Bitcoin en la zona de capitulación mientras los operadores discuten cuándo tocará fondo el BTC

Bitcoin enfrentó nueva presión vendedora el jueves, ya que el precio retrocedió desde un máximo intradía cercano a los 68.300 dólares. Las observaciones en cadena indican una continuación de la capitulación, con tenedores a largo plazo reduciendo su exposición y una amplia mezcla de liquidaciones de apalancamiento impulsando la debilidad. Varios analistas argumentan que este ciclo podría ver el piso de BTC a finales de 2026, tras una fase bajista prolongada que ha llevado al activo desde su pico de 2025 de una manera no vista desde los mercados bajistas anteriores.

• Los indicadores en cadena apuntan a una capitulación profunda, con riesgos a la baja que persisten mientras los titulares a largo plazo ajustan sus posiciones.
• El cambio en la posición neta de los tenedores a largo plazo muestra una distribución extrema, replicando patrones vistos antes de los suelos anteriores en el ciclo.
• Varios análisis apuntan hacia un posible BTC mínimo en el Q4 2026, alineado con la historia de ciclos bajistas de varios trimestres.
• Liquidaciones masivas y el cambio en el interés abierto subrayan la necesidad de cautela ante el estrés persistente en el mercado de derivados.
• Los desarrollos en las métricas en cadena continúan divergiendo de los recientes repuntes de precios, lo que implica un margen limitado al alza a corto plazo sin un nuevo interés de compra.

Tikers mencionados: $BTC, $ETH

Sentimiento: bajista

Impacto de precio: Negativo. Las señales continuas de capitulación y la presión de venta persistente aumentan las probabilidades de que el BTC opere más bajo en el corto plazo.

Idea de operación (no es asesoramiento financiero): Mantener. Aunque el riesgo a la baja persiste, los indicadores sugieren que el mercado podría formar un piso a finales de 2026, lo que justifica una posición cautelosa y una gestión adecuada del riesgo.

Contexto del mercado: La fase actual se encuentra dentro de un entorno más amplio de aversión al riesgo para los mercados de criptomonedas, donde las señales on-chain y las liquidaciones apalancadas han amplificado la volatilidad mientras los operadores esperan indicaciones más claras sobre la macroeconomía y la regulación.

El plazo de los datos en la cadena subraya un cambio fundamental en el comportamiento de los inversores. Los tenedores a largo plazo han actuado históricamente como contrapeso a las caídas de precio, pero en este ciclo su exposición neta ha disminuido drásticamente, lo que sugiere una capitulación generalizada entre un grupo que normalmente ancla las recuperaciones del mercado. Los patrones de distribución observados presentan similitudes con correcciones anteriores que precedieron a más caídas antes de un posterior mínimo, lo que apunta a un horizonte potencial de varios meses antes de que surja un piso duradero.

Los analistas enfatizan que dicha capitulación no garantiza un piso inmediato; en cambio, indica una fase en la que han salido los inversores débiles y la confianza sigue siendo frágil. La demanda fundamental parece atenuada por la incertidumbre macroeconómica, mientras que el BTC enfrenta la doble prueba de recuperar niveles de precio críticos y redefinir la aversión al riesgo entre los participantes especializados que dominan los mercados de futuros y opciones. En otras palabras, el camino hacia una reversión significativa probablemente dependerá de si el interés de compra puede reafirmarse tras la desaceleración de la ola actual de liquidaciones.

Los datos también destacan una tensión entre la acción de precio y las métricas a largo plazo. Si bien el precio ha rozado niveles de soporte notables, las señales en cadena correspondientes aún no han mostrado un giro decisivo hacia una acumulación sostenible. Algunos observadores argumentan que los desarrollos más consecuentes —como una mejora sostenida en las pérdidas realizadas frente a las ganancias o un aumento en las liquidaciones de posiciones largas— podrían preceder a un piso, ya que en ciclos pasados a menudo se han caracterizado por fases distintivas donde la capitulación precedió un período de consolidación.

Desde una perspectiva más amplia del mercado, la profundidad del ciclo ha puesto a prueba los controles de riesgo y la liquidez en los exchanges. La magnitud de las liquidaciones largas, especialmente en el par BTC-USD, ha llamado la atención sobre la fragilidad de las posiciones altamente apalancadas. Paralelamente, el OI (interés abierto) ha permanecido elevado en relación con los movimientos de precio a corto plazo, lo que señala cautela entre los participantes que dependen del apalancamiento para expresar apuestas direccionales. Estas dinámicas alimentan una narrativa según la cual un fondo, si se materializa, podría ocurrir solo tras un período prolongado de descubrimiento de precios y condiciones de financiamiento más estrictas, y no tras un rápido repunte.

• La recuperación del precio de Bitcoin en las zonas clave de 105,000 a 107,000 dólares podría señalar un cambio en el impulso y alinearse con algunos mínimos del escenario bajista.
• Análisis continuo de los cambios en la posición neta de los tenedores a largo plazo para evaluar si la distribución se ralentiza o se acelera a medida que los mercados se acercan a mediados de 2026.
• Monitoreo de las tendencias de MVRV Adaptive Z-Score y otros indicadores de impulso en busca de señales de acumulación o nueva capitulación.
• El interés abierto y la dinámica de la tasa de financiación en las principales plataformas de futuros para evaluar si la presión a la baja está disminuyendo o intensificándose.
• Desarrollos macroeconómicos y regulatorios que podrían influir en la liquidez y la aversión al riesgo en los mercados de criptomonedas, potencialmente moldeando el momento de un fondo.

• Análisis de Glassnode sobre el cambio en la posición neta de los tenedores a largo plazo y su relación con los fondos de los mercados bajistas.
• Datos de CryptoQuant Quicktake que muestran la puntuación Z adaptativa MVRV del bitcoin en niveles profundamente negativos.
• Datos de CoinGlass que detallan agrupaciones de liquidaciones y variaciones en el interés abierto de futuros en exchanges.
• Publicaciones públicas de analistas de mercado en X discutiendo el posible momento de un fondo, incluyendo referencias a ciclos históricos.
• Gráficos de On-Chain College que ilustran pérdidas realizadas netas y su contexto histórico.

Bitcoin ha descendido decididamente desde su pico intradiario, con el precio retrocediendo desde la región cercana a los 68.300 dólares mientras los vendedores recuperaron el control este jueves. El retroceso se produce tras una significativa caída desde el máximo histórico establecido en el ciclo anterior, una caída de aproximadamente el 46 por ciento desde un pico superior a los 126.000 dólares en octubre de 2025. Este movimiento ha intensificado la narrativa de capitulación que los rastreadores on-chain han estado señalando durante semanas, ya que una parte sustancial del mercado sigue bajo agua y los patrones de exposición cambian entre distintos grupos de inversores.

Los datos de Glassnode sobre los tenedores a largo plazo revelan un extremo relativo al ciclo en la distribución diaria. El cambio en la posición neta muestra que el BTC mantenido por inversores a largo plazo disminuyó en aproximadamente 245.000 monedas el 6 de febrero, y la tendencia ha persistido, con este grupo reduciendo su exposición en un promedio de aproximadamente 170.000 BTC por día desde entonces. Este comportamiento refleja episodios en correcciones anteriores cuando los tenedores a largo plazo capitularon antes de que el mercado encontrara un fondo, lo que sugiere que la fase actual comparte algunas características históricas con ciclos bajistas pasados. La observación no es una predicción en sí misma, pero sí proporciona un marco para interpretar una acción de precio que ha desafiado reversas rápidas a pesar de rallys más breves.

La lectura actual del puntaje Z de -2.66 demuestra que el bitcoin permanece persistentemente en la zona de capitulación,” explicó GugaOnChain, contribuidor de CryptoQuant, señalando que esta métrica ha señalado históricamente una fase de acumulación inminente.

Otra perspectiva proviene de la Relación de Utilidad/Pérdida Realizada, que Glassnode señala que se acerca a un umbral decisivo. Cuando las pérdidas realizadas superan a las ganancias, los mercados tienden a experimentar una capitulación más amplia en lugar de recuperaciones inmediatas, un patrón que los inversores siguen de cerca para evaluar si el ciclo actual está entrando en una nueva fase de acumulación o simplemente se está desplazando hacia abajo antes de un retroceso más profundo.

Mientras tanto, los observadores del mercado han señalado las liquidaciones más drásticas en las sesiones recientes, con BTC y Ether (CRYPTO: ETH) representando pérdidas desproporcionadas entre los liquidadores, y se reportaron 1.330 millones de dólares en liquidaciones combinadas de posiciones cortas y largas en una sola ventana. La yuxtaposición de una debilidad persistente en los precios con un interés abierto aún significativo resalta la fragilidad del régimen de precios actual, donde el apalancamiento sigue estando en riesgo de desencadenar nuevos episodios de venta si los mercados vuelven a probar niveles críticos. La liquidación individual más grande se produjo, según se informó, en una plataforma importante, lo que subraya el alcance del riesgo en un mercado de derivados saturado.

En el ámbito de las predicciones, varias voces argumentan que el BTC podría tocar fondo en el cuarto trimestre de 2026, aunque con un amplio rango de bandas de precio potenciales. Un analista caracterizó la trayectoria como posiblemente formando un piso en la región de 40.000 a 50.000 dólares, mientras que otros analistas ven una trayectoria más compleja moldeada por ciclos de liquidez y factores macroeconómicos. El máximo histórico alcanzado en octubre de 2025 proyecta una larga sombra, con operadores que señalan que el impulso para encontrar un fondo podría depender de una combinación de disciplina en la cadena y un renovado interés de compra por parte de instituciones y participantes minoristas por igual.

Los datos destacados de On-Chain College muestran un aumento en las pérdidas realizadas netas hasta aproximadamente 13.6 mil millones de dólares a principios de febrero, niveles no vistos desde el mercado bajista de 2022. Si la historia se repite, este pico podría preceder a un fondo más amplio mientras los participantes del mercado asimilan las pérdidas y reevalúan el riesgo, posiblemente llevando a una calibración de posiciones que podría estabilizar los precios más adelante en el año o en 2027. La narrativa de un fondo a finales de 2026 no es una garantía, sino una síntesis de patrones históricos, dinámicas actuales en la cadena y la persistencia de la presión bajista en los precios a pesar de los repuntes intermitentes.

Mirando hacia adelante, la comunidad de investigación sigue dividida, con algunos analistas que argumentan que la ola de capitulación podría aliviarse a medida que se liquidan las posiciones y disminuye el miedo, permitiendo que se forme una base estable. Otros advierten que, hasta que se recuperen los niveles de precio clave y regrese la confianza de los inversores, BTC podría permanecer dentro de un rango o descender hacia territorios por debajo de los 100.000 dólares antes de que los compradores vuelvan a aparecer. Esta incertidumbre subraya la importancia de monitorear tanto la acción de precios como el entorno en cadena en evolución, ya que un cronograma aproximado para los puntos de inflexión sigue siendo ambiguo.

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