TL;DR
- El bitcoin cayó por debajo de los $64,000 cuando aproximadamente 149,000 opciones por un valor de $9,6 mil millones vencieron con el máximo dolor fijado en el mismo nivel clave.
- La posición con alta demanda de opciones favoreció los precios de ejercicio más altos, pero la débil demanda impidió que BTC mantuviera los avances por encima de los $65,000 y dejó la acción de precio restringida cerca del vencimiento.
- Ether también descendió mientras las acciones avanzaban, pero el mercado de criptomonedas aún se dirigía hacia su mayor ganancia mensual en un año, con un aumento del 8,7% desde junio.
Bitcoin descendió por debajo de $64,000 el viernes mientras se liquidaba una expiración mensual de opciones cerca de uno de los niveles de ejercicio más vigilados del mercado. Aproximadamente 149,000 contratos de Bitcoin, con un valor nocional de unos $9,600 millones, vencieron con el máximo dolor en $64,000 y una relación put-call de 0.28. La caída del precio pareció menos un pánico y más un mercado siendo arrastrado hacia el nivel donde la posición de opciones estaba más concentrada.BTC operó cerca de $63,600 a $63,870 tras no lograr mantener un movimiento anterior hacia la zona de los $65,000 durante una sesión matutina cautelosa.
La posición con gran volumen de llamadas choca con la demanda limitada en spot
La estructura con mayor volumen de calls sugirió que los operadores entraron a la expiración con una exposición significativamente más alcista que bajista. Open interest se había concentrado en niveles de ejercicio más altos, particularmente en $70,000 y $72,000, mientras que una posición sustancial de puts permanecía alrededor de $60,000. Las apuestas alcistas en derivados superaron las posiciones defensivas, pero el mercado spot nunca generó suficiente demanda para validarlas. El bitcoin probó repetidamente los $64,000 durante la semana, y la cobertura de los dealers alrededor del ajuste probablemente reforzó ese efecto gravitacional. Una vez que los contratos se liquidaron, el mercado quedó a la espera de descubrir si los compradores subyacentes podrían finalmente superar la resistencia por encima de los $65,000 sin soporte mecánico.
La expiración del bitcoin formó parte de un evento más amplio valorado en aproximadamente $10.4 mil millones cuando se incluyeron los contratos de Ethereum. El ether también se debilitó, operando cerca de $1,890 tras luchar por recuperar los $2,000, mientras que sus opciones expirantes tenían un valor nocional de aproximadamente $825 millones a $830 millones. La debilidad sincronizada reveló una escasez más amplia de capital fresco, más que una reacción aislada del bitcoin. Los mercados de criptomonedas ya habían perdido terreno durante la semana, y la expiración llegó mientras señales macroeconómicas cautelosas, una tensión geopolítica renovada y flujos limitados mantenían a los operadores reacios a aumentar su exposición apalancada en los principales activos digitales.
La divergencia respecto a los mercados tradicionales hizo que la sesión fuera más confusa. Las acciones asiáticas avanzaron con fuerza, y los futuros sobre índices de EE.UU. operaron en alza, mientras que el bitcoin y el ether descendieron. Aun así, el mercado cripto en general mantuvo su trayectoria hacia su mayor ganancia mensual en un año, con un índice de mercado importante en aumento del 8,7% desde junio. Por lo tanto, julio finalizó con debilidad a corto plazo dentro de un desempeño mensual aún positivo. Con la influencia de fijación del vencimiento eliminada, la atención ahora se dirige hacia la demanda al contado, los flujos de productos negociados en bolsa, los desarrollos macroeconómicos y si el bitcoin puede recuperar los $65.000 o defender la región de los $64.000 en adelante.