Los titulares a largo plazo (LTH) de bitcoin [BTC] están comenzando a cambiar su comportamiento. Esto ocurre tras acumular a niveles récord, lo que señala un posible cambio en el ciclo actual.
La oferta de LTH recientemente se volvió a la baja tras aumentar hacia 16 millones de BTC, mientras que la oferta de poseedores a corto plazo permaneció comparativamente contenida.
Esta tendencia es similar a ciclos anteriores de curvas de oferta de LTH, que reflejan cómo los inversores experimentados venden parte de sus carteras cuando los precios aumentan.
Dicho esto, este ciclo se ha desarrollado de manera diferente. El primer gran aumento de precio duró aproximadamente 31 meses, en comparación con 8, 17 y 16 meses de ciclos anteriores.
Las continuas entradas de ETF, la participación institucional y la acumulación persistente de ballenas probablemente retrasaron la próxima fase de redistribución. Sin embargo, la oferta LTH permanece cerca de máximos históricos, lo que sugiere que la toma de beneficios apenas ha comenzado.
Por lo tanto, el movimiento indica que los tenedores a largo plazo ahora están actuando nuevamente como participantes, y por lo tanto, el ciclo entra en su segunda fase de distribución.
LTH/STH SOPR refuerza la tendencia
Además de ese cambio en el comportamiento de los tenedores a largo plazo, la relación LTH/STH SOPR también ha caído cerca de 1, ofreciendo otra perspectiva sobre la fase actual del mercado.
La reducción de la brecha de rentabilidad entre los tenedores a largo y corto plazo refleja condiciones observadas en los mínimos del mercado de 2015, 2019 y 2022, cuando la capitulación y la redistribución se transformaron gradualmente en una nueva acumulación.
Como tal, esto refuerza aún más la reciente desaceleración en la tasa de oferta de los LTH. Esta tendencia sugiere que quedan muchas menos posiciones especulativas en los mercados.
Sin embargo, la relación aún no ha entrado completamente en su zona histórica de acumulación. En cambio, Bitcoin parece estar acercándose a una región donde la acumulación, la redistribución y la demanda renovada han comenzado históricamente a dar forma a la siguiente etapa del ciclo del mercado.
El sentimiento del mercado diverge de las señales en cadena
El sentimiento del mercado aún no refleja esas condiciones mejoradas en la cadena de bloques. El Índice de Miedo y Codicia Cripto permanece en Miedo en 27, lo que muestra que los inversores continúan acercándose al bitcoin con cautela a pesar de los fundamentos de la cadena de bloques más sólidos.
Esa precaución contrasta con la oferta mantenida por los LTH, cerca de un récord de 16 millones de BTC. Además, el MVRV se estaba comprimiendo hacia 1.21 a 1.22 al momento de la publicación.
Históricamente, el miedo a menudo persiste mientras los fundamentos en cadena mejoran silenciosamente, y esta divergencia actual destaca más que contradecir. Sin embargo, un solo indicador no confirma un mínimo.
Sin embargo, la convergencia de rentabilidad restringida, valoraciones comprimidas, fuerte convicción de los tenedores a largo plazo y miedo persistente se asemeja cada vez más a las condiciones que precedieron a fases anteriores de acumulación de bitcoin.
Resumen final
- Los tenedores a largo plazo han comenzado a distribuir tras una acumulación récord, lo que señala que el mercado está entrando en una nueva fase del ciclo.
- Los indicadores en cadena se alinean cada vez más con condiciones históricas de acumulación, incluso cuando el sentimiento general del mercado permanece firmemente en miedo.