El repunte del bitcoin hacia los 86.000 dólares ha llevado a los inversores en fondos cotizados en spot (ETF) de EE.UU. de nuevo a beneficio tras meses por debajo del punto de equilibrio.
Los datos de CryptoSlate mostraron que el bitcoin aumentó aproximadamente un 6% en las últimas 24 horas, ampliando su recuperación de septiembre y operando brevemente cerca de los $86,000.
El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, dijo que el movimiento colocó al titular promedio del ETF de bitcoin de EE. UU. en terreno positivo por primera vez desde enero. La base de costos estimada de los fondos, basada únicamente en compras, se sitúa en aproximadamente $81,722 por bitcoin, mientras que su base de costos neta está más cerca de los precios actuales.
El bitcoin se negoció alrededor de $85,165 en la última lectura de Bloomberg Intelligence, superando ambos niveles y revirtiendo gran parte del daño infligido a los inversores de ETF durante la caída de este año.
El giro ha sido dramático. Los inversores en ETFs de bitcoin de EE.UU. tenían aproximadamente $86,32 mil millones en ganancias no realizadas el 6 de octubre de 2025, antes de que la posterior venta masiva borrara todo ese margen. Para el 18 de septiembre, el grupo tenía una pérdida no realizada estimada de $780 millones.
El último avance del bitcoin ha reparado efectivamente esa caída. Los flujos de capital se han recuperado más lentamente, dejando a los inversores de ETFs nuevamente con ganancias, aunque los flujos acumulados siguen muy por debajo de su pico de 2025.
La recuperación del precio del BTC supera la demanda de los ETF
El retorno a la rentabilidad ha llegado mucho antes de una recuperación completa de la demanda de ETF.
Los datos de SoSoValue muestran que los flujos netos acumulados hacia los ETFs de bitcoin en spot de EE.UU. alcanzaron su punto máximo de aproximadamente $61,19 mil millones en octubre de 2025, antes de caer a alrededor de $55,16 mil millones, dejando los productos aproximadamente $6,03 mil millones por debajo de su marca histórica.
El fondo ha registrado aproximadamente $1.46 mil millones en salidas netas hasta ahora en 2026. Enero representó aproximadamente $1.61 mil millones en retiros y febrero otros $206.5 millones. Marzo y abril trajeron luego $3.29 mil millones combinados en entradas, antes de que mayo y junio invirtieran la mejora con aproximadamente $6.94 mil millones en salidas netas.
La demanda se fortaleció nuevamente en el tercer trimestre. Julio atrajo aproximadamente $172 millones, seguido por unos $3,52 mil millones en agosto y otros $314 millones hasta ahora en septiembre. Esos flujos han estabilizado el total acumulado, pero aún no han reemplazado el capital que salió tras el pico de octubre pasado.
Mientras tanto, el precio del bitcoin se ha recuperado mucho más rápido.
Los datos de Bloomberg Intelligence muestran que la criptomoneda cayó hasta aproximadamente $58,642 durante la caída, dejando a los inversores de ETF bien por debajo de ambas medidas estimadas de base de costos. Su posterior recuperación de más de $26,000 ha llevado al mercado de nuevo por encima de la base de costos de compras únicas de aproximadamente $81,722 y hacia la medida neta más alta.
Esa apreciación de precio ha restaurado el valor del bitcoin ya mantenido dentro de los fondos, aunque los flujos netos acumulados siguen casi un 10% por debajo de su pico de octubre de 2025.
La configuración difiere del año pasado, cuando los precios crecientes del bitcoin iban acompañados de flujos entrantes de ETF en expansión y un creciente grupo de ganancias no realizadas. Esta vez, los titulares existentes han vuelto a estar en beneficio, mientras que el capital acumulado comprometido en los productos sigue siendo menor.
La recuperación también es desigual entre la base de inversores. La base de costos solo de compras de Bloomberg Intelligence se sitúa cerca de $81,722, lo que otorga a esos titulares un margen más amplio a los precios actuales, mientras que la base de costos neta permanece más cerca del precio de mercado del bitcoin y deja a ese grupo cerca del punto de equilibrio.
El punto de equilibrio del ETF pondrá a prueba la convicción de los inversores
Ese estrecho margen por encima del punto de equilibrio ya está siendo puesto a prueba por los flujos volátiles de los ETF, aunque el total general de la semana pasada parecía casi inalterado.
Los ETF de bitcoin en spot de EE. UU. finalizaron la semana con solo $6.21 millones en flujos netos entrantes, según los datos de SoSoValue. Sin embargo, por debajo de esa cifra, los inversores se movieron con fuerza dentro y fuera de los productos en sesiones individuales.
Aproximadamente $160 millones ingresaron a los fondos el lunes pasado, antes de que se retiraran aproximadamente $450 millones el martes y otros $296 millones el miércoles. Luego, la venta se invirtió, con aproximadamente $160 millones que regresaron el jueves y $433 millones que entraron el viernes, el mayor ingreso diario desde el 3 de septiembre. Fidelity’s FBTC representó aproximadamente $311 millones del total del viernes.
Eso dejó los fondos casi sin cambios durante la semana a pesar de casi $1.5 mil millones en flujos diarios brutos de entrada y salida. El volumen de trading de los ETF de bitcoin sumó aproximadamente $16.17 mil millones, lo que hace que la suscripción neta de $6.21 millones sea equivalente a aproximadamente el 0.04% del volumen.
El resultado semanal, sin embargo, representó una mejora respecto al período anterior, cuando los fondos registraron salidas netas de aproximadamente 463 millones de dólares. Más importante aún, la secuencia mostró que la fuerte venta a mitad de semana no se convirtió en una salida sostenida, ya que los compradores recuperaron rápidamente su exposición durante las dos últimas sesiones.
Mover a los inversores de ETF de nuevo a beneficio podría determinar ahora si esta reasunción de riesgo continúa. Los titulares que permanecieron durante la caída del bitcoin pueden reducir su exposición cerca o por encima de sus niveles promedio de entrada sin realizar las pérdidas que sufrieron a principios de este año, creando la posibilidad de una nueva venta a medida que más posiciones vuelven a estar en beneficio.
La próxima prueba es si cruzar por encima del costo del ETF atrae dinero nuevo sostenido hacia los productos o brinda a los inversores que soportaron la caída la oportunidad de salir. Continuas entradas de capital respaldarían la recuperación del bitcoin, mientras que otra ronda de reembolsos mostraría que el regreso a punto de equilibrio ha liberado a los tenedores que esperaban que los precios se recuperaran.
La publicación Bitcoin alcanza los 86.000 dólares, devolviendo a los inversores de ETFs a ganancias tras una pérdida de 86.000 millones de dólares apareció por primera vez en CryptoSlate.