El bitcoin se negoció cómodamente por encima de los $77,000 el miércoles, ignorando un informe de empleo de ADP que se quedó muy por debajo de las expectativas. La criptomoneda más grande osciló entre $76,985 y $78,000, manteniéndose firme mientras los operadores decidieron que los números débiles de contratación no eran suficientes para desviar el probable camino de la Reserva Federal hacia otro aumento de tasas.
Los números detrás de la calma
El informe nacional de empleo de agosto de ADP mostró que los empleadores del sector privado contrataron solo 38.000 puestos, por debajo de la estimación consensuada de 47.000. Esto convierte a este ritmo en el más lento de contratación desde enero.
La cifra de julio se revisó a la baja hasta 46.000 respecto a las estimaciones anteriores.
En Polymarket, los contratos siguieron reflejando una probabilidad significativa de un aumento de 25 puntos básicos en la tasa en la reunión de la Fed de septiembre. Los precios del petróleo por encima de los 90 dólares por barril no ayudan a la Fed. Los costos energéticos afectan todo, desde el transporte hasta la producción de alimentos, y cuando el crudo está tan caliente, al banco central le resulta más difícil justificar una pausa, por no hablar de un recorte.
Por qué el bitcoin no se inmutó
Los flujos institucionales hacia los ETF de bitcoin al contado han proporcionado una demanda constante que actúa como soporte durante períodos de incertidumbre macroeconómica. Bitcoin ha desarrollado una correlación más estrecha con los datos laborales de EE. UU. y las expectativas de la Fed durante el último año. El error en los datos de ADP no fue lo suficientemente significativo como para modificar la distribución de probabilidades en Polymarket de manera relevante, por lo que bitcoin simplemente se mantuvo estable.
La prueba real llega esta semana
El informe de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales está programado para su lanzamiento alrededor del 4 al 5 de septiembre. Ese informe tiene un peso significativamente mayor entre los funcionarios de la Reserva Federal y los operadores de bonos, y sus hallazgos podrían modificar las expectativas de tasas de formas que los datos de ADP no pudieron.
Si el informe BLS confirma la tendencia de desaceleración del crecimiento laboral, el cálculo podría comenzar a cambiar. Un número lo suficientemente negativo podría forzar una revalorización de las probabilidades en Polymarket, reduciendo las posibilidades de un aumento de tasas y potencialmente brindando a Bitcoin un catalizador para superar niveles más altos. Por otro lado, un informe más fuerte de lo esperado probablemente consolidaría el aumento de septiembre como una casi certeza.
La contratación se está desacelerando, pero los precios permanecen stubbornmente elevados, con la inflación PCE cerca del 3,7%. Esto coloca a la Fed en una posición incómoda donde ni los halcones ni las palomas obtienen exactamente lo que quieren. Para el bitcoin, esta ambigüedad se ha traducido en un rango de operación en lugar de un movimiento decisivo en alguna dirección.