21Shares describió similarmente el patrón como en evolución, no roto.
Fidelity Digital Assets también ha argumentado que la mayor capitalización de mercado del bitcoin, su base institucional más amplia y su menor volatilidad podrían hacer que los futuros ciclos se comporten de manera diferente a los períodos de auge y colapso anteriores.
La tesis de 6 a 8 años de Woo sigue siendo un marco en desarrollo en lugar de un reemplazo confirmado.
El cambio medible ya está en curso: la emisión anual de mineros se está reduciendo hacia una fracción de la oferta circulante, mientras que millones de bitcoin se acumulan dentro de vehículos institucionales.
Si esa tendencia continúa, el próximo ciclo principal de bitcoin podría depender menos del reloj de halving solo y más de las mismas fuerzas de crédito y liquidez que ya moldean los mercados tradicionales.
La publicación Bitcoin podría estar dejando atrás su ciclo de 4 años por un ritmo de Wall Street de 6 a 8 años apareció por primera vez en CryptoSlate.