Varios analistas creen que la tendencia bajista actual de bitcoin simplemente representa una corrección de mercado alcista, pero ¿qué dice la data del mercado?
Bitcoin ha caído durante cinco meses consecutivos y se negocia un 46% por debajo de su máximo histórico de 126.000 dólares. Sin embargo, a pesar de esta tendencia bajista, los analistas aún se niegan a llamarlo un mercado bajista completo. Creen que Bitcoin simplemente está pasando por una corrección dentro de un ciclo alcista más amplio, no entrando en otro invierno cripto.
Sin embargo, XWIN Research, una empresa de investigación japonesa, no está de acuerdo. La empresa argumenta que el bitcoin ya ha entrado en la etapa inicial de un mercado bajista. Según XWIN, muchos inversores no lo ven porque los niveles de precio actuales siguen siendo más altos que los que vieron en mercados bajistas anteriores.
Puntos clave
- Bitcoin ha caído un 46% desde su pico de $126,000 y ahora se negocia alrededor de $67,900 tras cinco meses consecutivos de caída.
- XWIN Research dice que bitcoin ha entrado en una fase temprana de invierno, con el Índice de Miedo y Codicia en 14 y presión vendedora estructural visible en los datos de flujo de capital.
- En 2024, $10 mil millones en entradas expandieron la capitalización de mercado, pero en 2025, más de $300 mil millones en entradas coincidieron con una disminución de la capitalización de mercado.
- Las pérdidas realizadas netas recientemente alcanzaron $13.6 mil millones, igualando los extremos vistos durante el mercado bajista de 2022, aunque los fondos pasados se formaron aproximadamente cinco meses después de las pérdidas máximas.
- Bitcoin ha disminuido un 41% en cuatro meses consecutivos de pérdidas, un patrón visto por última vez en 2018, con una caída similar registrada previamente durante el mercado bajista de 2022.
Los inversores no reconocen el mercado bajista
En un reciente análisis de CryptoQuant, XWIN Research concluyó que el mercado actual ya no muestra un retroceso saludable dentro de una tendencia alcista. En cambio, parece más cercano a la fase inicial de un invierno cripto, o incluso a un regreso a uno.
La empresa presentó razones por las cuales muchos participantes resisten esta idea. Primero, los inversores aún recuerdan el dolor de 2022, y no quieren revivirlo. Además, Bitcoin se negocia a precios nominales mucho más altos de los que tenía durante el último invierno, lo que hace que la situación se sienta diferente.
Además, el lanzamiento de ETFs spot, la mayor adopción institucional y la infraestructura mejorada también dan a muchas personas la confianza de que la historia no se repetirá. Por ejemplo, líderes de la industria como Michael Saylor de Strategy habían sugerido que el mercado alcista se extendería hasta este año.
Por qué bitcoin podría haber entrado ya en un mercado bajista
Sin embargo, XWIN Research enfatizó que el precio solo no define el invierno. Notablemente, los cambios en la oferta y la demanda, los flujos de capital y el sentimiento proporcionan los datos reales. En este momento, el Índice de Miedo y Codicia se encuentra en 14, un nivel clasificado como Miedo Extremo. La empresa señaló que caídas similares en el sentimiento aparecieron en ciclos pasados antes de que los precios se ajustaran a la baja.
Los datos de flujo de capital también apuntan a condiciones invernales. En 2024, $10 mil millones en entradas ayudaron a expandir Bitcoin’s capitalización de mercado. Sin embargo, en 2025, más de $300 mil millones fluyeron hacia el mercado, pero la capitalización de mercado disminuyó.
XWIN Research considera esto como una señal de presión de venta continua. Los datos de ganancias en cadena también muestran ganancias realizadas decrecientes a pesar de niveles de precio altos, lo que indica una debilidad interna creciente.
Basado en estos datos, XWIN Research cree que el bitcoin ya podría estar entrando en invierno, incluso si precios más altos y una infraestructura más sólida retrasan el reconocimiento generalizado. La empresa dijo que reconsideraría esta opinión si los flujos de ETF se estabilizan y si la distribución en cadena se ralentiza claramente.
Cómo la historia define el invierno de bitcoin
Mientras tanto, el gráfico que acompañaba el informe de XWIN presentó dos definiciones del invierno de bitcoin. Bajo una definición amplia, el invierno se extendió desde el pico de noviembre de 2021 hasta el mínimo de noviembre de 2022. Durante ese período de un año, bitcoin descendió desde su máximo histórico y arrastró a todo el mercado de criptomonedas hacia una tendencia bajista.
Sin embargo, bajo una definición más estrecha, la fase invernal principal se desarrolló de mayo de 2022 a noviembre de 2022. Este período incluyó el colapso de LUNA, el fracaso de Three Arrows Capital (3AC) y la quiebra de FTX.
Analistas divididos sobre qué viene a continuación
Sin embargo, no todos están de acuerdo en que ya haya comenzado un mercado bajista. El inversionista y comentarista Sr. Crypto Whale compartió lo que llama su Hoja de Ruta para el Auge Alcista de 2026.
2026 Bull Run Roadmap:
Febrero → Trampa de oso
March → Bitcoin breakout
Abril → Temporada de altcoin
May → Nuevo ATH alrededor de $215K
Junio → Trampa de alcista
Julio → Cascada de liquidación
Agosto → entra el mercado bajistaGuárdalo. Volvamos a revisarlo en 6 meses. 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR
— Sr. Ballena de Cripto 🐋 (@Mrcryptoxwhale) 8 de febrero de 2026
Notablemente, él cree que la actual tendencia bajista este mes es una trampa de oso y conducirá a un breakout de bitcoin en marzo. Él predice una temporada de altcoins en abril y un nuevo récord histórico alrededor de $215,000 en mayo. Después de eso, él ve una trampa de toro en junio, una cascada de liquidaciones en julio y el inicio oficial de un mercado bajista en agosto.
Mientras tanto, Bitcoinsensus informó que las pérdidas netas realizadas de Bitcoin han alcanzado niveles similares a los peores momentos del mercado bajista de 2022. Hace solo tres días, las pérdidas realizadas alcanzaron los 13.600 millones de dólares.
🚨 BIG: #Bitcoin Las pérdidas realizadas alcanzan extremos de mercado bajista 💥
Las pérdidas netas realizadas de bitcoin ahora son comparables con los peores niveles del mercado bajista de 2022.
Hace solo 3 días, las pérdidas realizadas alcanzaron los 13.600 millones de dólares. 📉
Sin embargo, vale la pena señalar:
🔹 El pico de pérdidas de 2022 llegó ~5 meses… pic.twitter.com/cSEdMznJhN— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) February 11, 2026
Sin embargo, Bitcoinsensus recordó a los inversores que en 2022, las pérdidas realizadas alcanzaron su punto máximo aproximadamente cinco meses antes de que se formara el verdadero fondo del mercado, lo que muestra que los fondos tardan tiempo en desarrollarse.
CryptoQuant autor Woo Minkyu también advirtió hace tres meses que Bitcoin ya había entrado en un mercado bajista, citando el Indicador de Momentum del Ciclo de Bitcoin (BCMI), mientras aún se negociaba por encima de los $86,000. Hoy, Bitcoin se negocia en $67,900.
Una tendencia bajista que refleja mercados bajistas pasados
Además, el desempeño reciente del bitcoin parece cada vez más similar a mercados bajistas pasados. El activo ha registrado cuatro meses consecutivos de pérdidas y sigue en camino de registrar un quinto. Durante este período, el bitcoin ha caído un 41%.
La última vez que Bitcoin registró cuatro meses consecutivos de caídas fue durante el mercado bajista de 2018, ni siquiera durante 2022. La última vez que sufrió una retracción del 41% ocurrió durante el mercado bajista de 2022.
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