Los prestamistas de bitcoin pueden necesitar volverse más como empresas de finanzas tradicionales, no menos, si quieren que el capital institucional siga fluyendo hacia el sector.
En Consensus 2026 en Miami, Alexander Blume, fundador y CEO del prestamista institucional de bitcoin Two Prime, argumentó que la próxima etapa del crecimiento del crédito en cripto dependerá menos de la experimentación en finanzas descentralizadas y más de la estandarización, la transparencia y la gestión de riesgos.
“El momento en que empiezas a intentar explicar cómo funciona algo de esto, ellos simplemente dicen: ‘No... Pagaremos más. No pierdas mi dinero’,” dijo Blume, refiriéndose a prestatarios institucionales que evalúan productos de préstamo de criptomonedas que se vuelven difíciles de defender durante períodos de estrés del mercado.
Los comentarios reflejaron un cambio más amplio en el préstamo de criptomonedas tras la caída de Celsius, Viajero y BlockFi en 2022, cuando el apalancamiento opaco, la rehipotecación agresiva y los controles de riesgo débiles desencadenaron una crisis crediticia más amplia en la industria. En los años posteriores, muchos prestatarios institucionales han dejado de lado las estructuras complejas de DeFi a favor de productos centrados en custodia transparente, contratos estandarizados y contrapartes claramente identificables.
A lo largo del panel, los ponentes sugirieron repetidamente que las finanzas institucionales y las finanzas nativas de cripto siguen fundamentalmente desalineadas en sus enfoques hacia el riesgo. Mientras que DeFi evolucionó en torno al acceso sin permiso, la composabilidad y la eficiencia del capital, las instituciones continúan priorizando la previsibilidad, la responsabilidad legal y la simplicidad operativa.
Esa tensión fue especialmente visible en la discusión sobre la rehipotecación, la práctica de reutilizar la garantía del cliente para generar rendimientos adicionales, que se convirtió en uno de los riesgos definitorios expuestos durante el colapso de préstamos de 2022.
“Lo más importante que debes preguntarte... es dónde está almacenado tu bitcoin”, dijo Adam Reeds, cofundador y CEO de Ledn.
Jay Patel, cofundador y CEO de Lygos Finance, dijo que los prestatarios necesitan cada vez más "evaluar al prestamista" por sí mismos antes de tomar préstamos contra sus tenencias de bitcoin.
“El punto más importante en mi mente es definitivamente la parte de rehipotecación,” dijo Patel.
Blume dijo que los prestatarios institucionales a menudo rechazan las estructuras de préstamo nativas de cripto no porque se opongan al bitcoin, sino porque la complejidad operativa que rodea muchos sistemas DeFi sigue siendo difícil de justificar ante juntas, accionistas y comités de riesgo.
En un momento, Blume resumió la brecha entre las finanzas nativas de cripto y las finanzas institucionales en una sola observación.
“Todo nuestro sistema financiero está diseñado para tener a alguien más a quien culpar”, dijo, argumentando que los prestatarios institucionales aún prefieren intermediarios identificables, procesos estandarizados y responsabilidad legal sobre sistemas financieros completamente autónomos.
Para muchos prestamistas en escena, el futuro del crédito cripto ya no parece ligado a hacer que las finanzas sean más descentralizadas. En cambio, podría depender de convencer a prestatarios institucionales de que el préstamo respaldado por bitcoin puede comportarse de manera lo suficientemente predecible como para parecerse al sistema tradicional que ya confían.