Junio ha comenzado con los mercados profundizando en territorio de menor riesgo.
Al analizar los datos históricos, el contexto estacional apenas es favorable.
Según CoinGlass, el bitcoin ha tenido un rendimiento promedio del -0,8% en junio, convirtiéndolo en el segundo mes más débil del año. Mayo ya rompió la racha de ganancias mensuales consecutivas del BTC. Esto sugiere que el mercado podría enfrentar mayor presión a la baja.
Los flujos institucionales también están reforzando la perspectiva cautelosa.
Como ilustra el gráfico a continuación, los ETF de bitcoin al contado finalizaron mayo con más de $2,43 mil millones en saldos netos acumulados negativos. La presión de venta se intensificó hacia el final del mes, con inversores retirando aproximadamente $1,42 mil millones de los ETF de BTC al contado solo durante la última semana, el tercer retiro semanal más grande registrado.
En conjunto, la debilidad de la estacionalidad y las salidas de los ETF continúan dibujando un panorama difícil para el bitcoin.
Según AMBCrypto, a menos que una nueva fuente de liquidez entre en el mercado, el estado de aversión al riesgo que actualmente domina el sentimiento de los inversores podría mantenerse como un obstáculo clave durante todo junio. Sin embargo, con la liquidez que continúa disminuyendo, las métricas de las stablecoins podrían ser ahora la variable clave a vigilar.
La liquidez de las stablecoins surge como la señal clave de demanda del bitcoin para junio
Históricamente, las expansiones en la oferta de stablecoins han precedido a una mayor actividad de compra en los mercados de criptomonedas.
La lógica es sencilla: las stablecoins actúan como la fuente principal de capital disponible.
Cuando su oferta se expande, señala la entrada de nueva liquidez al mercado, aumentando el pool de capital disponible para fluir hacia activos de riesgo como Bitcoin [BTC]. Por el contrario, cuando el crecimiento de las stablecoin se estanca o contrae, la liquidez del mercado tiende a reducirse, disminuyendo el poder de compra y haciendo más difícil lograr repuntes sostenidos.
Hasta ahora, junio parece estar comenzando con este último.
Como muestra el gráfico a continuación, la capitalización total del mercado de stablecoins finalizó mayo aproximadamente $3 mil millones más baja, lo que sugiere que la liquidez está siendo retirada del mercado en lugar de añadida. La tendencia también es visible en la oferta de USDT de Tether.
En un período reciente de cuatro horas, más de $1 mil millones fueron eliminados de la circulación, destacando la continua fuga de liquidez.
Con las salidas de ETF ya pesando sobre el sentimiento, la contracción en la oferta de stablecoins añade otra cola de viento para el bitcoin, potencialmente limitando la capacidad del mercado de lograr una fuerte recuperación en el corto plazo.
Esto coloca naturalmente la perspectiva de junio del bitcoin en una tendencia bajista.
Si la actual fuga de liquidez persiste, es cada vez más probable que junio extienda las pérdidas de mayo. Más importante aún, destaca por qué las ganancias de Bitcoin en el Q2 siguen en riesgo.
Sin una mejora en las condiciones de liquidez, BTC podría tener dificultades para encontrar la demanda necesaria para defender los recientes avances, dejando la puerta abierta a una retracción más profunda a medida que avanza junio.
Resumen final
- El bitcoin comienza junio bajo presión mientras los desembolsos de los ETF y la debilidad estacional continúan afectando al mercado.
- La disminución de la liquidez de las stablecoins podría limitar la demanda de compra, dificultando la sostenibilidad de una recuperación del BTC.